外資將添風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具 港交所聯(lián)手MSCI擬推出A股期指

周一，港交所與MSCI簽訂協(xié)議，擬在獲得監(jiān)管批準(zhǔn)后根據(jù)市況推出MSCI中國(guó)A股指數(shù)的期貨合約。港交所集團(tuán)行政總裁李小加接受上證報(bào)采訪時(shí)表示，推出A股期指將使港交所與內(nèi)地交易所的互動(dòng)性越來(lái)越強(qiáng)，相信互聯(lián)互通機(jī)制將拓展到股指期貨甚至商品期貨領(lǐng)域。

2月28日，推出A股期指產(chǎn)品作為一項(xiàng)重點(diǎn)工作被港交所列入三年戰(zhàn)略規(guī)劃。彼時(shí)，李小加表示“尚未有時(shí)間表”。時(shí)隔不到兩周，港交所便與MSCI簽訂了授權(quán)協(xié)議，意味著推出A股期指的工作邁出重要一步。雖然還需通過(guò)監(jiān)管審批并要考慮市場(chǎng)情況，才能最終確定A股期指的推出時(shí)間，但李小加已表示：“希望越快越好。”

“隨著國(guó)際投資者不斷增加對(duì)A股的投資，他們的風(fēng)險(xiǎn)管理需求日益迫切。我們未來(lái)將推出的MSCI中國(guó)A股指數(shù)期貨，可幫助他們管理風(fēng)險(xiǎn)，讓他們更加放心地投資A股。相信這也將有利于進(jìn)一步推動(dòng)A股市場(chǎng)的對(duì)外開放，并提升香港資本市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。”李小加說(shuō)。

MSCI主席兼行政總裁亨利·費(fèi)爾南德茲也表示：“隨著A股市場(chǎng)發(fā)展?jié)u趨成熟，國(guó)際投資者的參與度也在提高，對(duì)管理相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的投資工具的需求也在增加。近50年來(lái)，MSCI在發(fā)展和建設(shè)環(huán)球指數(shù)方面已成市場(chǎng)先驅(qū)，很高興能夠?qū)⑦@些經(jīng)驗(yàn)帶到中國(guó)資本市場(chǎng)。”

目前，新加坡資本市場(chǎng)已設(shè)有富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨。不過(guò)，李小加相當(dāng)自信地認(rèn)為，雖然港交所起步較晚，但會(huì)沿著正確的道路，依托互聯(lián)互通優(yōu)勢(shì)，發(fā)展出更加豐富、層次更深的產(chǎn)品體系。“此次與MSCI簽訂授權(quán)協(xié)議，邁出了強(qiáng)化香港作為風(fēng)險(xiǎn)管控中心的第一步，今后港交所還將與FTSE、上證指數(shù)公司、滬深交易所等進(jìn)一步開展合作。”李小加說(shuō)。

李小加表示，此次擬推出A股期指，是港交所與監(jiān)管者全面協(xié)調(diào)、長(zhǎng)期磨合后形成的共識(shí)，雙方有著共同的使命。“富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)主要是盯住大型股票，覆蓋面窄。而MSCI中國(guó)A股指數(shù)的覆蓋面更廣且更加精準(zhǔn)，更加適應(yīng)指數(shù)追蹤型交易者的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖需求。”李小加說(shuō)。

據(jù)悉，本次擬推出的期指合約以MSCI中國(guó)A股指數(shù)為標(biāo)的，該指數(shù)涵蓋可透過(guò)滬深港通交易的大型及中型A股。

港交所擬推出的MSCI中國(guó)A股期指是否會(huì)對(duì)中金所的三大期指產(chǎn)生影響?

南華期貨研究員姚永源認(rèn)為，MSCI中國(guó)A股指數(shù)期貨合約與中金所的三大期指會(huì)有一定的交叉，因?yàn)镸SCI中國(guó)A股指數(shù)成分股與中金所三大期指對(duì)應(yīng)的指數(shù)成分股存在一定的重合。但兩者不是包含關(guān)系，且MSCI的成分股篩選標(biāo)準(zhǔn)更多是以符合境外投資者需要而設(shè)定的，所以從整體上來(lái)說(shuō)，在面向不同投資者的需求時(shí)，兩者具有一定的互補(bǔ)性。

李小加也表示，相比于中金所的股指期貨，港交所擬推的股指期貨在交易幣種以及部分重要規(guī)則上也存在不同。此外，標(biāo)的指數(shù)的不同，也對(duì)應(yīng)著不同類型投資者的差異化需求。李小加坦言，以A股指數(shù)為標(biāo)的的期貨產(chǎn)品擁有一個(gè)非常大的市場(chǎng)，其容量是足夠的。

李小加強(qiáng)調(diào)，港交所此次將推出的A股期指屬于現(xiàn)金結(jié)算的境外產(chǎn)品，是由A股現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格決定期貨市場(chǎng)的價(jià)格，因此，對(duì)A股市場(chǎng)的負(fù)面影響非常有限。而富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨的存在也屢次證明，境內(nèi)市場(chǎng)不會(huì)因?yàn)榫惩獾钠谪洰a(chǎn)品而變得更加動(dòng)蕩。

“我們的產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)是高度市場(chǎng)化、高度國(guó)際化的。”李小加說(shuō)。劉昌源 丁晉靈

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