554.01億元！上市券商上半年凈利同比增59%

前三強(qiáng)還是“老面孔”，細(xì)分業(yè)務(wù)領(lǐng)域有“新秀”

截至8月底，A股上市券商2019年半年報(bào)已披露完畢。36家上市券商上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1822.29億元，同比增45%;合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)554.01億元，同比增59%。從營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)的規(guī)模排名看，前三強(qiáng)均為中信證券、海通證券和國(guó)泰君安，與去年同期相比變化不大。雖然強(qiáng)者恒強(qiáng)的整體格局較難打破，但在主要細(xì)分業(yè)務(wù)領(lǐng)域，卻也有非頭部券商偶露崢嶸。

投資水準(zhǔn)：國(guó)信、銀河、招商自營(yíng)收入增幅超500%

上半年凈利潤(rùn)規(guī)模排前五的券商依次是中信證券、海通證券、國(guó)泰君安、廣發(fā)證券和華泰證券，凈利潤(rùn)分別為64.5億元、55.3億元、50.2億元、41.4億元和40.6億元。大型券商中，海通證券、招商證券、國(guó)信證券、銀河證券的凈利潤(rùn)同比倍增或接近翻倍。

上半年，自營(yíng)業(yè)務(wù)成為券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要推動(dòng)力。前述業(yè)績(jī)倍增的大券商，即主要得益于自營(yíng)業(yè)務(wù)收入的大幅提升。如國(guó)信證券實(shí)現(xiàn)自營(yíng)收入23.35億元，同比增1406.04%。招商證券上半年實(shí)現(xiàn)自營(yíng)收入30億元，同比增513%，借力自營(yíng)收益的大幅增長(zhǎng)，招商證券上半年凈利潤(rùn)同比增94%。

從營(yíng)收占比來(lái)看，中小券商自營(yíng)收入彈性較大，對(duì)營(yíng)收貢獻(xiàn)度更高。太平洋證券上半年實(shí)現(xiàn)9.65億元的自營(yíng)收入，占營(yíng)收比重達(dá)90%;紅塔證券上半年實(shí)現(xiàn)6.34億元的自營(yíng)收入，占營(yíng)收比重達(dá)84.25%。另外，西南證券、西部證券、華安證券、長(zhǎng)江證券、天風(fēng)證券上半年自營(yíng)收入占營(yíng)收的比重均超過(guò)40%。

投行收入：中信、中信建投、海通列前三

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，今年上半年，36家A股上市券商投行業(yè)務(wù)收入合計(jì)152.78億元，占整個(gè)證券行業(yè)投行業(yè)務(wù)收入的七成以上。

以合并報(bào)表口徑統(tǒng)計(jì)，中信證券以18.94億元的投行收入排名第一;緊隨其后的是中信建投證券(16.63億元)，海通證券(16.04億元)排名第三。國(guó)泰君安的投行收入也超過(guò)10億元。

中原證券、華安證券、太平洋證券、華林證券和紅塔證券等5家券商上半年投行業(yè)務(wù)收入不足1億元。

從同比變化看，今年上半年，中信證券、海通證券、中信建投、國(guó)金證券、天風(fēng)證券等21家券商的投行收入同比正增長(zhǎng)，另14家出現(xiàn)不同程度的下滑。其中，下滑最明顯的是華林證券和西南證券，同比下滑均超過(guò)50%。而增長(zhǎng)幅度最大的是華西證券，投行收入較去年同期增長(zhǎng)了238%。此外，國(guó)海證券、長(zhǎng)江證券、山西證券、方正證券、財(cái)通證券、第一創(chuàng)業(yè)、光大證券、東北證券、中原證券也均有超過(guò)50%的增幅。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)：排名總體穩(wěn)定

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是券商的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，以Wind匯總的上市券商半年報(bào)中“代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入”排名，中信證券以37.99億元凈收入居行業(yè)第一，國(guó)泰君安以31.50億元凈收入位列行業(yè)第二，銀河證券以24.41億元凈收入排名第三。

