股指期貨貼水是什么意思？如何看待股指期貨貼水縮小

股指期貨貼水縮小，股指止跌回升，收出較長的下影線，可以解讀為新增抄底資金在買入股指期貨，可能意味著A股下跌的空間已經(jīng)不大。另外，藍(lán)籌股具備投資價值，現(xiàn)如今明顯有資金進(jìn)場加倉金融衍生品，也對A股后期走勢起到支撐作用。

以比較有可比性的滬深300指數(shù)期貨4月交割的合約(以下簡稱“IF2004”)來看，3月16日IF2004收盤3673點，滬深300指數(shù)收盤3727.84點，股指期貨貼水54.84點;3月17日IF2004收盤3666.6點，滬深300指數(shù)收盤3709.68點，股指期貨貼水43.08點;3月18日IF2004收盤3585.2點，滬深300指數(shù)收盤3636.26點，股指期貨貼水54.06點;3月19日IF2004收盤3561.8點，滬深300指數(shù)收盤3589.09點，股指期貨貼水27.29點。

從這4天以及更早以前的數(shù)據(jù)可以知道，股指期貨長期處于貼水交易的情況，IF2004合約貼水水平一直在50點上下，而3月19日這一水平一下降至27.29點，顯然有抄底資金正在進(jìn)場。一般來說，股指期貨具有價格發(fā)現(xiàn)的功能，這并不是說投資股指期貨的資金比投資股票的資金更有眼光，而是市場處于轉(zhuǎn)折點的時候，大資金更愿意先買入金融衍生品，因為衍生品的杠桿率更高，而且資金進(jìn)場更加隱蔽，雖然說股票本身也會受到資金的青睞，但大資金在抄底買入股票的時候，總會相對謙虛一些，因為它們希望能夠先在金融衍生品市場買入足夠多的籌碼。

3月19日股指期貨貼水收窄，可以理解為新增抄底資金在買入股指期貨，不僅僅是股指期貨，個股期權(quán)、指數(shù)期權(quán)都出現(xiàn)了資金抄底的跡象，結(jié)合本欄曾說的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股已經(jīng)具備投資價值，所以本欄推測，目前進(jìn)場的資金具有長期投資者的性質(zhì)。

這就是說，如果本次反彈能夠成功出現(xiàn)，那么反彈的力度和時間跨度將會讓投資者感到滿意，投資者應(yīng)做好相關(guān)的布局準(zhǔn)備。

在布局的過程中，本欄認(rèn)為最佳策略還是投資金融衍生品，畢竟衍生品的杠桿率高，底部做多的風(fēng)險收益比相對劃算;其次可以使用融資融券中的融資業(yè)務(wù)買入優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，畢竟它們才是股市企穩(wěn)過程中的最大受益者;此外就是投資者買入自己已經(jīng)被套牢的、質(zhì)地還算可以的股票，這樣可以降低持股成本，而且投資者對自己所持股票的了解程度一定會更高，投資安全邊際會相對高很多。

當(dāng)然，股市企穩(wěn)回升也不是所有股票都能讓投資者賺到錢，可轉(zhuǎn)債的熱度可能會下降，畢竟可轉(zhuǎn)債在下跌行情中具有避險功能，但如果行情從下跌轉(zhuǎn)變?yōu)槁?，那么這種避險功能的價值量就會大幅下降，投資者的避險要求降低將會導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債的累積漲幅不如股票的累積漲幅。當(dāng)然，對于沒有投資經(jīng)驗的投資者來說，買入股票型公募基金仍然是很不錯的長期投資渠道。

還有一點，就是存在退市風(fēng)險的ST類股票，投資者仍然需要遠(yuǎn)離，即使在牛市之中，股票退市也是很嚴(yán)重的利空因素，投資者最好避而遠(yuǎn)之。

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