報(bào)告：中國股權(quán)投資市場(chǎng)資本管理量近11萬億元

清科研究中心近日發(fā)布《2019年前三季度中國股權(quán)投資市場(chǎng)回顧與展望》，報(bào)告顯示，截至2019年前三季度，中國股權(quán)投資市場(chǎng)資本管理量近11萬億元。2019年前三季度中國股權(quán)投資市場(chǎng)新募基金總規(guī)模約8310億元，同比下降20.4%;共發(fā)生5461起投資案例，總計(jì)4314.10億元，同比分別下跌36.9%和53.7%;退出方面，共計(jì)1532筆退出，被投企業(yè)IPO共999筆，其中科創(chuàng)板總計(jì)372筆，涉及250家機(jī)構(gòu)。前三季度中國股權(quán)投資市場(chǎng)投資行業(yè)集中在IT、互聯(lián)網(wǎng)和醫(yī)療健康領(lǐng)域。

早期募資市場(chǎng)方面，募集數(shù)量和金額均低位運(yùn)行。2019年前三季度，早期市場(chǎng)募資53.37億元，同比下降61.1%;新募集基金數(shù)50只，同比下降45.1%。其中包括人民幣基金46只，共募集46.32億元;外幣基金4只，募集7.05億元。外幣基金的平均募資金額為1.76億元，而人民幣基金的平均募資金額僅為1.01億元。人民幣基金受制于國內(nèi)資金荒而活躍度下降，外幣基金受影響較小。

早期投資市場(chǎng)方面，募資壓力傳導(dǎo)至投資端，數(shù)量和金額下降但平均投資額上升。2019年前三季度，早期市場(chǎng)投資78.33億元，同比下降36.5%;投資案例數(shù)量911起，同比下降43.4%。前三季度早期投資市場(chǎng)的平均投資額為1.38.83萬元，同比上升13.5%。在股權(quán)投資市場(chǎng)整體遇冷的環(huán)境下，部分優(yōu)秀企業(yè)成為吸金主力，推動(dòng)早期市場(chǎng)平均投資額上升。

VC市場(chǎng)方面，募投總量均放緩，可投資本量增速下降。2019年前三季度，VC市場(chǎng)募資1334.01億元，同比下降45.7%;新募集基金數(shù)423只，同比下降33.4%。前三季度，VC市場(chǎng)投資914.09億元，同比下降50%;投資案例數(shù)量2268起，同比下降38.8%。投資機(jī)構(gòu)出手謹(jǐn)慎，早期階段投資占比下降。前三季度，我國創(chuàng)投市場(chǎng)早期階段(種子期、初創(chuàng)期)投資案例數(shù)為947起，占比41.8%，下降5個(gè)百分點(diǎn)。投資人持續(xù)加碼硬科技，IT和半導(dǎo)體及電子設(shè)備行業(yè)投資活躍度明顯提升。

數(shù)據(jù)顯示，2019年前三季度VC市場(chǎng)退出545筆，同比下降27.2%;被投企業(yè)IPO363筆，同比上升47.6%。被投企業(yè)IPO數(shù)量上升，科創(chuàng)板貢獻(xiàn)率達(dá)38.6%。前三季度，VC市場(chǎng)被投企業(yè)登陸科創(chuàng)板案例數(shù)為133筆，但創(chuàng)投市場(chǎng)IPO賬面回報(bào)并不理想。

PE市場(chǎng)方面，前三季度PE市場(chǎng)總募集金額為6923.02億元，同比下降11.8%;新募集基金數(shù)1458只，同比下降39.7%。與上半年相比，募資市場(chǎng)較為平穩(wěn)，保持低位運(yùn)行，房地產(chǎn)基建類基金、紓困基金募資增長明顯。PE募資市場(chǎng)集中度保持高位，30億元以上的基金占市場(chǎng)規(guī)模的45%。

PE投資活動(dòng)保持謹(jǐn)慎。前三季度，PE市場(chǎng)投資3321.68億元，同比下降54.9%;投資案例數(shù)2282起，同比下降31.6%。2019年第三季度，國企混改類項(xiàng)目增多，國企背景上市公司定增活躍，南方航空集團(tuán)混改增發(fā)融資300億元，成為第三季度最大的投資案例。

科創(chuàng)板為PE退出市場(chǎng)注入新活力。2019年前三季度，PE市場(chǎng)退出917筆，同比下降13.7%;被投企業(yè)IPO623筆，同比增長58.9%。截至2019年三季度，科創(chuàng)板已累計(jì)上市33家，機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)退出234筆，科創(chuàng)板為股權(quán)市場(chǎng)提供了新路徑，但從全市場(chǎng)看，被投企業(yè)IPO賬面回報(bào)不佳，退出市場(chǎng)依然嚴(yán)峻。

并購市場(chǎng)方面，2019年前三季度，中國并購市場(chǎng)發(fā)生交易1229起，同比下降35.4%，共涉及交易金額6751.56億元，同比下降32.7%，平均交易金額6.62億元。前三季度并購交易以同業(yè)整合為主，海外并購持續(xù)降溫。生物醫(yī)藥持續(xù)為最熱門并購行業(yè)，傳統(tǒng)能源礦產(chǎn)、清潔能源領(lǐng)域頻現(xiàn)大額交易。VC/PE支持并購案例數(shù)占比僅30%，但并購交易規(guī)模占比超過50%。并購?fù)顺鲆焉僖?0倍以上的超額回報(bào)，信息技術(shù)領(lǐng)域平均回報(bào)水平領(lǐng)先。

IPO市場(chǎng)方面，2019年前三季度中國企業(yè)境內(nèi)外上市203家，同比上升18%;融資總規(guī)模2275.50億元，同比下降37.5%。在科創(chuàng)板的持續(xù)推進(jìn)下，IPO審核效率及過會(huì)率回升顯著。前三季度共161家企業(yè)上會(huì)，140家企業(yè)過會(huì)，過會(huì)率86.96%。前三季度，半導(dǎo)體及電子設(shè)備、機(jī)械制造反超金融成為IPO最集中的行業(yè)。(記者 唐雪戀)

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