并購重組審核效率提高 降低企業(yè)資本運(yùn)作成本

目前上市公司開展并購重組障礙已掃清。

近期，證監(jiān)會(huì)發(fā)布相關(guān)規(guī)則明確了重組交易對(duì)方為超200人非上市股份有限公司的核査要求、縮短IPO被否企業(yè)籌劃重組上市間隔期(3年縮短到6個(gè)月)等。

中信改革發(fā)展研究基金會(huì)研究員趙亞赟昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，證監(jiān)會(huì)這次的修改，特別是縮短IPO被否企業(yè)重組上市間隔期，非常必要。為了提高審核效率，可以細(xì)化、量化審批規(guī)則，每個(gè)審批環(huán)節(jié)都要有時(shí)間限制，能在網(wǎng)上申報(bào)的手續(xù)在網(wǎng)上進(jìn)行，防止審批主觀化、拖延化、推諉化。

趙亞赟表示，提高并購重組審核效率對(duì)企業(yè)來說，重組非上市股份有限公司有法可依，不會(huì)因?yàn)楦悴磺宄瞬橐蠖±锖勘环?，縮短重組上市間隔期更是減少了大量機(jī)會(huì)成本，減少因等待而蒙受的損失。

上海國(guó)際金融與經(jīng)濟(jì)研究院研究員曹嘯昨日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，從監(jiān)管審批的角度看，證監(jiān)會(huì)采取的措施體現(xiàn)了放服管的理念，從以下幾個(gè)方面提高了資本市場(chǎng)的效率，首先，簡(jiǎn)化審批、信息披露等監(jiān)管要求和流程，縮短了審批時(shí)間，從而有效降低了企業(yè)并購重組等資本市場(chǎng)運(yùn)作的成本和提升效率。其次，在簡(jiǎn)化流程的同時(shí)也對(duì)監(jiān)管要求進(jìn)行了進(jìn)一步的明確，從而降低了上市公司并購重組等的不確定性，從市場(chǎng)預(yù)期的角度來看，也就是降低了上市公司和投資者的風(fēng)險(xiǎn)。

曹嘯表示，證監(jiān)會(huì)簡(jiǎn)化流程并不意味著放松監(jiān)管要求，需要在簡(jiǎn)化的同時(shí)加大對(duì)上市公司違規(guī)違法、侵害投資者利益的行為的監(jiān)管和處罰力度。對(duì)于企業(yè)來講提高并購重組的審核效率，意味著并購重組成本的降低，同時(shí)也意味著上市公司并購重組的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)下降，從而激勵(lì)上市公司通過重組提高投資和運(yùn)營(yíng)效率。

“在科創(chuàng)板明確了注冊(cè)制的背景下，證監(jiān)會(huì)的各項(xiàng)審批制度還可以進(jìn)一步深化改革，在發(fā)揮交易所、保薦人等市場(chǎng)主體作用的基礎(chǔ)上，可以對(duì)IPO、并購重組等的審批采取負(fù)面清單制度，上市公司只要不違反負(fù)面清單就可以實(shí)施，從而把證監(jiān)會(huì)的審批與市場(chǎng)選擇進(jìn)一步結(jié)合起來，進(jìn)一步明確上市公司的預(yù)期，降低資本運(yùn)作的成本。” 曹嘯表示。

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