5月中旬再現(xiàn)最佳買點(diǎn)？“慢?！备窬植蛔?/h1>

“五窮、六絕、七翻身”的股諺道出了投資者對A股5月行情的習(xí)慣性謹(jǐn)慎。

然而，統(tǒng)計(jì)卻顯示，自2000年以來，滬指有10年在5月取得上漲，“紅五月”的概率反而還略高一些。各大券商研究所近期也陸續(xù)發(fā)布研報，多數(shù)對5月的A股行情保持樂觀。更有券商旗幟鮮明地指出：“5月中旬會再現(xiàn)A股最佳買點(diǎn)。”

5月歷史行情“還行”

近幾年來，A股5月份的行情運(yùn)行均較為平穩(wěn)，并未出現(xiàn)明顯的大幅度下挫。

值得一提的是，在牛市行情中，若前4個月牛市格局得到確立，則5月份市場將大概率延續(xù)上行趨勢。

有人將今年的行情與2015年牛市進(jìn)行對比。2015年1月至4月，當(dāng)時的A股市場同樣漲勢如虹，上證指數(shù)4個月累計(jì)漲幅達(dá)到36%。2015年5月，市場在五一假期后先是出現(xiàn)連續(xù)下跌，滬指4個交易日回撤超過7%，但隨后馬上重拾升勢，5月中下旬再創(chuàng)階段新高。

此外，2007年、2009年兩輪牛市中，上證指數(shù)均在5月份延續(xù)了上漲趨勢。

“長牛”“慢牛”格局不變

雖然4月尾聲市場出現(xiàn)了一輪急跌，但分析師普遍認(rèn)為，A股“長牛”“慢牛”的格局不會發(fā)生改變。

海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超日前發(fā)布報告，題為《無懼倒春寒，畢竟春來到!》，指出4月末的急跌僅是“倒春寒”。今年一季度的社融同比多增2.34萬億元，社融余額增速回升至10.7%，均預(yù)示未來半年我國經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)改善。

在姜超看來，本輪牛市和2014年至2015年的牛市有著重要差別。彼時的領(lǐng)漲板塊中仍有房地產(chǎn)等周期行業(yè)，而本輪領(lǐng)漲的四大行業(yè)分別是日常消費(fèi)、信息技術(shù)、電信服務(wù)、醫(yī)療保健，全部都是與消費(fèi)和科技相關(guān)的行業(yè)。

因此，從本輪牛市的行業(yè)表現(xiàn)來看，完全不同于過去刺激政策下的短期快牛，其實(shí)更類似于美股的慢牛行情。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在美股過去30年的牛市中，領(lǐng)跑的四大行業(yè)分別是信息科技、醫(yī)療保健、可選消費(fèi)和必需消費(fèi)，其實(shí)就是消費(fèi)和科技類行業(yè)長期領(lǐng)漲。

5月中旬再現(xiàn)最佳買點(diǎn)？

中信證券秦培景策略團(tuán)隊(duì)的最新報告題為《買點(diǎn)漸近，擁抱價值》，旗幟鮮明地指出，基本面與政策預(yù)期再平衡下，預(yù)計(jì)5月中旬宏觀數(shù)據(jù)公布前后，A股將迎來布局第二輪上漲的風(fēng)險收益比最優(yōu)的買點(diǎn)。本輪上漲持續(xù)時間長，上行節(jié)奏慢。

配置方面，中信證券表示，增量資金的結(jié)構(gòu)決定了第二輪上漲風(fēng)格更偏價值，更看好滬深300指數(shù)在本輪上漲中的表現(xiàn)。建議擁抱價值，布局3條主線：首先是外資偏好、地產(chǎn)銷售、通脹預(yù)期等邏輯支撐下的大消費(fèi)板塊。其次，金融板塊依然有底倉配置的價值，特別是銀行。另外，國企改革進(jìn)程明顯加速，建議持續(xù)關(guān)注。

中金公司認(rèn)為，5月底即將迎來MSCI對A股“第二次擴(kuò)容”，根據(jù)估算，將有約40億美元(200億至300億元人民幣)的資金在5月底左右進(jìn)入A股市場。

中金公司進(jìn)一步指出，A股目前整體估值不高，疊加盈利預(yù)期可能開始企穩(wěn)甚至回升，以及五一小長假期間表現(xiàn)亮眼的旅游數(shù)據(jù)，可能也在一定程度上代表消費(fèi)需求的復(fù)蘇。綜合考慮上述因素，A股未來結(jié)構(gòu)性機(jī)會可能依然積極，重點(diǎn)把握消費(fèi)升級與產(chǎn)業(yè)升級大趨勢。

關(guān)鍵詞： 慢牛 格局