6月13日,在第十一屆陸家嘴論壇開幕式上,中國證監(jiān)會(huì)和上海市人民政府聯(lián)合舉辦了上海證券交易所科創(chuàng)板開板儀式。這也意味著科創(chuàng)板企業(yè)的上市進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。由于科創(chuàng)板股票的漲跌幅限制放寬至20%,且在新股上市后的前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制,市場(chǎng)有聲音擔(dān)心科創(chuàng)板企業(yè)上市后是否會(huì)發(fā)生暴漲暴跌的情形。
中國證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在開板儀式上表示,設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制是一個(gè)全新的探索。在探索的過程中,可能會(huì)遇到各種各樣的困難和挑戰(zhàn)。尤其是在科創(chuàng)板上市初期,各市場(chǎng)參與方特別是投資者要重點(diǎn)關(guān)注5個(gè)方面的新變化。例如,市場(chǎng)化定價(jià)后,與現(xiàn)有IPO定價(jià)機(jī)制有本質(zhì)區(qū)別,企業(yè)高估值發(fā)行的現(xiàn)象可能會(huì)增多。開板初期市場(chǎng)供求不平衡,加之新的交易機(jī)制需要適應(yīng),不排除出現(xiàn)短期炒作、漲跌幅較大的情形。
國信證券高級(jí)研究員張立超在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,雖然新股上市前5個(gè)交易日不設(shè)置漲跌停板,但由于科創(chuàng)板實(shí)行的是美股和港股廣泛采用的累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)制,相較于過去主板、創(chuàng)業(yè)板的固定價(jià)格發(fā)行機(jī)制,能顯著降低發(fā)行人和投資者之間的信息不對(duì)稱程度,機(jī)構(gòu)投資者不僅是科創(chuàng)板新股的定價(jià)者,更將成為價(jià)值投資的深度參與者。此外,主承銷券商還可以實(shí)施“綠鞋”機(jī)制,即超額配售選擇權(quán),使得IPO配售更加靈活,有利于穩(wěn)定股票上市后的股價(jià)走勢(shì),防止股價(jià)大起大落。
而有別于目前A股新股上市首日集合競(jìng)價(jià)最大漲幅為44%,交易次日實(shí)施漲跌幅10%的限制。科創(chuàng)板的漲跌幅安排也成了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)問題之一。
張立超認(rèn)為,科創(chuàng)板的日常交易漲跌幅放寬至20%,其初衷符合科創(chuàng)板企業(yè)業(yè)務(wù)模式新、經(jīng)營(yíng)不確定性大、創(chuàng)新周期長(zhǎng)、市場(chǎng)更新迭代快等行業(yè)特性,在某種程度上能有效緩解市場(chǎng)價(jià)格反映滯后的問題。在這種交易制度下,二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格回歸可能會(huì)更加迅速,加上科創(chuàng)板的投資者有一定準(zhǔn)入門檻,且網(wǎng)下發(fā)行股票數(shù)量的50%優(yōu)先向公募產(chǎn)品、社?;稹B(yǎng)老金、以及符合規(guī)定的企業(yè)年金基金、保險(xiǎn)資金配售,投資者結(jié)構(gòu)更加專業(yè)化,將有效降低股市的波動(dòng)率,進(jìn)而達(dá)到防止過度投機(jī)炒作與增加市場(chǎng)流動(dòng)性之間的微妙平衡。
“科創(chuàng)板漲跌幅放寬到20%也是在總結(jié)現(xiàn)有股票交易漲跌幅制度實(shí)施中的利弊得失基礎(chǔ)上做出的,目的是通過價(jià)格波動(dòng)來提高交易效率。”英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。
上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示,流動(dòng)性是交易的生命線,股票交易如果缺失流動(dòng)性,不僅會(huì)影響二級(jí)市場(chǎng)的定價(jià)效率,甚至?xí)绊懸患?jí)市場(chǎng)的融資效率。所以在科創(chuàng)板制度設(shè)計(jì)過程中,流動(dòng)性是核心的考慮因素。
雖然漲跌幅放寬了,但為了更好的保護(hù)投資者權(quán)益,監(jiān)管部門對(duì)投資者設(shè)置了一定的保護(hù)門檻。根據(jù)科創(chuàng)板交易規(guī)則,個(gè)人投資者參與科創(chuàng)板投資,需在申請(qǐng)權(quán)限開通前20個(gè)交易日,其證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣50萬元,且證券交易滿24個(gè)月。
上交所年鑒顯示,截至2017年末,賬戶資產(chǎn)50萬元以下的投資者有3366.77萬戶,50萬元以上的有567.53萬戶,以此計(jì)算,滬市大約有85%的投資者不能直接參與科創(chuàng)板。
