時隔3個月 社保資金再度開啟增持可轉債模式

時隔3個月，社保資金再度開啟增持可轉債模式。

數據顯示，在2月份啟動減持后，5月份社保資金重新開啟了凈買入轉債的模式。此外，另一長期資金代表——企業(yè)年金也維持著凈買入狀態(tài)。

與此同時，市場樂觀情緒也在升溫。6月份多家機構表示，可轉債的左側機會正在到來，目前距離歷史大底僅有不足10%的空間。

5月轉債市場已經確立了調整態(tài)勢，下跌途中不少資金損失較大。5月，中證可轉債指數下跌2.4%，但個券跌幅差異很大，其中，東音轉債下跌30%，盛路轉債下跌14%。

“由于市場預期過于一致，導致流動性變弱，減倉難度加大，交易損失明顯增加。即便已調整資產組合，同樣受傷嚴重。”一券商資管人士無奈地向記者表示。

滬市持倉數據顯示，5月末各類機構主體共計持有2000億元可轉債，凈增持97億元。不過對于市場的態(tài)度分化加劇，其中，作為長線資金代表，社保資金時隔3個月后，再度凈增持，規(guī)模小幅提升0.5億元;企業(yè)年金增持7.84億元。此外，券商資管和基金公司維持了凈買入格局，分別增持9.32億元和11.91億元。出人意料的是，券商自營減持規(guī)模達到了12億元。

“5月份，作為長線資金的社保資金選擇再度增持值得關注。由于5月份新券評級不高，因此社保資金更多是在二級市場增持。”上述券商資管人士表示。

數據顯示，在去年6月份轉債指數見底之時，社保資金準確抄底，并且一路凈增持至今年1月末，并在2月份的亢奮行情中開啟了減持模式，收益頗豐。

不過，中泰證券韓坪在其最新報告中表示，還需要考量社保資金增持的連續(xù)性和力度。此外，今年在流動性層面存在分層現象，也會讓轉債市場充滿變數。

社保資金再度入場增持之際，市場樂觀情緒也在升溫。不少機構認為，目前可轉債市場經歷了二季度調整，性價比已凸顯，并正在逼近歷史大底。

“當前轉債已經具有很高的性價比，有36只標的轉債定價不及去年末，其中優(yōu)質品種數量不少。轉債距離歷史底部仍有5%至10%的距離。”興業(yè)證券首席固收分析師左大勇在其中期報告中表示。

左大勇認為，如果僅比較AA+/AAA評級標的價格，距離兩個歷史底部——2011年底和2018年10月，約有10%的空間。如果觀察低價標的價格，較2011年底、2014年4月和2018年10月這3個歷史底部，約有6%至8%的空間。

光大證券也發(fā)布報告認為，隨著權益市場調整，轉債絕對價格亦快速回落，當前中平價轉股溢價率非常接近2018年底溢價率均值7%。(記者 孫忠)

關鍵詞： 社保資金 轉債市場