H股復(fù)牌 錦州銀行百億定增能否脫困

在停牌3個多月后，錦州銀行終于恢復(fù)H股買賣。3月11日，錦州銀行以停牌時的2.43港元/股開盤，但截至午盤收盤無一股成交。不過臨近午后收盤，該行股價急速回升，收盤價報2.62港元/股，上漲幅度達(dá)到7.82%。分析人士指出，雖然復(fù)牌首日股價上漲，但是資本充足率和資產(chǎn)質(zhì)量待改善仍是該行面臨的難題，要想真正回歸正軌還需要經(jīng)歷較長時間。

此番停牌始自于2019年12月27日。錦州銀行彼時公告稱，由于該行正在籌劃的資產(chǎn)重組及內(nèi)資股增資擴(kuò)股事項(xiàng)存在不確定性，為維護(hù)投資者利益，避免該行股價異常波動，該行的H股和境外優(yōu)先股于2019年12月27日起暫停買賣。

對于復(fù)牌首日股價上漲，金樂函數(shù)分析師廖鶴凱分析稱，錦州銀行復(fù)牌首日上演反轉(zhuǎn)大戲看似報喜，但是實(shí)際成交量非常小，當(dāng)日只有12.36萬港元的成交額，只是少數(shù)人交易，不能說明任何問題。

H股復(fù)牌也意味著錦州銀行的資產(chǎn)重組和增資擴(kuò)股方案塵埃落定。3月10日晚間，錦州銀行在港交所發(fā)布公告稱，北京成方匯達(dá)企業(yè)管理有限公司(以下簡稱“成方匯達(dá)”)與遼寧金融控股集團(tuán)有限公司(以下簡稱“遼寧金控”)以現(xiàn)金認(rèn)購共計62億股新內(nèi)資股，募集資金凈額預(yù)計120.9億元，擬用于補(bǔ)充該行核心一級資本。

其中，成方匯達(dá)擬認(rèn)購錦州銀行52.7億股認(rèn)購股份，遼寧金控擬認(rèn)購9.3億股認(rèn)購股份。此次定向增發(fā)完成后，錦州銀行總股本將達(dá)到139.816億股，成方匯達(dá)所持股份占經(jīng)擴(kuò)大已發(fā)行股本總額的37.69%，位列第一大股東;遼寧金控持股比例為6.65%，成為第二大股東;此前入股的工銀金融資產(chǎn)投資有限公司、信達(dá)投資有限公司的股份均被攤薄，分別占總股本的6.02%、3.61%。

據(jù)了解，成方匯達(dá)成立于2019年5月15日，注冊資本為100萬元，目前尚未實(shí)際開展經(jīng)營活動。股權(quán)穿透后，成方匯達(dá)由中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司(以下簡稱“中國信達(dá)”)持有，但是其全部經(jīng)濟(jì)利益及其投票權(quán)均由央行持有及控制，不被視為中國信達(dá)的附屬公司。遼寧金控成立于2019年12月18日，注冊資本為200億元，由遼寧省財政廳全資擁有。

對于復(fù)牌首日表現(xiàn)以及定增情況，錦州銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受北京商報記者采訪時表示，有關(guān)定增及復(fù)牌相關(guān)情況以該行公告為準(zhǔn)，后續(xù)若有新動態(tài)會及時向公眾發(fā)布。

官網(wǎng)資料顯示，錦州銀行成立于1997年1月，總部位于遼寧省錦州市，于2015年12月在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，注冊資本為77.82億元。在2013年至2017年的數(shù)年間，錦州銀行業(yè)績一直維持高速增長，據(jù)測算，2013-2017年的五年時間里，該行營收增長3.79倍，凈利潤規(guī)模從2013年的13.55億元增長至90.9億元，增長約5.71倍。直到2018年半年報時，該行1-6月實(shí)現(xiàn)凈利潤規(guī)模還高達(dá)43.4億元，同比增長7.7%。

而這樣的“風(fēng)光”在2019年3月底戛然而止。原定于2019年3月29日公布的2018年業(yè)績報告由于“需要額外時間提供核數(shù)師所需資料”而延遲刊發(fā);5月14日，錦州銀行再次發(fā)布公告稱，根據(jù)可得資料，難以合理準(zhǔn)確地給出審核工作的預(yù)計完成日期;5月底，該行核數(shù)師安永華明會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)及安永會計師事務(wù)所辭任，錦州銀行董事會決定委任國富浩華(香港)會計師事務(wù)所為該行新任核數(shù)師，以填補(bǔ)辭任后的空缺。

在年報爽約百余天后，錦州銀行2018年報終于在2019年8月30日姍姍來遲，該行2018年歸屬于母公司股東的凈利潤虧損45.93億元，較2017年的89.77億元下滑了151.2%。隨后，該行披露了2019年半年報，該行2019年上半年歸屬于母公司股東的凈利潤虧損9.99億元，同比下滑123.6%。資產(chǎn)質(zhì)量也加速惡化，截至2019年6月末，該行不良率高達(dá)6.88%，比2018年末上升1.89個百分點(diǎn);撥備覆蓋率下滑至105.75%，核心一級資本充足率下降至5.14%，均低于監(jiān)管要求。

在業(yè)績陡降等經(jīng)營困境下，錦州銀行尋求自救，通過引入新的戰(zhàn)略投資者、更換領(lǐng)導(dǎo)班子等措施來化解風(fēng)險。2019年7月，該行宣布向工銀金融資產(chǎn)投資有限公司、信達(dá)投資有限公司及中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司轉(zhuǎn)讓其持有的部分該行內(nèi)資股。同年9月，錦州銀行發(fā)布公告稱，擬發(fā)行不超過62億股新內(nèi)資股;當(dāng)年11月，該行12位董事的任職資格獲得監(jiān)管批準(zhǔn)。

定增等自救措施能給錦州銀行帶來哪些變化?首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理王劍輝表示，定向增資會給錦州銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本充足率帶來顯著改善。據(jù)粗略估計，定增完成以后，該行不良率可能下降至4%以下，資本充足率可能至少提升1.6個百分點(diǎn)。如果再結(jié)合資產(chǎn)重整、壞賬核銷等一系列措施，該行有望恢復(fù)到能夠持續(xù)經(jīng)營的標(biāo)準(zhǔn)。同時，眾多實(shí)力機(jī)構(gòu)以及地方國資的參與，也使得該行的整體信用水平得到重整。未來能否實(shí)現(xiàn)二次騰飛，更多取決于能否采取更為穩(wěn)妥的經(jīng)營戰(zhàn)略、找準(zhǔn)自身的市場定位以及風(fēng)控方面取得長足的進(jìn)步，而真正走出困境還需要經(jīng)歷較長的時間。

北京商報記者 孟凡霞 吳限

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