您現在的位置:首頁 > 綜合 > 即時 > 正文

創(chuàng)業(yè)板IPO“連否”魔咒打破 IPO發(fā)審節(jié)奏放緩

時間:2019-08-16 10:07:36    來源:證券時報    

東莞市宇瞳光學科技股份有限公司的成功過會,打破了創(chuàng)業(yè)板IPO連續(xù)4周6連否的“魔咒”。

新申報企業(yè)數量的減少、IPO過會率的下降和終止審查企業(yè)的增多,讓IPO的排隊數量穩(wěn)定在480~500家之間。在監(jiān)管從嚴的整體趨勢下,有不少擬上市公司打了“退堂鼓”,也有一些企業(yè)還堅守在排隊序列。

有市場人士表示,凈利潤的多寡仍是決定著新股過會與否的關鍵因素之一,發(fā)審委對企業(yè)的財務問題、持續(xù)盈利能力、關聯交易、同業(yè)競爭、毛利率問題等保持著極大的關注,那些達不到發(fā)行條件卻抱著闖一闖態(tài)度的企業(yè),最好盡早撤回材料,不要抱僥幸心理。

創(chuàng)業(yè)板

打破IPO連否魔咒

8月15日,上會審核的2家擬上市公司,重慶農村商業(yè)銀行股份有限公司、東莞市宇瞳光學科技股份有限公司成功過會,讓市場關注的是,宇瞳光學是創(chuàng)業(yè)板公司。

這終結了創(chuàng)業(yè)板連續(xù)4周6連否的“魔咒”。宇瞳光學是專門從事光學鏡頭等相關產品設計、研發(fā)、生產和銷售的高新技術企業(yè),產品主要應用于安防監(jiān)控設備、車載攝像頭,機器視覺等高精密光學系統(tǒng)。

財務數據方面,宇瞳光學的招股說明書顯示,宇瞳光學2015年~2017年和2018年1~6月期間,營業(yè)收入分別為4.08億元、5.81億元、7.7億元和4.28億元;同期,凈利潤分別為5009.65萬元、5031.53萬元、6930.78萬元和3679.35萬元。

壓線5000萬元凈利潤,宇瞳光學的成功過會燃起了不少擬上市企業(yè)的希望,一家擬在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)董秘表示,在目前審核標準尚未完全明朗的情況下,創(chuàng)業(yè)板5000萬元的凈利潤門檻已經讓不少企業(yè)撤回了申報材料,宇瞳光學的過會讓觀望的企業(yè)有了信心。

業(yè)內一直流傳“主八創(chuàng)五”的凈利潤門檻,鮮有低于5000萬元凈利潤的企業(yè)申報創(chuàng)業(yè)板,但今年上半年一些低凈利潤者的上會申報以及個別的順利過會,讓市場以為利潤紅線放寬,然而,近期持續(xù)走低的創(chuàng)業(yè)板過會率,又讓市場意識到凈利潤依然是重要考量指標。

“宇瞳光學的過會,除了凈利潤以外,和企業(yè)的規(guī)范運作、市場占有率有一定的關系。”一家中型券商的投行人士指出,單一樣本不能說明整體情況,還需要持續(xù)觀望。

7月份以來有9家擬IPO企業(yè)撤回了材料,包括了7家創(chuàng)業(yè)板擬上市公司,1家中小板擬上市公司和1家主板擬上市公司。其中,3家企業(yè)2018年扣非后凈利潤逾為5000萬元,3家扣非凈利潤逾6000萬元。

據證監(jiān)會披露的最新一期數據,截至8月8日,需要經過證監(jiān)會發(fā)審委審核的IPO排隊企業(yè)家數有482家。

上述投行人士指出,IPO堰塞湖水位高企,發(fā)審委保持嚴審,上半年IPO發(fā)審過會率較高,不少企業(yè)遞交了發(fā)行申請文件,這些企業(yè)并非全都符合首發(fā)標準,一窩蜂地遞交申請導致了IPO排隊隊伍短時間內快速增長,下半年想要保持高過會率較為不易。

5月過會率到達高峰后,近兩月過會率回落。6月份18家上會企業(yè)中5家被否,過會率為72%;7月份11家上會企業(yè)4家被否,過會率為64%。對于近兩月過會率下降的原因,川財證券研究所所長陳靂表示,隨著近期個別會計師事務所爆雷,證監(jiān)會對企業(yè)的經營情況和財務指標要求更為嚴格。另外,過會率低也與上會企業(yè)自身業(yè)務前景有關。

IPO發(fā)審節(jié)奏放緩

伴隨著IPO財務核查的開啟和財務到期日的影響,IPO發(fā)審節(jié)奏變慢。

來自證監(jiān)會的數據顯示,截至8月15日,本月只有1家新申報企業(yè),7月這一數字也僅有20家,6月份新申報企業(yè)為172家。與此同時,證監(jiān)會核發(fā)批文數也有所下降,本月上旬獲得批文的企業(yè)家數為4家,7月份為8家,6月份為10家,此前單月每月均13家。

證監(jiān)會7月啟動了對44家在審企業(yè)的現場檢查工作。證監(jiān)會此前在對首發(fā)企業(yè)的日常審核及現場檢查中發(fā)現,部分企業(yè)存在少計相關成本費用、相關資產減值準備計提不充分、內控基礎工作存在缺陷、未如實披露關聯方資金往來等問題。證監(jiān)會表示,將通過現場檢查與日常監(jiān)管聯動,進一步促進首發(fā)申請企業(yè)規(guī)范運作。這對IPO進程有一定的影響。

到底哪些企業(yè)會被擋在發(fā)審會外呢?縱觀13家被否企業(yè),發(fā)審委的關注點聚焦在財務問題、持續(xù)盈利能力、關聯交易、同業(yè)競爭、毛利率問題、股權問題、訴訟問題、內控制度、客戶依賴、供應商和客戶集中度等方面。

以被否的企業(yè)信利光電為例,發(fā)審委委員的主要關注點包括了和信利半導體是否構成同業(yè)競爭;銷售和采購價格是否存在不公允;關聯交易的必要性和合理性;收入和凈利潤波動不一致的原因及其合理性;經營業(yè)績發(fā)生大幅下滑的因素是否均已消除;針對業(yè)績波動或下滑采取的應對措施;未足額繳納社會保險金的原因及合理性;應補繳的相關金額及對發(fā)行人凈利潤的影響;職工人數減少的原因及合理性;對客戶同時進行采購和銷售的合理性,是否存在重大依賴;相關專利訴訟問題等。

被問及利潤問題的還有蘇州規(guī)劃設計研究院,這家被否的企業(yè)被關注的點包括了,持續(xù)盈利能力問題;說明發(fā)行人和全國同行業(yè)相比的行業(yè)競爭優(yōu)勢和核心競爭力;采用完工百分比法確認收入,各階段收入波動與合同量是否匹配;工程設計毛利率低于同行業(yè)的原因及合理性;2019年度是否存在業(yè)績下滑的風險等方面。

值得注意的是,主管發(fā)審的證監(jiān)會發(fā)行部副主任郭旭東將離職,這或對新股發(fā)審的審核關注點產生影響?! ?記者 程丹)

關鍵詞: 創(chuàng)業(yè)板IPO

凡本網注明“XXX(非中國微山網)提供”的作品,均轉載自其它媒體,轉載目的在于傳遞更多信息,并不代表本網贊同其觀點和其真實性負責。

特別關注