靠《姜子牙》賺4億 光線(xiàn)傳媒節(jié)后跌近19%

動(dòng)畫(huà)電影《姜子牙》國(guó)慶上映，僅4天就收獲10億票房。10月13日，光線(xiàn)傳媒(300251)發(fā)布公告稱(chēng)，截至2020年10月11日，公司來(lái)源于電影《姜子牙》的營(yíng)業(yè)收入?yún)^(qū)間約為人民幣3.60億元至4.00億元。這對(duì)于上半年經(jīng)營(yíng)困難的光線(xiàn)傳媒來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是雪中送炭。不過(guò)，投資者卻發(fā)現(xiàn)，在《姜子牙》票房曝光之后，光線(xiàn)傳媒的股價(jià)接連下滑。就節(jié)后表現(xiàn)來(lái)看，三個(gè)交易日內(nèi)光線(xiàn)傳媒大跌近19%。如果按9月30日超8億資金的成交量來(lái)計(jì)算，光線(xiàn)傳媒的這波走勢(shì)已讓這8億資金悉數(shù)被套。

利好兌現(xiàn) 節(jié)后跌近19%

今年上半年受疫情影響，影視公司一直過(guò)得比較艱難。8月21日，《八佰》正式上映，票房不俗。在此背景下，計(jì)劃在國(guó)慶檔上映的《姜子牙》備受關(guān)注。

按照之前《哪吒》突破50億元的票房，很多人都期待《姜子牙》能夠再度封神。在此光環(huán)下，《姜子牙》上映前三天也毫無(wú)疑問(wèn)地成為票房冠軍。不過(guò)，口碑隨之出現(xiàn)兩極分化。數(shù)據(jù)顯示，僅兩天上映，《姜子牙》的豆瓣評(píng)分跌至7.1分。其中，劇情與劇本敷衍成為觀(guān)眾討論最多的話(huà)題。有不少人認(rèn)為，《姜子牙》的故事設(shè)定過(guò)于簡(jiǎn)單，節(jié)奏感也不強(qiáng)。同時(shí)，導(dǎo)演想要表達(dá)的東西太多，內(nèi)容上也有點(diǎn)跳。在《姜子牙》的口碑不及預(yù)期之后，貓眼對(duì)其票房預(yù)測(cè)僅為15億，遠(yuǎn)低于預(yù)期。同時(shí)，這一票房距離其兄弟檔《哪吒之魔童降世》的50億票房，也相差甚遠(yuǎn)。

10月13日，光線(xiàn)傳媒公告稱(chēng)，截至2020年10月11日，公司來(lái)源于電影《姜子牙》的營(yíng)業(yè)收入?yún)^(qū)間約為人民幣3.60億元至人民幣4.00億元。那么，這部分營(yíng)業(yè)收入會(huì)轉(zhuǎn)化成多少利潤(rùn)呢?金融投資報(bào)記者查詢(xún)研報(bào)發(fā)現(xiàn)，諸多券商分析師預(yù)測(cè)光線(xiàn)傳媒2020的歸母凈利潤(rùn)為3.66億元-4億元。其中，華泰證券預(yù)測(cè)的凈利潤(rùn)最高，為5.7億元。但即便如此，公司股價(jià)對(duì)應(yīng)2020年的每股收益也只有0.19元。按10月13日13.63元的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，動(dòng)態(tài)市盈率達(dá)71倍!對(duì)此，有投資者表示，這也難怪光線(xiàn)傳媒會(huì)跌了。“簡(jiǎn)直是利好兌現(xiàn)，資金逢高出逃!”

利潤(rùn)下滑 遭遇“中年危機(jī)”?

對(duì)于光線(xiàn)傳媒的走勢(shì)，有熟悉資本市場(chǎng)的投資者表示，這波操作與2019年北京文化的“過(guò)山車(chē)”簡(jiǎn)直是如出一轍。

2019年春節(jié)檔，《流浪地球》票房大賣(mài)，無(wú)論是票房、總票房，還是上座率均是第一。但北京文化在豬年開(kāi)市第一天收獲漲停之后，該股股價(jià)就急轉(zhuǎn)直下，讓殺入的資金感受了一把“過(guò)山車(chē)”的爽快?，F(xiàn)在光線(xiàn)傳媒節(jié)后三個(gè)交易日內(nèi)大跌近19%，也讓節(jié)前殺入的8億資金悉數(shù)被埋。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，近兩年來(lái)，光線(xiàn)傳媒盈利能力出現(xiàn)大幅波動(dòng)。2018年，公司取得了13.73億的凈利潤(rùn)。注意，這一凈利潤(rùn)不并不是靠票房等影視主業(yè)，而是由于轉(zhuǎn)賣(mài)新麗傳媒股權(quán)。2019年，在沒(méi)有投資收益的背景下，光線(xiàn)傳媒凈利潤(rùn)變?yōu)?.48億，同比下滑31%。其中，《八分鐘的溫暖》、《逆流而上的你》、《聽(tīng)雪樓》等4部電視劇的投資、發(fā)行業(yè)務(wù)利潤(rùn)較2018年均同期下降。2020上半年，在影視業(yè)整體不濟(jì)的背景下，光線(xiàn)傳媒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.59億元，同比減少77.86%，凈利潤(rùn) 為 2957.2 萬(wàn) 元 ， 同 比 減 少80.46%。其中，扣非之后，凈利潤(rùn)實(shí)為虧損 1318.76 萬(wàn)元，同比降119.22%。

對(duì)此，有行業(yè)資深人士表示，從某種角度上看，《哪吒》收獲的高票房，對(duì)光線(xiàn)傳媒是個(gè)巨大的壓力，存在盈利天花板的嫌疑。值得注意的是，在《姜子牙》的片尾，光線(xiàn)傳媒放出彩蛋，計(jì)劃下一步上映《深?！贰?jù)說(shuō)，該部電影是光線(xiàn)傳媒的重點(diǎn)動(dòng)畫(huà)項(xiàng)目，制作成本高達(dá)2億元!此外，還有《大魚(yú)海棠2》、《鳳凰》、《楊戩》等不少動(dòng)畫(huà)電影。對(duì)此，行業(yè)資深人士認(rèn)為，在《哪吒》成功后，光線(xiàn)傳媒上馬了一系列的動(dòng)畫(huà)電影，但票房收入能否再創(chuàng)輝煌，值得考量。

“前幾年在功夫電影火了之后，功夫電影如雨后春筍一般。但諸多功夫電影的上映，也造成了電影觀(guān)眾的審美疲勞，最終使得該類(lèi)影片在電影市場(chǎng)的分量逐漸變輕。因此，光線(xiàn)后續(xù)的幾部動(dòng)畫(huà)電影能不能打響，可以說(shuō)全靠?jī)?nèi)容與制作。但就《深?！返闹谱鞒杀緛?lái)看，2億元的投資已經(jīng)不小，回本壓力較高。”該行業(yè)資深人士表示。(記者 陳美)

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