掃描養(yǎng)雞股半年報：如何在業(yè)績下行的壓力下進(jìn)行擴(kuò)張

進(jìn)入下半年，養(yǎng)雞企業(yè)的銷售數(shù)據(jù)出現(xiàn)回升趨勢。同時，民和股份、仙壇股份等企業(yè)又開啟了新一輪擴(kuò)張布局。然而，雞肉的替代性需求逐漸減弱已是趨勢，禽鏈價格面臨較大壓力，如何在業(yè)績下行的壓力下進(jìn)行擴(kuò)張，成為諸多養(yǎng)雞企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)。

養(yǎng)雞上市公司正在告別2019年的高光時刻。

8月5日，養(yǎng)雞龍頭企業(yè)民和股份(002234.SZ)發(fā)布2020年半年度報告，2020年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤2.32億元，同比下降73.26%。

這并非個案。除了冰鮮黃羽雞龍頭湘佳股份(002982.SZ)業(yè)績逆勢大增之外，養(yǎng)雞企業(yè)今年上半年業(yè)績均出現(xiàn)不同程度的下滑。

其中，養(yǎng)雞龍頭圣農(nóng)發(fā)展(002299.SZ)今年上半年的歸母凈利潤為13.32億元，同比下降19.4%;仙壇股份(002746.SZ)則實(shí)現(xiàn)凈利2.79億元，同比下降30.82%;益生股份(002458.SZ)亦預(yù)計上半年凈利潤為2億―2.05億元，同比下降77.86%―77.31%。

反觀2019年，在非洲豬瘟影響下，禽肉對豬肉的替代性需求帶來禽業(yè)的高景氣，養(yǎng)雞企業(yè)賺得盆滿缽滿，民和股份全年大賺16.1億元，凈利潤增長3倍多;益生股份全年盈利超21億元，增長近5倍。

進(jìn)入下半年，養(yǎng)雞企業(yè)的銷售數(shù)據(jù)出現(xiàn)回升趨勢。同時，民和股份、仙壇股份等企業(yè)又開啟了新一輪擴(kuò)張布局。然而，雞肉的替代性需求逐漸減弱已是趨勢，禽鏈價格面臨較大壓力，如何在業(yè)績下行的壓力下進(jìn)行擴(kuò)張，成為諸多養(yǎng)雞企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)。

針對今年上半年業(yè)績及擴(kuò)張等相關(guān)問題，時代周報記者分別聯(lián)系仙壇股份、湘佳牧業(yè)等公司，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

腰斬與翻倍

經(jīng)過2019年業(yè)績大爆發(fā)后，養(yǎng)雞上市公司進(jìn)入業(yè)績下滑通道。

半年報顯示，2020年上半年，民和股份營收和凈利潤均出現(xiàn)大幅下滑，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.02億元，同比下降42.29%;實(shí)現(xiàn)凈利潤2.32億元，同比下降超七成。

作為國內(nèi)最大的父母代肉種雞籠養(yǎng)企業(yè)，民和股份的核心業(yè)務(wù)是種雞飼養(yǎng)及商品代肉雞苗生產(chǎn)。分產(chǎn)品來看，今年上半年，其雛雞業(yè)務(wù)收入為5.15億元，占營業(yè)收入比重為57.11%，而去年同期收入為11.08億元，同比下滑53.49%;雞肉制品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.17億元，同比下降16.07%;淘汰雞實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2390.35萬元，同比下降45.96%。

民和股份解釋稱，受疫情等因素影響，上半年白羽肉雞產(chǎn)業(yè)鏈景氣度較上一年有所下降，經(jīng)濟(jì)活力受到較大沖擊，終端需求比較低迷。公司主營產(chǎn)品商品代雞苗售價下降幅度較大，收入降低，毛利下降，是盈利下降的主要原因。

相比民和股份的凈利潤慘遭“腰斬”，仙壇股份和圣農(nóng)發(fā)展業(yè)績下滑的幅度相對較小。

今年上半年，仙壇股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.33億元，同比下降1.23%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.79億元，較上年度同期下降30.82%;其利潤下降的主要原因是受新冠肺炎疫情影響，公司的雞肉產(chǎn)品銷售價格同比下降所致。

作為國內(nèi)規(guī)模最大的白羽肉雞食品企業(yè)，圣農(nóng)發(fā)展在今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入65億元，同比下降0.82%;實(shí)現(xiàn)凈利潤13.32億元，同比下降19.4%。

即便是上半年預(yù)盈40億元的溫氏股份(300498.SZ)，其禽類業(yè)務(wù)收入也遭遇滑鐵盧。

溫氏股份表示，受新冠肺炎疫情及活禽市場供給過剩、餐飲消費(fèi)恢復(fù)低于預(yù)期等因素的影響，活禽銷售價格較上年同期大幅下降。報告期內(nèi)，公司毛雞、毛鴨售價同比分別下降17.86%、31.63%，養(yǎng)禽業(yè)務(wù)利潤同比大幅下降，出現(xiàn)較大虧損。報告期末，公司按照企業(yè)會計準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定，根據(jù)市場行情及實(shí)際業(yè)務(wù)情況，計提了肉雞和肉鴨跌價準(zhǔn)備7億元。

