外資將添風險對沖工具 港交所聯手MSCI擬推出A股期指

周一，港交所與MSCI簽訂協議，擬在獲得監(jiān)管批準后根據市況推出MSCI中國A股指數的期貨合約。港交所集團行政總裁李小加接受上證報采訪時表示，推出A股期指將使港交所與內地交易所的互動性越來越強，相信互聯互通機制將拓展到股指期貨甚至商品期貨領域。

2月28日，推出A股期指產品作為一項重點工作被港交所列入三年戰(zhàn)略規(guī)劃。彼時，李小加表示“尚未有時間表”。時隔不到兩周，港交所便與MSCI簽訂了授權協議，意味著推出A股期指的工作邁出重要一步。雖然還需通過監(jiān)管審批并要考慮市場情況，才能最終確定A股期指的推出時間，但李小加已表示：“希望越快越好。”

“隨著國際投資者不斷增加對A股的投資，他們的風險管理需求日益迫切。我們未來將推出的MSCI中國A股指數期貨，可幫助他們管理風險，讓他們更加放心地投資A股。相信這也將有利于進一步推動A股市場的對外開放，并提升香港資本市場的核心競爭力。”李小加說。

MSCI主席兼行政總裁亨利·費爾南德茲也表示：“隨著A股市場發(fā)展?jié)u趨成熟，國際投資者的參與度也在提高，對管理相關風險的投資工具的需求也在增加。近50年來，MSCI在發(fā)展和建設環(huán)球指數方面已成市場先驅，很高興能夠將這些經驗帶到中國資本市場。”

目前，新加坡資本市場已設有富時中國A50指數期貨。不過，李小加相當自信地認為，雖然港交所起步較晚，但會沿著正確的道路，依托互聯互通優(yōu)勢，發(fā)展出更加豐富、層次更深的產品體系。“此次與MSCI簽訂授權協議，邁出了強化香港作為風險管控中心的第一步，今后港交所還將與FTSE、上證指數公司、滬深交易所等進一步開展合作。”李小加說。

李小加表示，此次擬推出A股期指，是港交所與監(jiān)管者全面協調、長期磨合后形成的共識，雙方有著共同的使命。“富時中國A50指數主要是盯住大型股票，覆蓋面窄。而MSCI中國A股指數的覆蓋面更廣且更加精準，更加適應指數追蹤型交易者的風險對沖需求。”李小加說。

據悉，本次擬推出的期指合約以MSCI中國A股指數為標的，該指數涵蓋可透過滬深港通交易的大型及中型A股。

港交所擬推出的MSCI中國A股期指是否會對中金所的三大期指產生影響?

南華期貨研究員姚永源認為，MSCI中國A股指數期貨合約與中金所的三大期指會有一定的交叉，因為MSCI中國A股指數成分股與中金所三大期指對應的指數成分股存在一定的重合。但兩者不是包含關系，且MSCI的成分股篩選標準更多是以符合境外投資者需要而設定的，所以從整體上來說，在面向不同投資者的需求時，兩者具有一定的互補性。

李小加也表示，相比于中金所的股指期貨，港交所擬推的股指期貨在交易幣種以及部分重要規(guī)則上也存在不同。此外，標的指數的不同，也對應著不同類型投資者的差異化需求。李小加坦言，以A股指數為標的的期貨產品擁有一個非常大的市場，其容量是足夠的。

李小加強調，港交所此次將推出的A股期指屬于現金結算的境外產品，是由A股現貨市場價格決定期貨市場的價格，因此，對A股市場的負面影響非常有限。而富時中國A50指數期貨的存在也屢次證明，境內市場不會因為境外的期貨產品而變得更加動蕩。

“我們的產品應當是高度市場化、高度國際化的。”李小加說。劉昌源 丁晉靈

關鍵詞： 港交所 A股期指