“低風(fēng)險(xiǎn)承受能力者,一定要遠(yuǎn)離科創(chuàng)板。”李大霄強(qiáng)調(diào),對(duì)科創(chuàng)板控制風(fēng)險(xiǎn)的唯一方法是做價(jià)值判斷,科創(chuàng)板的特殊性要求投資人的專業(yè)性,科創(chuàng)板的投資一定要具備專業(yè)能力、專業(yè)知識(shí)。“切不可認(rèn)為科創(chuàng)板企業(yè)上市就必漲,或暴漲。這樣的想法是極其危險(xiǎn)和錯(cuò)誤的。”
李大霄建議投資者要做好科創(chuàng)板投資資金的比例控制,最好控制在自有資金規(guī)模的1%以下。
張立超則認(rèn)為,對(duì)投資者而言,應(yīng)懷著敬畏、包容、成長(zhǎng)的心態(tài)充分了解科創(chuàng)板的發(fā)行、交易及退市制度,在參與科創(chuàng)板打新時(shí)需充分考慮自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力,通過引入“市價(jià)委托+限價(jià)保護(hù)”模式的基礎(chǔ)上根據(jù)自己的承受能力設(shè)定保護(hù)限價(jià)的價(jià)格,以此來控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),他鼓勵(lì)中小投資者通過公募基金等方式參與科創(chuàng)板投資,分享創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展成果,降低交易風(fēng)險(xiǎn)。(記者 侯捷寧 )
關(guān)鍵詞: 科創(chuàng)板 企業(yè)
凡本網(wǎng)注明“XXX(非中國微山網(wǎng))提供”的作品,均轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息,并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)和其真實(shí)性負(fù)責(zé)。
大眾網(wǎng)·海報(bào)新聞?dòng)浾呱昙姻瓮ㄓ崋T劉亞楠報(bào)道中國民航將自2022年10月30日至2023年3月25日?qǐng)?zhí)行2022 23年冬春航季航班計(jì)劃。新航季,山東省機(jī)
2022-10-29 07:49
大眾網(wǎng)·海報(bào)新聞?dòng)浾叨藕鐣援厔贊?jì)南報(bào)道近日,濟(jì)南市市中區(qū)民警在巡邏時(shí)發(fā)現(xiàn),轄區(qū)內(nèi)多處隔離護(hù)欄陸續(xù)失蹤。據(jù)統(tǒng)計(jì),丟失護(hù)欄50余節(jié),共計(jì)約1
2022-10-29 07:45
大眾網(wǎng)·海報(bào)新聞?dòng)浾邚埡U駶?jì)南報(bào)道10月28日,濟(jì)南市歷下區(qū)城管局在東關(guān)街道萬科海晏門小區(qū)舉辦“金秋十月迎碩果垃圾分類見行動(dòng)”——“黨建
2022-10-29 07:31
10月28日,山東省統(tǒng)計(jì)局官方網(wǎng)站發(fā)布2022年前三季度全省經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。前三季度,山東全省經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)、進(jìn)中提質(zhì)的良好態(tài)勢(shì)。(大眾日?qǐng)?bào)
2022-10-29 07:39
2022年10月28日0時(shí)至24時(shí),全省報(bào)告新增本土確診病例3例,其中青島2例,均系重點(diǎn)人員篩查檢出;濱州1例,系集中隔離點(diǎn)檢出。新增本土無癥狀感
2022-10-29 07:36
門庭若市打一生肖是什么動(dòng)物?門庭若市的意思是什么?一起來看看吧!從釋義來看形容非常熱鬧,而12生肖中最喜歡熱鬧的生肖是馬,再加上有成語成
2022-10-28 22:49
蝦仁蒸蛋等于砒霜是真的嗎?蝦仁蒸蛋需要把蝦先煮熟嗎?不小心吃了生蝦仁怎么辦?一起來看看吧!網(wǎng)傳蝦皮蒸蛋吃了人會(huì)出現(xiàn)上吐下瀉、肌膚瘙癢紅
2022-10-28 22:47
大眾網(wǎng)·海報(bào)新聞?dòng)浾咝铣客ㄓ崋T呂尚偉煙臺(tái)報(bào)道養(yǎng)老服務(wù)人才匱乏、從業(yè)人員技能水平低,一直是困擾養(yǎng)老服務(wù)發(fā)展的難點(diǎn)、重點(diǎn)和堵點(diǎn)問題,為了
2022-10-28 18:36
大眾網(wǎng)·海報(bào)新聞?dòng)浾咝铣客ㄓ崋T呂尚偉煙臺(tái)報(bào)道為進(jìn)一步改善老舊小區(qū)養(yǎng)老服務(wù)設(shè)施現(xiàn)狀,加快推進(jìn)養(yǎng)老服務(wù)體系建設(shè),煙臺(tái)市萊山區(qū)出臺(tái)了《萊山
2022-10-28 18:46
大眾網(wǎng)·海報(bào)新聞?dòng)浾咔匚臐?jì)南報(bào)道記者從濟(jì)南公交獲悉,為方便蟠龍路、虎山路周邊居民出行,填補(bǔ)蟠龍路、虎山路等部分路段公交空白,自10月29
2022-10-28 18:40