近七成上市券商7月業(yè)績(jī)回暖 “馬太效應(yīng)”將持續(xù)

近七成上市券商7月業(yè)績(jī)回暖

截至8月8日，32家上市券商的7月成績(jī)單全部出爐。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近七成上市券商在7月的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)環(huán)比出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，其中，第一創(chuàng)業(yè)證券7月的凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)幅度最高，近24倍。而從盈利能力來(lái)看，兩極分化現(xiàn)象依然嚴(yán)重，申萬(wàn)宏源證券、中信證券以及國(guó)泰君安證券等龍頭券商領(lǐng)銜第一梯隊(duì)，太平洋證券以及東方證券則以虧損業(yè)績(jī)墊底。

單月業(yè)績(jī)明顯改善

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近七成上市券商在7月經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)環(huán)比向好。

有數(shù)據(jù)顯示，32家上市券商單月合計(jì)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約181.44億元，環(huán)比增長(zhǎng)21.49%。從凈利潤(rùn)方面來(lái)看，32家上市券商在7月合計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)約為69.2億元，環(huán)比上升49.23%。不難看出，7月上市券商的整體業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯改善的跡象。

據(jù)公開(kāi)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，32家上市券商中，有20家券商在7月實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入環(huán)比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。這20家券商中，有10家上市券商7月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增長(zhǎng)幅度超過(guò)100%，占增長(zhǎng)券商的比例為50%。從營(yíng)收的環(huán)比增長(zhǎng)率來(lái)看，7月長(zhǎng)江證券的環(huán)比增長(zhǎng)幅度最大。

據(jù)長(zhǎng)江證券披露的2018年7月經(jīng)營(yíng)情況公告顯示，長(zhǎng)江證券母公司7月實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約為4.44億元，長(zhǎng)江證券承銷保薦有限公司和長(zhǎng)江證券(上海)資產(chǎn)管理有限公司在7月實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為1656.29萬(wàn)元和3202.06萬(wàn)元，依此計(jì)算，長(zhǎng)江證券母公司及其境內(nèi)證券子公司在7月合計(jì)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約為4.93億元，較6月環(huán)比增長(zhǎng)235.37%。緊隨其后的是第一創(chuàng)業(yè)證券、中國(guó)銀河證券，這兩家券商在7月?tīng)I(yíng)業(yè)收入分別環(huán)比增長(zhǎng)172.37%和148.03%。

整體來(lái)看，7月有22家券商的業(yè)績(jī)環(huán)比向好，占比為68.75%。具體來(lái)看，從凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度來(lái)看，有14家上市券商的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)環(huán)比正增長(zhǎng)，占上市券商的比例約為43.75%。其中國(guó)元證券、國(guó)金證券、國(guó)信證券等上市券商在7月實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)幅度均超過(guò)100%，而第一創(chuàng)業(yè)證券是凈利潤(rùn)環(huán)比漲幅最大的券商。8月7日，第一創(chuàng)業(yè)證券對(duì)外披露的2018年7月主要財(cái)務(wù)信息顯示，第一創(chuàng)業(yè)證券股份有限公司母公司及境內(nèi)全資證券子公司第一創(chuàng)業(yè)證券承銷保薦有限責(zé)任公司在7月合計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)約為7422.49萬(wàn)元，環(huán)比增長(zhǎng)2366.67%。

7月招商證券凈利潤(rùn)以402.94%的環(huán)比增幅屈居第二。此外，在7月還有為數(shù)不少券商凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)“逆襲”，國(guó)海證券、西南證券、西部證券、東吳證券、方正證券、長(zhǎng)江證券、光大證券、中國(guó)銀河證券8家券商在7月的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

僅兩家業(yè)績(jī)虧損

在大部分券商業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)甚至繼續(xù)保持向好勢(shì)頭的同時(shí)，太平洋證券以及東方證券則因在7月實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)虧損而處于掉隊(duì)的狀態(tài)。

具體來(lái)看，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，32家券商中7月凈利潤(rùn)環(huán)比處于下滑狀態(tài)的有10家，占比為31.25%。其中，環(huán)比下滑幅度最小的為中信證券。數(shù)據(jù)顯示，即便中信證券在7月券商營(yíng)收與凈利排名均居于第二的位置，不過(guò)，相較于今年6月實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)，中信證券在7月環(huán)比下滑0.88%。

數(shù)據(jù)顯示，今年7月中信證券實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為7.92億元。今年6月，中信證券母公司及下屬證券子公司中信證券(山東)有限責(zé)任公司、金通證券有限責(zé)任公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為75163萬(wàn)元、4707萬(wàn)元以及16萬(wàn)元。另外，在營(yíng)收方面，中信證券在7月則環(huán)比下滑6.84%。

