不懼市場(chǎng)劇烈波動(dòng) 多家百億元級(jí)私募保持較高持倉水平

A股在經(jīng)歷周一大幅回調(diào)后，5月7日全線飄紅收盤。與此同時(shí)，多家百億元級(jí)私募保持較高持倉水平，部分私募甚至處于滿倉的狀態(tài)。

越跌越買的投資邏輯

“當(dāng)前A股的投資邏輯在于業(yè)績主導(dǎo)基本面行情中。”北京某百億元級(jí)私募表示，在這個(gè)過程中，投資者會(huì)慢慢挖掘出更多阿爾法投資機(jī)會(huì)，走出結(jié)構(gòu)性慢牛的機(jī)會(huì)更大。

截至昨日收盤，三大股指震蕩上行，滬深兩市合計(jì)成交額超5000億元，盤終滬指報(bào)收于2926.39點(diǎn)，漲0.69%，深成指報(bào)收于9089.46點(diǎn)，漲1.63%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)收于1504.16點(diǎn)，漲0.62%。

“投資的邏輯在于長線持有，這是多數(shù)百億元級(jí)私募穩(wěn)健操作的基本準(zhǔn)則，對(duì)于當(dāng)前的行情來說，應(yīng)當(dāng)說越跌越買。”上述私募人士表示，總體而言，市場(chǎng)即便發(fā)生調(diào)整，仍然屬于短期上漲過快的修正。

在私募堅(jiān)定看好慢牛行情的背后，高倉位運(yùn)作充分印證了研判?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者從多家私募處了解到，即便在A股回調(diào)過程中，其持有的倉位也沒有調(diào)整，且普遍有再度加倉的意愿。

根據(jù)私募排排網(wǎng)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，30.17%的私募目前處于滿倉狀態(tài)，相比4月份小幅提升;87.93%的私募基金在5成倉或者5成倉以上，高倉位的私募占比小幅下降，依然處于較高位置;另外，只有12%的私募基金處于半倉以下，其中，只有1.72%的私募基金處于空倉觀望狀態(tài)。整體來看，雖然4月下旬市場(chǎng)經(jīng)歷了較為明顯的調(diào)整，但是私募的倉位仍舊處于較高的水平。

此外，另有近二成的私募會(huì)打算加倉，而超過七成的私募會(huì)選擇維持現(xiàn)有倉位不變。

從不確定中尋找確定性

雖然本周一A股有所調(diào)整，但并不影響頭部私募對(duì)后市的樂觀預(yù)期。星石投資認(rèn)為，市場(chǎng)有所回調(diào)是情緒宣泄的短期現(xiàn)象;長期來看，市場(chǎng)仍然會(huì)回到業(yè)績主導(dǎo)的基本面行情中，調(diào)整之后震蕩上行的趨勢(shì)不變，這主要是基于在政策作用下，國內(nèi)環(huán)境和企業(yè)信心出現(xiàn)了明顯改善的考慮，未來仍具備震蕩上行的基礎(chǔ)。

“外圍的不確定性將階段性對(duì)國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)造成拖累，但在政策維穩(wěn)的大環(huán)境下，A股波動(dòng)對(duì)其敏感性有望不斷降低，市場(chǎng)將逐步開始恢復(fù)理性，政策適時(shí)調(diào)整的可能性也在不斷上升。”凱豐投資高級(jí)策略研究員劉幸告訴記者，當(dāng)期A股估值吸引力較前期顯著提高。危中有機(jī)，面對(duì)不確定的市場(chǎng)環(huán)境，還將立足于中長期價(jià)值投資和多資產(chǎn)配置的全天候投資風(fēng)格，嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)管理，并不斷尋找確定性的投資機(jī)會(huì)。

北京和聚投資則表示，當(dāng)前A股整體估值修復(fù)告一段落，業(yè)績兌現(xiàn)正當(dāng)時(shí)，預(yù)計(jì)強(qiáng)者恒強(qiáng)。年初至今，市場(chǎng)上漲的核心動(dòng)力來自于流動(dòng)性恢復(fù)背景下的估值修復(fù)，在經(jīng)過修復(fù)行情后，很多個(gè)股漲幅驚人，估值修復(fù)行情可以說基本結(jié)束。從市場(chǎng)整體估值水平來看，現(xiàn)在指數(shù)具有相當(dāng)?shù)墓乐蛋踩呺H，即使在市場(chǎng)調(diào)整的過程中相信仍然能夠構(gòu)成支撐。

此外，業(yè)績兌現(xiàn)之后，市場(chǎng)已經(jīng)由單純的風(fēng)險(xiǎn)偏好驅(qū)動(dòng)估值修復(fù)，進(jìn)入到業(yè)績?yōu)橥醯牡诙A段，估值相對(duì)較低、業(yè)績?cè)鲩L良好的龍頭品種將大概率勝出;同時(shí)，很多細(xì)分領(lǐng)域業(yè)績向上拐點(diǎn)特征已經(jīng)顯露，值得重點(diǎn)關(guān)注，包括新能源板塊、化工等領(lǐng)域。

關(guān)鍵詞： 私募 持倉水平