上交所：科創(chuàng)板兩融相關(guān)制度安排尚在研究制定中

對于有媒體報道的科創(chuàng)板融券業(yè)務(wù)將實行T+0償還等制度安排，上海證券交易所4月25日表示，“關(guān)注到，相關(guān)報道存在不實之處，可能對市場參與人造成誤導(dǎo)”。

與此同時，上交所表示，科創(chuàng)板融資融券及轉(zhuǎn)融通證券出借相關(guān)制度安排目前尚在研究制定中，將于定稿后及時向市場公布。

事實上，為了提高市場定價效率，著力改善“單邊市”等問題，科創(chuàng)板將優(yōu)化融券制度。根據(jù)此前發(fā)布的《上海證券交易所科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定》，科創(chuàng)板股票自上市首個交易日起可作為融資融券標(biāo)的。證券公司可以按規(guī)定借入科創(chuàng)板股票，具體事宜另行規(guī)定。

廈門大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院和王亞南經(jīng)濟研究院教授韓乾認(rèn)為，我國的融券業(yè)務(wù)長期規(guī)模較小，與融資相比甚至可以忽略不計。究其原因，主要是因為券商的券源不足、不穩(wěn)定，而且券商使用股指期貨進行對沖的成本太高，所以券商沒有動機養(yǎng)券，造成投資者在明知某些上市企業(yè)很差的情況下也無法對其進行懲罰。在科創(chuàng)板沒有股指期貨對沖風(fēng)險的情況下，券商的養(yǎng)券動機問題大概率得不到解決。

他表示，解決辦法是改革和發(fā)展科創(chuàng)板融券業(yè)務(wù)，關(guān)鍵在于擴大轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)。建議證金公司從養(yǎng)老基金、社?；鸷捅ｋU機構(gòu)等長期投資者手中借券，擴大券源范圍，同時大幅降低轉(zhuǎn)融出費用，這樣才能促進轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的發(fā)展，進而提高市場定價效率。因此，科創(chuàng)板的融券業(yè)務(wù)其突破點正是轉(zhuǎn)融通。

另外，據(jù)《證券日報》記者了解，為配合科創(chuàng)板融資融券業(yè)務(wù)推出，推動證券公司建立符合科創(chuàng)板股票特性的融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險管理機制,提高證券公司風(fēng)險識別與合規(guī)管理能力,促進行業(yè)交流，中國證券業(yè)協(xié)會于2019年4月25日在北京舉辦了證券經(jīng)營機構(gòu)融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險管理專題培訓(xùn)班。此次培訓(xùn)的對象，包括證券公司高管,融資融券部及風(fēng)險控制部部門負(fù)責(zé)人。

據(jù)悉，此次培訓(xùn)的主要內(nèi)容包括三個方面，分別是科創(chuàng)板股票交易制度融資融券業(yè)務(wù)介紹、融資融券業(yè)務(wù)近期情況通報、科創(chuàng)板融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險管理實踐分享。

培訓(xùn)師資方面，分別來自上交所、證金公司以及華泰證券、長江證券、國泰君安在證券、中信建投證券等相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人。記者 朱寶琛

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