貴州茅臺(tái)領(lǐng)跌 白酒股價(jià)集體下滑

2月22日，白酒股再次出現(xiàn)下滑，白酒龍頭企業(yè)貴州茅臺(tái)股價(jià)跌破2300元關(guān)口，以2288.02元/股收盤，日跌幅達(dá)6.99%。值得注意的是，春節(jié)后三個(gè)交易日，貴州茅臺(tái)股價(jià)累計(jì)下跌11.59%，總市值跌破3萬億元至2.87萬億元。除貴州茅臺(tái)外，其他白酒企業(yè)股價(jià)均出現(xiàn)下滑，日跌幅超5%。有分析認(rèn)為，白酒板塊的下跌，主要是由于節(jié)前漲幅太大，存在一定回調(diào)空間;年后進(jìn)入酒類消費(fèi)小淡季，市場(chǎng)出現(xiàn)了一定觀望。

白酒股價(jià)集體下滑

2月22日，貴州茅臺(tái)股價(jià)跌破2300元關(guān)口，以2288.02元/股收盤，日跌幅達(dá)6.99%。對(duì)于資本市場(chǎng)持續(xù)下滑，北京商報(bào)記者向貴州茅臺(tái)董秘致電，截至發(fā)稿，企業(yè)并未給予回復(fù)。

事實(shí)上，除貴州茅臺(tái)外，昨日白酒股均出現(xiàn)下滑，多只白酒股日跌幅超5%。北京商報(bào)記者通過東方財(cái)富了解到，瀘州老窖以271.37元/股收盤，日跌幅達(dá)8.94%;今世緣以52.69元/股收盤，日跌幅達(dá)7.59%;古井貢酒、迎駕貢酒、水井坊、口子窖日跌幅均超6%。

按照概念板塊來看，白酒指數(shù)昨日領(lǐng)跌。截至發(fā)稿，中證白酒指數(shù)下跌8.25%，這也是進(jìn)入2021年，中證白酒指數(shù)單日最大跌幅。值得注意的是，僅昨日上午，整個(gè)板塊的總市值較前一交易日，已蒸發(fā)4000億元。

貴州茅臺(tái)股價(jià)的連續(xù)下跌，也讓“茅臺(tái)大跌”這一關(guān)鍵詞登上微博熱搜榜第五，截至發(fā)稿，已有111萬點(diǎn)擊量。北京商報(bào)記者注意到有網(wǎng)友表示，“貴州茅臺(tái)大跌比預(yù)期的要晚。今年在選擇股票時(shí)，要認(rèn)真思考股票價(jià)格是真實(shí)的還是虛浮的”。有網(wǎng)友對(duì)股票下跌的原因進(jìn)行猜測(cè)表示，“白酒板塊下滑，可能是由于先知先覺資金先跑路，換其他賽道，后續(xù)資金陸續(xù)出逃”。對(duì)于茅臺(tái)股票是否還能進(jìn)行購買，有1.5萬的用戶認(rèn)為仍可以買，并表示，貴州茅臺(tái)每一次大跌，都是良機(jī);而有6400位用戶持反對(duì)態(tài)度，表示目前貴州茅臺(tái)股價(jià)長期過高，風(fēng)險(xiǎn)過大，并不適合入場(chǎng)。

中國消費(fèi)品營銷專家肖竹青表示，白酒股下跌是部分投資人對(duì)春季之后白酒行業(yè)將要迎來半年的淡季銷量的擔(dān)憂。但是2021年中國白酒行業(yè)將迎來強(qiáng)分化，一是醬香型白酒對(duì)其他香型白酒的擠壓，二是一線名酒對(duì)區(qū)域名酒的擠壓。

春節(jié)前期漲幅過高

從2021年首個(gè)交易日至春節(jié)前最后一個(gè)交易日，貴州茅臺(tái)股價(jià)漲幅高達(dá)30.05%;瀘州老窖股價(jià)漲幅30.37%;酒鬼酒股價(jià)漲幅8.16%。而在2020年，貴州茅臺(tái)全年股價(jià)漲幅高達(dá)71.36%;五糧液股價(jià)漲幅高達(dá)123.11%;洋河股份股價(jià)漲幅高達(dá)119.53%;山西汾酒股價(jià)漲幅高達(dá)322.62%;瀘州老窖股價(jià)漲幅高達(dá)165.79%。通過數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，2020年白酒板塊表現(xiàn)搶眼，多只白酒股股價(jià)全年漲幅超100%。

貴州茅臺(tái)作為白酒龍頭企業(yè)，從年初首個(gè)交易日至今，股價(jià)漲幅高達(dá)14.4%，股價(jià)盤中最高觸及2627.88元/股，總市值也于2月9日突破3萬億元。春節(jié)后，貴州茅臺(tái)股價(jià)便出現(xiàn)大幅下滑，僅三個(gè)交易日，股價(jià)下跌就達(dá)到11.59%。