10家7月凈利潤(rùn)環(huán)比下滑的券商中，下滑幅度超過(guò)五成的有6家，占比超過(guò)一半。太平洋證券以環(huán)比降幅為540%成為32家券商中凈利潤(rùn)環(huán)比降幅最大的公司。中原證券則以180.95%的環(huán)比降幅緊隨其后。凈利潤(rùn)環(huán)比降幅居于第三位的是東方證券。該券商在今年7月實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)環(huán)比下滑127.53%。

需要指出的是，在凈利潤(rùn)方面，32家券商在7月實(shí)現(xiàn)的數(shù)據(jù)大部分為盈利。不過(guò)，太平洋證券以及東方證券則出現(xiàn)了凈利潤(rùn)虧損的情況，均環(huán)比由盈轉(zhuǎn)虧。其中，虧損額最大的為東方證券，該公司在7月實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為-0.68億元，太平洋證券則以-0.66億元同屬于7月凈利潤(rùn)虧損的陣營(yíng)。

根據(jù)太平洋證券發(fā)布的公告來(lái)看，太平洋證券無(wú)控股證券子公司。北京商報(bào)記者查閱太平洋證券前6個(gè)月財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)簡(jiǎn)報(bào)發(fā)現(xiàn)，在6個(gè)月里太平洋證券(母公司)在1月、2月、5月3個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)均為虧損狀態(tài)。其中，5月太平洋證券(母公司)凈利潤(rùn)虧損額高達(dá)約1.62億元。

“馬太效應(yīng)”將持續(xù)

從32家上市券商披露的業(yè)績(jī)來(lái)看，龍頭券商依然在行業(yè)內(nèi)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，未來(lái)券商行業(yè)“馬太效應(yīng)”仍將持續(xù)。

數(shù)據(jù)顯示，在32家上市券商中，除了太平洋證券、南京證券、國(guó)海證券3家券商在7月實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入不足億元外，剩余29家券商在7月實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入均在億元以上。其中，中信證券、招商證券等7家券商在7月的營(yíng)業(yè)收入在10億元以上，申萬(wàn)宏源當(dāng)月以20.1億元的營(yíng)收拔得頭籌，中信證券和國(guó)泰君安證券分別以約19.9億元和19.34億元的營(yíng)收位列上市券商中的第二、第三名。

英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，“向龍頭券商集中的趨勢(shì)才剛剛開(kāi)始。相對(duì)而言，目前券商沒(méi)有銀行、保險(xiǎn)的集中度高，因此按照行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)階段來(lái)看，后續(xù)行業(yè)集中度會(huì)越來(lái)越高”。

申萬(wàn)宏源在研報(bào)中指出，7月股市與債市均收漲，自營(yíng)壓力較6月緩釋是行業(yè)業(yè)績(jī)環(huán)比改善的主要原因;而投行業(yè)務(wù)集中于龍頭券商助力其業(yè)績(jī)持續(xù)領(lǐng)跑。華泰證券的研報(bào)顯示，7月大盤(pán)指數(shù)低位震蕩，交投活躍度持續(xù)低迷。投行業(yè)務(wù)中雖IPO業(yè)務(wù)受上月基數(shù)效應(yīng)大幅回落，但再融資及債券承銷規(guī)模提升，提振業(yè)績(jī)。弱市環(huán)境之下優(yōu)質(zhì)券商抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，且各業(yè)務(wù)條線實(shí)力穩(wěn)健均衡，因此部分券商業(yè)績(jī)優(yōu)于行業(yè)平均，分化趨勢(shì)明顯。

中泰證券則認(rèn)為，2018年分類評(píng)級(jí)結(jié)果龍頭強(qiáng)化強(qiáng)者恒強(qiáng)，業(yè)務(wù)資格與評(píng)級(jí)掛鉤、規(guī)模與凈資本掛鉤或成為趨勢(shì)，集中度有望持續(xù)提升，龍頭傳統(tǒng)業(yè)務(wù)具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，新業(yè)務(wù)具有潛力，目前行業(yè)處于估值低位。

當(dāng)前券商業(yè)績(jī)分化現(xiàn)象仍然嚴(yán)重，未來(lái)券商行業(yè)“馬太效應(yīng)”仍將持續(xù)。從政策來(lái)看，龍頭券商享有業(yè)務(wù)集中優(yōu)勢(shì)，一位滬上投行人士如是說(shuō)。該投行人士進(jìn)而表示，“未來(lái)凈資本規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)管理能力和評(píng)級(jí)結(jié)果對(duì)券商經(jīng)營(yíng)的重要性可能還將逐步加強(qiáng)，內(nèi)部管理能力強(qiáng)，資本雄厚的龍頭券商將獲得更多業(yè)務(wù)擴(kuò)張的機(jī)會(huì)，諸如場(chǎng)外期權(quán)一級(jí)交易商資質(zhì)等，行業(yè)集中度可能進(jìn)一步提升”。