排名變化方面，與去年同期數(shù)據(jù)相比，中信證券和國(guó)泰君安的排名未發(fā)生變化，廣發(fā)證券由去年的第三位降至今年的第四位，銀河證券去年排第四位。整體而言，代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入排名前10的券商排位基本穩(wěn)定。

受上半年證券市場(chǎng)行情總體向好的帶動(dòng)，排名前10的券商除中信證券外，代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入均有增長(zhǎng)，而中信證券則較去年同期下降了7.6%。代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入同比減少直接導(dǎo)致中信證券上半年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的整體營(yíng)收增長(zhǎng)停滯。據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)，中信證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收51.13億元，同比增幅僅0.10%。

代銷能力：國(guó)泰君安領(lǐng)頭

近年來(lái)，券商代銷金融產(chǎn)品成為其向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的一大抓手，各券商代銷金融產(chǎn)品的收入情況也可粗略反映其財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的成效。不過(guò)，以半年報(bào)母公司口徑統(tǒng)計(jì)的代銷金融產(chǎn)品收入看，除國(guó)泰君安、中信證券和銀河證券營(yíng)收超過(guò)1億元之外，其他券商代銷金融產(chǎn)品的營(yíng)收額相對(duì)較小，財(cái)富管理轉(zhuǎn)型之路還需更多探索。

具體來(lái)看，國(guó)泰君安以3.21億元代銷金融產(chǎn)品收入排名行業(yè)第一，中信證券以2.84億元排名第二，銀河證券以2.58億元排名第三，前三強(qiáng)的排名與去年同期相比沒(méi)有發(fā)生變化。

招商證券代銷金融產(chǎn)品的排名較去年同期上升了4名排至第四，興業(yè)證券和中信建投保持行業(yè)第五名、第六名。

整體而言，36家券商今年上半年代銷金融產(chǎn)品的收入總額較去年同期下滑了19.6%，其中，逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)代銷收入同比增幅較大的“黑馬”有國(guó)金證券、西南證券、東北證券、太平洋證券、華西證券和西部證券。

研究實(shí)力：“黑馬”國(guó)盛排名快速上升

隨著基金公司半年報(bào)披露完畢，券商來(lái)自公募基金的傭金分倉(cāng)收入隨之揭曉。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，上半年券商合計(jì)分倉(cāng)總傭金收入達(dá)到37.04億元，較去年同期減少了2.94億元。業(yè)內(nèi)人士分析，傭金總量下降是因?yàn)榛饟Q手率普遍下降。

各家證券公司的情況亦有好有壞：涌現(xiàn)出了諸如國(guó)盛證券這樣的“黑馬”，也有券商的排名滑坡。

上半年，分倉(cāng)傭金收入排名前十的券商分別是：中信證券、長(zhǎng)江證券、廣發(fā)證券、國(guó)泰君安、中信建投、招商證券、光大證券、海通證券、中泰證券和東方證券。

在券商分倉(cāng)傭金前30強(qiáng)中，國(guó)盛證券傭金飆升622%，從去年同期的46名上升至17名，排名上升速度令行業(yè)驚嘆。國(guó)盛證券從2017年以來(lái)相繼引進(jìn)了一批知名分析師，研究實(shí)力也水漲船高。國(guó)盛證券2018年即獲得0.66億元的分倉(cāng)傭金，增長(zhǎng)近30倍，排名也提升近50位，從2017年的第81名躍至第34名。

過(guò)去一年，有哪些券商研究所正在擴(kuò)張?數(shù)據(jù)顯示，分析師人數(shù)增加最多的是國(guó)盛證券，總共增加了28人，中信建投和中金公司各增加25人。海通證券、國(guó)泰君安、光大證券、華泰證券、長(zhǎng)江證券等均增加超過(guò)10人。(⊙盧丹 記者 徐蔚 ○編輯 孫放)

關(guān)鍵詞： 上市券商 凈利