【關(guān)注】增持回購事件不斷出現(xiàn) 機(jī)構(gòu)稱底部特征明顯

近期，雖然市場繼續(xù)調(diào)整和走弱，但一些積極信號已經(jīng)出現(xiàn)。其中，最受投資者關(guān)注的就是產(chǎn)業(yè)資本增持和上市公司回購股份事件不斷出現(xiàn)。

對于今年以來上市公司大規(guī)模發(fā)布的回購方案和上市公司大股東密集增持， 蘇寧金融研究院研究員陸勝斌對《證券日報》記者表示，今年以來，上市公司實施股份回購的數(shù)量和規(guī)模增長明顯，主要原因是為了市值管理和股權(quán)激勵。

一般情況下，上市公司大規(guī)模進(jìn)行回購時，均是因為市場系統(tǒng)性下跌后，股票價格低迷，不能合理的反應(yīng)公司的價值。在股票估值較低，但公司經(jīng)營狀況良好、現(xiàn)金流充沛的情況下，回購股票有助于股價回歸內(nèi)在價值。公司管理層對于公司當(dāng)前的運(yùn)作狀況、未來的戰(zhàn)略規(guī)劃都是最了解的，因此回購可以向市場傳遞出股價被低估、對公司的未來比較看好的信號，從而增強(qiáng)市場信心。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，上市公司回購會減少上市流通股份的數(shù)量，提高每股收益，更重要的是大幅提振投資者的信心。因為產(chǎn)業(yè)資本對于上市公司的了解是遠(yuǎn)高于普通投資者的，通過回購可以向市場彰顯大股東對于當(dāng)前股價的信心，有利于提升投資者的信心。預(yù)計在四季度將迎來回購大潮，上萬億元的回購資金將流入A股穩(wěn)定市場預(yù)期。

“在成熟的資本市場，股權(quán)回購是上市公司回饋股東的一個重要方式，通過回購來提振股價，從而達(dá)到回饋投資者的目的。像股神巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司，每年幾乎都會拿出大筆資金進(jìn)行回購，從而提高每股收益，大幅提高股價，這一點值得國內(nèi)市場借鑒。”楊德龍表示，在美國股市過去十年長牛里面，上市公司回購扮演重要的角色。通過回購股份，彰顯上市公司大股東對于公司未來的看好，同時也有利于減少公司的流通股份，提高公司的每股收益，從而有利于公司的長遠(yuǎn)的發(fā)展。股神巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋很少分紅，往往采取股份回購的方式來回饋投資者。這對于伯克希爾·哈撒韋的長期股價形成堅定的支持。國內(nèi)上市公司的回購在近幾年也開始逐步增加，特別是績優(yōu)股。有資本實力進(jìn)行回購的公司，通過股份回購來提振投資者的信心是一個非常好的途徑，也是值得肯定和鼓勵的做法。

據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，從2007年開始，A股歷史上共發(fā)生過6次比較明顯的集中增持，分別為2008年8月份至2008年11月份、2011年12月份至2012年2月份、2015年7月份至2016年1月份、2017年4月份至2017年7月份、2018年2月份至2018年6月份、2018年10月份至2019年1月份。每次集中增持出現(xiàn)后，A股市場均出現(xiàn)不同程度的反彈。

對此，海通證券研報認(rèn)為，歷史數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)業(yè)資本凈增持是市場見底的信號。而產(chǎn)業(yè)資本增持的動因，是估值處在相對較低水平，長期看公司估值將回歸歷史均值附近，從而在增持后公司股價走勢向好。當(dāng)產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)行大量增持時，表明不少公司的估值已處于歷史較低水平。

而在回購方面，國信證券高級研究員張立超認(rèn)為，今年以來，上市公司股份回購熱潮持續(xù)、股份回購規(guī)模大幅增長，主要得益于當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)積極向好的發(fā)展環(huán)境，使得企業(yè)在這一時期的資金與資本得到了充分累積，疊加政策層面不斷完善股份回購制度，這也在很大程度上推動了上市公司積極開展股份回購。

此外，據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，天風(fēng)證券、東北證券、招商證券等多家券商近期也發(fā)布研報表示，近期股市下跌，眾多上市公司和上市公司大股東出手護(hù)盤，對市場無疑會產(chǎn)生積極影響。上市公司和大股東護(hù)盤讓市場增持力量逐漸加大，在這種情形下，市場穩(wěn)定的基礎(chǔ)將變得更扎實。

不過，也有券商人士提醒投資者，增持和回購都向市場傳遞出了積極的信號，可以作為投資者決策時的參考，但更多的還是應(yīng)關(guān)注公司的基本面及成長性。各家企業(yè)情況不同，最終的實際效果肯定也不盡相同。

“投資者也需要提防為了讓大股東減持而進(jìn)行的回購，這樣的目的只是為了刺激短期的股價，并不是因為公司的內(nèi)在價值被低估。雖然今年的回購規(guī)模增長明顯，但絕對規(guī)模并不足以對市場產(chǎn)生較大的影響，當(dāng)前的市場主要是受到經(jīng)濟(jì)基本面的影響。”陸勝斌表示。(記者 呂江濤)

關(guān)鍵詞： 增持回購事件