上證年內(nèi)漲幅超三成 股市進(jìn)入四月決斷期

個(gè)股牛態(tài) 91只個(gè)股創(chuàng)歷史新高

截至4月4日收盤(pán)，兩市122只個(gè)股漲幅超過(guò)100%;此外還有39只個(gè)股漲幅超90%。即便剔除年內(nèi)上市的新股，仍有108只個(gè)股實(shí)現(xiàn)翻番，漲幅最大的順灝股份漲幅達(dá)432.89%，還有12只個(gè)股漲幅超過(guò)200%。

4月以來(lái)，一批藍(lán)籌白馬股頻頻出現(xiàn)在創(chuàng)出歷史新高的名單中。貴州茅臺(tái)、五糧液、上海機(jī)場(chǎng)等齊創(chuàng)歷史新高，演繹出強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局。數(shù)據(jù)顯示，在剛剛過(guò)去的60多個(gè)交易日里，有91只個(gè)股年內(nèi)創(chuàng)出新高。剔除年內(nèi)上市的新股，仍有57只個(gè)股在年內(nèi)創(chuàng)出新高。

隨著A股市場(chǎng)的持續(xù)火熱，百元股也越來(lái)越多。截至4月4日收盤(pán)，目前A股市場(chǎng)已有20只百元股，還有10只個(gè)股在90元以上。貴州茅臺(tái)年內(nèi)漲幅46.61%，最新收盤(pán)價(jià)為865元，即將締造出A股首只股價(jià)達(dá)到1000元的個(gè)股。

散戶牛人 深市新增開(kāi)戶數(shù)暴增一倍

近日，深交所發(fā)布的一組重磅數(shù)據(jù)：3月份深市新增開(kāi)戶數(shù)299萬(wàn)，環(huán)比暴增109.1%;3月份深市月交易戶數(shù)到達(dá)2632萬(wàn)戶，而1月交易戶數(shù)才1486萬(wàn)戶，短短兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)，交易戶數(shù)增加了1146萬(wàn)戶，剔除部分新開(kāi)戶數(shù)(新增開(kāi)戶數(shù)據(jù)并不等于交易戶數(shù))，大約有1000萬(wàn)戶休眠賬戶“蘇醒”;3月份深市成交額突破了10萬(wàn)億，創(chuàng)下自2016年以來(lái)新高，市場(chǎng)人氣徹底回歸!

根據(jù)中國(guó)結(jié)算的最新數(shù)據(jù)，截至2019年2月22日當(dāng)周新增投資者數(shù)31.61萬(wàn)，前值為20.66萬(wàn)，環(huán)比大漲53%。為2018年3月30日當(dāng)周以來(lái)，首次單周開(kāi)戶數(shù)超過(guò)30萬(wàn)。但2月22日至今中國(guó)結(jié)算，沒(méi)有公布新增投資者數(shù)，但根據(jù)《中國(guó)基金報(bào)》推測(cè)2019年3月中國(guó)結(jié)算新增投資者在200萬(wàn)左右。

A股牛途“改革牛”或成本輪上漲動(dòng)力

上證指數(shù)今年漲幅已經(jīng)達(dá)到30.18%，早已進(jìn)入到技術(shù)性牛市。但這個(gè)清明節(jié)，投資者最關(guān)心的其實(shí)是“牛市”是否到達(dá)頂部，是否還有“上車(chē)機(jī)會(huì)”。

券商中國(guó)刊文指出，從事件驅(qū)動(dòng)運(yùn)行的軌跡來(lái)看，最近大半年的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)似乎的確離不開(kāi)“改革”二字。首先是對(duì)交易監(jiān)管和并購(gòu)重組活動(dòng)的放松，改變了過(guò)去對(duì)市場(chǎng)的過(guò)度監(jiān)管，提高了市場(chǎng)的活躍度;其次，資本市場(chǎng)的定位得以提高;第三，再次強(qiáng)調(diào)民營(yíng)企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位，同時(shí)配合推出紓困基金，改變了2018年偏離原有軌道的預(yù)期，讓企業(yè)家信心指數(shù)得以快速反彈。而從最近連續(xù)出臺(tái)的政策來(lái)看，降稅降費(fèi)、放松管制再度成為改革標(biāo)簽，改革也正沿著人們想象的那樣繼續(xù)加碼。這可能才是導(dǎo)致這輪行情的主要原因。

