宅經(jīng)濟(jì)板塊行情火爆 私募深挖頭部公司

假期延長(zhǎng)，火了在線教育、生鮮電商、在線辦公等行業(yè)和板塊。如何把握“宅經(jīng)濟(jì)”的投資機(jī)會(huì)?多家私募表示，這些行業(yè)短期業(yè)績(jī)爆發(fā)，但還要觀察后續(xù)能否形成穩(wěn)定的盈利模式?，F(xiàn)階段參與的性價(jià)比并不高，但仍可通過多個(gè)指標(biāo)篩選具備核心優(yōu)勢(shì)的龍頭公司。

在線教育、生鮮電商等“宅經(jīng)濟(jì)”板塊行情火爆，多位私募人士表示，還要觀察后續(xù)能否形成穩(wěn)定的盈利模式。

泰旸資產(chǎn)首席研究官王叢表示，“宅經(jīng)濟(jì)”有四大主線，線上流量大爆發(fā)驅(qū)動(dòng)云計(jì)算服務(wù)商需求跳升、云辦公、電商服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)娛樂。

涌津投資研究總監(jiān)劉敬文看好教育行業(yè)的成長(zhǎng)性，他表示，疫情突然降臨，加速了在線教育的發(fā)展步伐，滲透率得到快速提高。特殊時(shí)期，在線教育成為熱點(diǎn)，線下培訓(xùn)課程突然大規(guī)模遷移到線上，教育機(jī)構(gòu)提供了大量的免費(fèi)課程。而此次事件也必然吸引大量產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)入，加劇行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。

不過，劉敬文也表示，在線教育行業(yè)目前還處在燒錢模式，絕大多數(shù)公司還在摸索穩(wěn)定的盈利模式。

聚鳴投資表示，短期看，疫情對(duì)生鮮電商、在線教育、遠(yuǎn)程辦公、游戲等行業(yè)形成實(shí)質(zhì)利好，但長(zhǎng)期來看，還是需要關(guān)注這些行業(yè)短期新客戶快速增長(zhǎng)后的留存情況以及后續(xù)能否形成比較穩(wěn)定的盈利模型。相比生鮮電商、遠(yuǎn)程辦公、在線教育，疫情對(duì)游戲、短視頻的長(zhǎng)期影響可能更大一些。

肇萬資產(chǎn)總經(jīng)理兼投資總監(jiān)崔磊認(rèn)為，經(jīng)過20余年的高速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)能夠在信息傳播以及電子商務(wù)方面較好地替代傳統(tǒng)媒體和相當(dāng)大比例的線下消費(fèi)。但在線上辦公以及在線教育領(lǐng)域，無論是底層技術(shù)還是應(yīng)用方式上都存在著相當(dāng)大的改善空間。此次突發(fā)巨量需求能夠給相關(guān)行業(yè)公司帶來用戶數(shù)的爆發(fā)，但要維持增長(zhǎng)恐怕需要先經(jīng)歷一段正常復(fù)工、開學(xué)后的短期需求回落，待相關(guān)產(chǎn)品、技術(shù)進(jìn)一步完善，才會(huì)出現(xiàn)持續(xù)的用戶遷移。

如何把握“宅經(jīng)濟(jì)”的投資機(jī)會(huì)?私募普遍認(rèn)為，現(xiàn)階段應(yīng)該規(guī)避過度投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，通過多個(gè)指標(biāo)篩選出具備核心優(yōu)勢(shì)的標(biāo)的。

聚鳴投資表示，參與這些行業(yè)，首先要關(guān)注行業(yè)內(nèi)標(biāo)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間及其自身的競(jìng)爭(zhēng)力。不同的公司由于其競(jìng)爭(zhēng)力的不同，所受的影響程度是不一樣的。此外還要關(guān)注標(biāo)的的估值情況，精選足夠便宜的公司參與。

聚鳴投資認(rèn)為，以上板塊基本都經(jīng)歷了一輪熱炒，市場(chǎng)對(duì)其注入了比較高的預(yù)期，現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)參與的性價(jià)比并不是很高。

王叢表示，在中國(guó)企業(yè)為純軟件支付高額費(fèi)用依然需要較長(zhǎng)的教育時(shí)間，硬件+軟件+解決方案將是云視頻會(huì)議行業(yè)的主要模式，細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)先硬件供應(yīng)商有收入快速增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。

在互聯(lián)網(wǎng)娛樂細(xì)分行業(yè)中，王叢相對(duì)看好游戲，一方面是由于用戶使用時(shí)長(zhǎng)的增加會(huì)帶來行業(yè)一季度業(yè)績(jī)較好，另一方面，5G帶動(dòng)云游戲模式落地，以及字節(jié)頭條全面進(jìn)入會(huì)帶來游戲產(chǎn)業(yè)各個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈利益的重新分配，具有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品能力和強(qiáng)運(yùn)營(yíng)能力的公司有望實(shí)現(xiàn)價(jià)值重估。

崔磊認(rèn)為，線上辦公、生活以及教育符合未來社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)，當(dāng)前的滲透率并未飽和，存在長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)。基礎(chǔ)設(shè)施公司、平臺(tái)型公司以及在專業(yè)領(lǐng)域縱深布局的公司具備投資價(jià)值。

劉敬文表示，在線教育未來發(fā)展比較樂觀，雖然行業(yè)格局仍然不明朗，但未來數(shù)年將會(huì)保持高速的增長(zhǎng)。具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司，如目前已經(jīng)具備品牌及師資優(yōu)勢(shì)的頭部公司將成為贏家。(中國(guó)基金報(bào)記者趙婷)

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