8月7日，卓創(chuàng)資訊分析師高翔對時代周報記者表示，養(yǎng)雞上市公司上半年業(yè)績下滑主要是白羽肉雞行業(yè)運(yùn)行疲軟所致，一方面，疫情抑制市場消費(fèi)，終端市場疲軟所致;另一方面，2020―2021年處于白羽肉雞產(chǎn)能釋放階段，供給面的提升也是造成市場弱勢的原因。

在一片下滑聲中，主打冰鮮黃羽雞的湘佳股份卻實(shí)現(xiàn)凈利潤翻倍。

2020年上半年，湘佳股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.88億元，同比增長27.62%;歸屬凈利潤為1.40億元，同比增長114.37%。

這是湘佳股份登陸A股后交出的首份半年報，主要得益于其冰鮮產(chǎn)品營收大幅增長。報告期內(nèi)，湘佳股份銷售冰鮮禽肉銷售收入7.36億元，同比上升58.43%;公司冰鮮禽肉銷售收入占總收入的比重由去年同期的59.99%提升至74.47%。

湘佳股份在半年報中稱，報告期內(nèi)，受新冠肺炎疫情影響，公司第一季度商超冰鮮禽肉產(chǎn)品供不應(yīng)求，銷量大幅增加，第二季度，隨著國內(nèi)疫情逐漸受控，冰鮮消費(fèi)需求有所回落，但同比仍有較大增長，對利潤起到了最主要的支撐作用。

回暖與擴(kuò)張

隨著疫情防控形勢的好轉(zhuǎn)和餐飲業(yè)的復(fù)蘇，國內(nèi)雞肉市場正在回暖。

近日，民和股份、仙壇股份、圣農(nóng)股份等公司相繼發(fā)布7月份銷售簡報。其中，民和股份7月銷售雞苗2887.59萬只，同比增長16.35%，環(huán)比增長5.39%;銷售收入7798.17萬元，同比下滑28.64%，環(huán)比增長10.83%。

益生股份7月雞苗銷售數(shù)量4461.81萬只，銷售收入1.24億元，環(huán)比變動分別為3.40%、25.13%;同時，雞苗價格環(huán)比已上漲21%，但價格仍低于去年同期，公司雞苗銷售收入同比下降。

仙壇股份7月實(shí)現(xiàn)雞肉銷售收入2.66億元，環(huán)比增長1.26%;湘佳股份7月份活禽銷售收入環(huán)比亦增長46.19%。

市場回暖之際，新一輪的擴(kuò)張也隨之開啟。

7月10日晚，民和股份披露定增預(yù)案，公司擬募集資金總額不超過6.5億元，投資于年存欄80萬套父母代肉種雞養(yǎng)殖園區(qū)項目、年孵化1億只商品代肉雛雞孵化廠建設(shè)項目、肉制品加工項目及熟食制品加工項目。

7月31日晚間，益生股份與仙壇股份分別發(fā)布公告稱，雙方已簽署《合資協(xié)議書》，將共同出資2億元設(shè)立山東益仙種禽有限公司，著手實(shí)施父母代種雞養(yǎng)殖及配套項目運(yùn)營。

當(dāng)晚，仙壇股份的募投項目也有了新進(jìn)展，根據(jù)其發(fā)布的2020年度非公開發(fā)行股票預(yù)案修訂稿，公司擬募集資金不超過14億元，用于年產(chǎn)1.2億羽肉雞產(chǎn)業(yè)生態(tài)項目。

需要指出的是，該項目投資中亦包括加工銷售冷凍冰鮮品21萬噸。新冠肺炎疫情暴發(fā)之后，多地活禽交易市場關(guān)閉，冰鮮替代活禽銷售成為趨勢，這也促使養(yǎng)雞企業(yè)加大對冰鮮雞業(yè)務(wù)的布局力度。

8月10日，廣州雪球投資管理有限公司董事長李昌民對時代周報記者表示，養(yǎng)殖企業(yè)正朝著高標(biāo)準(zhǔn)、高投入、高環(huán)控等方向發(fā)展。集約化、產(chǎn)業(yè)化、龍頭化和一體化已是發(fā)展趨勢。資本助力下，現(xiàn)在是加速期。而高投入是現(xiàn)在畜牧業(yè)發(fā)展的基本門檻，只有資本的助力，才能讓有能力的企業(yè)脫穎而出。

不過，企業(yè)選擇此時擴(kuò)張，亦面臨著雞肉價格下行的風(fēng)險。在業(yè)內(nèi)看來，巨大的肉類供應(yīng)缺口有望支撐白羽肉雞價格維持相對高位，但價格下行趨勢已難以扭轉(zhuǎn)。

光大證券在近期研報中指出，當(dāng)前生豬產(chǎn)能逐步恢復(fù)，尤其是2020年下半年生豬出欄有望顯著增加，而雞肉的替代性需求將明顯減弱。供給增加而需求減少，禽鏈價格面臨較大壓力，故預(yù)計2020年禽產(chǎn)業(yè)鏈公司將面臨一定業(yè)績下行壓力。

“企業(yè)擴(kuò)張屬于雙刃劍，提升企業(yè)影響力，提升市場競爭力。但普遍性的擴(kuò)張往往會帶來產(chǎn)能的逐步釋放，對市場行情會有一定沖擊。而布局終端產(chǎn)品環(huán)節(jié)可以提升企業(yè)的延伸性，增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險能力。”高翔說。(時代周報記者 黃嘉祥 發(fā)自深圳)

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