A股年內(nèi)退市公司達(dá)17家創(chuàng)新高 并購(gòu)重組退市或?qū)⒊B(tài)化

近日，因?yàn)橛|發(fā)面值退市而處于停牌狀態(tài)的*ST華業(yè)，一度引起熱議。11月20日，*ST華業(yè)已經(jīng)向交易所遞交了申請(qǐng)豁免退市的相關(guān)材料，在A股市場(chǎng)尚屬首例。

“*ST華業(yè)申請(qǐng)豁免退市基本上沒有希望，面值退市是投資者用腳投票的結(jié)果，市場(chǎng)化程度最高，也是市場(chǎng)最有力的淘汰機(jī)制。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，*ST華業(yè)申請(qǐng)豁免退市并不具備合理性和可行性。首先，面值退市是一套合理的市場(chǎng)篩選退市機(jī)制，應(yīng)該尊重市場(chǎng)博弈的結(jié)果。面值退市也是成熟資本市場(chǎng)所通常采用的退市標(biāo)準(zhǔn)。其次，從目前披露的信息看，公司的經(jīng)營(yíng)狀況、管理團(tuán)隊(duì)和內(nèi)控機(jī)制等存在諸多嚴(yán)重問題，所以應(yīng)該嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，截至11月24日，今年以來，滬深兩市有17家公司通過多種渠道退市，刷新歷史新高。其中，*ST海潤(rùn)、*ST眾和、*ST華澤、*ST雛鷹、*ST華信、*ST印紀(jì)、*ST大控、*ST神城8家公司被強(qiáng)制退市(其中5家屬于面值退市)，*ST上普股東大會(huì)決議主動(dòng)退市，小天鵝等8家公司通過并購(gòu)重組渠道退市。

“監(jiān)管層一直在探索多元化退出渠道的退市實(shí)施機(jī)制，目的在于加快經(jīng)營(yíng)不善或違法行為的上市公司出清，形成良好的資本市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境。”李湛表示，退市新規(guī)實(shí)施后，退市家數(shù)有所增加，這從側(cè)面反映出監(jiān)管部門對(duì)于觸及重大違法強(qiáng)制退市情形的公司絕不手軟，嚴(yán)格執(zhí)行退市，進(jìn)一步減少劣質(zhì)股票對(duì)直接融資資源的占比。此外，隨著注冊(cè)制改革的推進(jìn)，資本市場(chǎng)生態(tài)逐漸變化，市場(chǎng)各方對(duì)完善退市制度的要求進(jìn)一步提高，這將推動(dòng)退市制度的完善和監(jiān)管力度的加強(qiáng)。

“出現(xiàn)面值退市的多是基本面較差、公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問題的公司。今年以來，面值退市增多，說明市場(chǎng)上投資者越來越認(rèn)識(shí)到，好的公司才能夠有長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)，而垃圾股會(huì)越來越被資金所拋棄。長(zhǎng)此以往，可以暢通A股退出渠道，推動(dòng)公司的優(yōu)勝劣汰，完成市場(chǎng)自我凈化。”李湛如是說。

今年9月份，證監(jiān)會(huì)明確了資本市場(chǎng)12個(gè)方面的改革任務(wù)，在大力推動(dòng)上市公司提高質(zhì)量方面，提出暢通多元化退市渠道，促進(jìn)上市公司優(yōu)勝劣汰。

10月18日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于修改〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》，允許符合國(guó)家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市。并購(gòu)重組退市也成為監(jiān)管層鼓勵(lì)的主流退市方式。

董登新表示，目前，面值退市和并購(gòu)重組退市成為A股主流退市方式，也跟國(guó)際慣例相符。并購(gòu)重組退市有利于行業(yè)整合、公司上下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸或強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，是比較健康的、也是監(jiān)管層比較鼓勵(lì)的退市方式。

李湛表示，與面值退不同，并購(gòu)重組退市是依法支持上市公司通過并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)退出，有利于完善上市公司退市監(jiān)管制度。同時(shí)，并購(gòu)重組退市有利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和引導(dǎo)資源優(yōu)化配置，為構(gòu)建有效市場(chǎng)機(jī)制起到了有力支撐。“目前監(jiān)管層修改創(chuàng)業(yè)板并購(gòu)重組規(guī)定，允許符合國(guó)家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市，并購(gòu)重組退市常態(tài)化會(huì)逐漸形成。”(見習(xí)記者 吳曉璐)

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