前海開源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，白酒板塊的下跌，主要是由于節(jié)前漲幅太大。在節(jié)前，無論是一二線白酒，還是三四線白酒，均呈現(xiàn)大幅增長。白酒后市會(huì)出現(xiàn)分化。對(duì)于業(yè)績優(yōu)良的一線白酒，由于盈利能力強(qiáng)，且具有品牌價(jià)值，未來還具有持續(xù)上漲、投資的價(jià)值。而對(duì)于估值泡沫較高且沒有業(yè)績支撐的三四線白酒，可能會(huì)出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。

部分網(wǎng)友表示，白酒板塊近期大幅下滑，或與日前貴州茅臺(tái)院士事件持續(xù)發(fā)酵有關(guān)，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于酒類未來發(fā)展出現(xiàn)擔(dān)憂有關(guān)。

“白酒市場(chǎng)的大幅下跌，一方面與貴州茅臺(tái)院士事件持續(xù)發(fā)酵有關(guān)系。由于事件的持續(xù)發(fā)酵，市場(chǎng)對(duì)于酒類未來發(fā)展感到擔(dān)憂。”白酒營銷專家蔡學(xué)飛進(jìn)一步表示，另一方面，是年后進(jìn)入酒類消費(fèi)小淡季，市場(chǎng)出現(xiàn)了一定觀望。最后是年前白酒板塊估值過高，存在一定回調(diào)空間。

白酒專家歐陽千里表示，白酒板塊一騎絕塵久矣，越是在高位，投資者越要找到明天大漲的理由。貴州茅臺(tái)因“院士風(fēng)波”引發(fā)熱議，再加上有基金減持茅臺(tái)，給投資者帶來不穩(wěn)定因素，進(jìn)而放大了白酒股的恐慌情緒。另外，白酒的部分股票一路高漲，吸引了不少的散戶入場(chǎng)，而部分主力選擇高位減倉，迫使白酒股回歸到低位，以便再次入場(chǎng)。

資本回歸價(jià)值

白酒板塊2020年漲幅高達(dá)134.14%，無疑是最搶眼的板塊。在此背景下，多家白酒企業(yè)資本市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼，股價(jià)均實(shí)現(xiàn)超100%增長。與此同時(shí)，對(duì)于白酒企業(yè)估值過高、股價(jià)名不副實(shí)的聲音也悄然出現(xiàn)。有網(wǎng)友表示無法理解白酒企業(yè)2020年的大幅增長，該網(wǎng)友表示，“白酒板塊持續(xù)大幅增長，搶眼的漲勢(shì)讓人無法理解，應(yīng)該多為資本運(yùn)作所致。很多白酒企業(yè)市盈率已達(dá)到了不合理的地步”。

事實(shí)上，經(jīng)過2020年的搶眼表現(xiàn)，貴州茅臺(tái)市盈率(TTM)已達(dá)到64.47倍;古井貢酒市盈率(TTM)為62.52倍;瀘州老窖市盈率(TTM)達(dá)到70.2倍;酒鬼酒市盈率(TTM)高達(dá)113.35倍。業(yè)內(nèi)人士表示，市盈率過高，說明該股票估值高，價(jià)格已經(jīng)嚴(yán)重背離了其真實(shí)價(jià)值。價(jià)值決定價(jià)格，它明明不值那么多錢，價(jià)格卻定得比較高，這種情況通常是短期的，市盈率過高的股票，意味著投資的風(fēng)險(xiǎn)比較大，畢竟市場(chǎng)風(fēng)向瞬息萬變。

蔡學(xué)飛則進(jìn)一步表示，高端白酒消費(fèi)具有剛需性，酒類消費(fèi)紅利會(huì)不斷向名優(yōu)酒企聚集，行業(yè)分化加劇。面對(duì)中國龐大的消費(fèi)市場(chǎng)，在消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下，名優(yōu)酒企不存在估值過高。而對(duì)于區(qū)域酒企來說，加強(qiáng)營銷創(chuàng)新，改善經(jīng)營面，讓資本價(jià)值回歸企業(yè)價(jià)值，應(yīng)該是迫在眉睫的問題。

肖竹青表示，縱觀股市各大行業(yè)，很難找到像白酒板塊這樣抗打擊的行業(yè)。白酒頭部企業(yè)股價(jià)調(diào)整，是短期行為。從長線分析，中國白酒的頭部企業(yè)和香型代表白酒企業(yè)仍然是投資首選。

北京商報(bào)記者趙述評(píng)翟楓瑞

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