恒大經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平近期再次發(fā)聲，這一輪牛市既不是水牛，也不是業(yè)績(jī)牛，而是“改革牛”。因?yàn)閺哪壳皝?lái)看，貨幣政策結(jié)構(gòu)性寬松而非大水漫灌，M2和社融增速溫和回升，影子銀行得到規(guī)范，房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，股票市場(chǎng)繁榮向上。而改革轉(zhuǎn)型行至中途，企業(yè)盈利改善尚需時(shí)間。他認(rèn)為，改革比刺激好，改革造就牛市，刺激醞釀危機(jī)。經(jīng)過(guò)前幾年試錯(cuò)和宏觀論戰(zhàn)，近期中國(guó)宏觀調(diào)控和改革開(kāi)放正走在正確道路上，企業(yè)信心有所恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)初現(xiàn)企穩(wěn)跡象，投資者用腳投票股市走牛。

近期，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)黃奇帆對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)及經(jīng)濟(jì)走勢(shì)等公開(kāi)發(fā)聲，再度為“改革牛”增添注腳。他表示，對(duì)今年能夠穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)相對(duì)樂(lè)觀，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將前低后高。他認(rèn)為改革、開(kāi)放、創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵動(dòng)力。比如今年以來(lái)A股市場(chǎng)的上漲就是來(lái)自于對(duì)資本市場(chǎng)進(jìn)行一系列基礎(chǔ)性制度改革。

中泰證券李迅雷也強(qiáng)調(diào)此輪行情主要是改革驅(qū)動(dòng)。他認(rèn)為，這也是顯著區(qū)別于2015年的地方。2019年這一輪的行情，是以改革為主線，A股的估值水平處于歷史低位，金融杠桿率水平也處于歷史低位。

節(jié)后牛勢(shì) 股市進(jìn)入四月決斷期

統(tǒng)計(jì)顯示，2008年以來(lái)歷年清明前后市場(chǎng)大概率走好。2008年-2018年這11年的表現(xiàn)中，清明節(jié)前一日有8次上漲，3次下跌，清明節(jié)后有10次上漲、1次下跌，節(jié)前市場(chǎng)的走勢(shì)出現(xiàn)了大概率的上漲，清明節(jié)后會(huì)不會(huì)依然如此呢?進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)，過(guò)去11年中不僅清明節(jié)后首日大概率上漲，節(jié)后五日滬指上漲的也有9次，下跌的僅2次。

海通策略研報(bào)認(rèn)為，上證綜指2440點(diǎn)以來(lái)是牛市第一階段，上漲源于估值修復(fù)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和股債比價(jià)指標(biāo)顯示目前股市風(fēng)險(xiǎn)收益比優(yōu)勢(shì)已不明顯。

市場(chǎng)進(jìn)入牛市第二階段需要確認(rèn)基本面見(jiàn)底，第一階段估值修復(fù)繼續(xù)向上需要事件驅(qū)動(dòng)，如基本面未接力仍需警惕回撤風(fēng)險(xiǎn)。

回顧A股歷史，“春季躁動(dòng)、四月決斷”是一種常見(jiàn)的現(xiàn)象。4月之前基本面數(shù)據(jù)不太明朗，市場(chǎng)往往受到政策或事件的影響，而年初流動(dòng)性通常較充裕、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好高，故常常出現(xiàn)春季躁動(dòng)。

4月之后，3月的宏觀數(shù)據(jù)逐步公布，微觀企業(yè)的年報(bào)及一季報(bào)也開(kāi)始披露，入春后基本面逐步明朗，全國(guó)兩會(huì)開(kāi)完，宏觀政策形勢(shì)也更明朗，因此在4月投資者可以對(duì)行情做出更明確的判斷。

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