系統(tǒng)性風(fēng)險扣除比例存爭議 ST撫鋼虛假陳述案已有投資者獲賠償

2021年2月11日，農(nóng)歷大年三十，遼寧省營口市的中小投資者董先生收到了ST撫鋼證券虛假陳述案的賠償款。法院判決ST撫鋼賠償其經(jīng)濟損失25290.11元，案件受理費4825元由董先生自行承擔(dān)其中的4392.75元，由ST撫鋼承擔(dān)432.25元。

“當(dāng)初去營業(yè)部打交易材料的時候，很多人都勸我別浪費時間，說根本打不贏。真沒想到大年三十拿到錢了!”雖然對法院判決的賠償比例并不滿意，但董先生還是很高興。

自2020年12月份以來，參與ST撫鋼證券虛假陳述糾紛索賠的投資者陸續(xù)收到遼寧省沈陽市中級人民法院(以下簡稱：沈陽市中院)一審判決，在扣除系統(tǒng)風(fēng)險等因素后，ST撫鋼須對投資者投資差額損失的17%承擔(dān)賠償責(zé)任。由于部分投資者認(rèn)為一審判賠比例較低，已向遼寧省高級人民法院提起上訴。而未提起上訴的投資者，大部分已在春節(jié)前收到ST撫鋼支付的賠償款。

系統(tǒng)性風(fēng)險扣除比例存爭議

時間回溯到三年前，2018年1月31日，農(nóng)歷臘月十五，也是臨近春節(jié)，ST撫鋼爆出“一顆大雷”。公司公告稱自查發(fā)現(xiàn)存在存貨等實物資產(chǎn)不實問題，自當(dāng)日起，股票開始停牌。

ST撫鋼再度復(fù)牌時已是2018年9月21日，因巨額財務(wù)造假和出現(xiàn)債務(wù)違約，ST撫鋼股價連續(xù)18個跌停，從停牌前的5.5元/股最低跌至2.08元/股。交易數(shù)據(jù)顯示，2018年10月22日至2018年10月26日，ST撫鋼恢復(fù)交易的20個交易日中的最后五個交易日里，被集體“悶殺”的投資者趁著“開板”瘋狂出逃，5個交易日共計成交2億余股，換手率超過18%，近兩成投資者“割肉”出局。

“我們代理的ST撫鋼維權(quán)案件中，2020年6月份首批起訴的案件目前已審理終結(jié)，投資者已拿到賠款。”北京市盈科(無錫)律師事務(wù)所律師齊程軍告訴記者，2021年1月份第二批起訴的案件目前已繳納訴訟費，正在等待法院安排開庭。江蘇劍橋頤華律師事務(wù)所律師韓友維也表示，由其團隊所代理的最早起訴的一批投資者在春節(jié)以前就已經(jīng)收到一審判決。

沈陽市中院判決書顯示，ST撫鋼證券虛假陳述糾紛一案，在確定投資差額損失與虛假陳述行為因果關(guān)系時，應(yīng)當(dāng)將虛假陳述之外的其他風(fēng)險因素導(dǎo)致投資者損失排除在外。結(jié)合相關(guān)測算結(jié)果，酌情確定系統(tǒng)風(fēng)險等因素對股價影響為83%，ST撫鋼應(yīng)對投資差額損失的17%承擔(dān)賠償責(zé)任。此外，由于因虛假陳述行為所造成的損失屬于破產(chǎn)重整債權(quán)，應(yīng)參照重整計劃制定的同類債權(quán)清償條件進行清償。對于沈陽市中院做出的判決，有投資者和參與本案的律師認(rèn)為系統(tǒng)風(fēng)險扣除比例過高，賠償比例過低。

“由于系統(tǒng)性風(fēng)險計算的復(fù)雜性和專業(yè)性，目前全國大部分法院幾乎都是委托證監(jiān)會下屬的第三方專業(yè)機構(gòu)進行評估。庭審中我們代表原告也提出評估申請，但法院卻沒有委托第三方機構(gòu)進行評估，而是由法庭自己計算一個扣除比例，最終判決扣除83%的系統(tǒng)性風(fēng)險。也就是說，沈陽市中院認(rèn)為投資者83%的差額損失并不是由ST撫鋼造假而導(dǎo)致的。”韓友維律師告訴記者，ST撫鋼股票在造假被揭露揭復(fù)盤之后，曾連續(xù)18個跌停，給投資者造成巨大損失。收到判決后有不少投資者不服一審判決，已提起上訴。沒有上訴的投資者雖然已經(jīng)拿到賠償，但仍然表示要繼續(xù)向遼寧省高級人民法院申請再審，其也正在幫助投資者準(zhǔn)備相關(guān)的申請再審材料。

還有部分投資者將起訴

韓友維律師表示，近幾年來，隨著監(jiān)管部門加大對虛假陳述案件的查處力度，加強對投資者的保護，我國證券市場投資者維權(quán)方面出現(xiàn)顯著的積極變化，投資者維權(quán)意識不斷增強，案件審理也越來越規(guī)范。“前幾年大部分投資者不相信可以維權(quán)，需要律師勸說，近幾年來，越來越多的投資者主動聯(lián)系，規(guī)模人數(shù)都不斷壯大。”之前一個案件維權(quán)投資者人數(shù)總共也就幾百人，而ST撫鋼一案第一批維權(quán)的就有600多人，接下來還有一部分投資者要起訴。

齊程軍律師表示，在2011年4月14日到2018年1月31日之間買入ST撫鋼股票，并在2018年1月31日后賣出或繼續(xù)持有的投資者都符合索賠條件，目前所持股票盈利的投資者也不排除在外，ST撫鋼索賠案訴訟時效截至2022年12月11日，目前還未提出維權(quán)索賠的投資者應(yīng)當(dāng)盡快參與進來。投資者僅需提供開戶確認(rèn)單、對賬單以及身份證公證書，專業(yè)的律師會對可索賠金額進行核算，確認(rèn)符合索賠條件后，律師會準(zhǔn)備好委托手續(xù)等材料給投資者簽字，其余事項均可由律師代為處理，完全不用擔(dān)心索賠過程的繁雜。

“這一類案件的特點決定了維權(quán)的復(fù)雜性，而且審理周期也很長，風(fēng)險也比較大。”韓友維律師支持廣大投資者拿起法律武器維護自己合法權(quán)益，并提醒投資者不必?fù)?dān)心和顧慮，可以委托經(jīng)驗豐富的專業(yè)律師來維權(quán)。記者李勇

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