年報季業(yè)績“說話”：A股分紅額將持續(xù)增長

年報季，業(yè)績對于上市公司的估值無疑最具“話語權(quán)”。

《證券日報》記者據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至3月16日，1887家上市公司披露了2019年業(yè)績(116家發(fā)布年報，1771家發(fā)布業(yè)績快報)，接近上市公司數(shù)量的一半。1887家公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入11.14萬億元，同比增長15%;合計實現(xiàn)凈利潤1.13萬億元，同比增長19.41%。

其中，93家公司年報披露分紅計劃，焦點科技等3家已經(jīng)實施了分紅。今年3月1日正式實施的新《證券法》，對上市公司分紅做出明確規(guī)定。業(yè)內(nèi)人士認為，以后A股分紅額將逐漸增長，上市公司分紅也將合規(guī)化，而股息率也將成為投資者重要選股指標之一。此外，監(jiān)管部門近日明確提出，“穩(wěn)定資本市場財產(chǎn)性收入預期，完善分紅激勵制度”。

逾六成公司業(yè)績增長

據(jù)記者梳理，已經(jīng)披露業(yè)績的上市公司中，1348家營業(yè)收入同比增長，占比為71.44%;1191家公司凈利潤同比增長，占比為63.12%，其中296上市公司業(yè)績實現(xiàn)倍增。

目前，萬集科技2019年凈利潤增長12539.86%，業(yè)績增幅位居A股首位。據(jù)業(yè)績快報，萬集科技業(yè)績大幅增長主要是受益于ETC的普及，公司ETC業(yè)務收入較上年同期大幅增長800%以上。

從行業(yè)來看(申萬一級)，家用電器、電氣設備和農(nóng)林牧漁行業(yè)公司業(yè)績增長顯著。通信、有色金屬和計算機業(yè)績出現(xiàn)明顯下降。

中山證券首席經(jīng)濟學家李湛對《證券日報》記者表示，根據(jù)目前已披露的上市公司去年業(yè)績數(shù)據(jù)來看，首先，2019年A股公司年報營業(yè)收入、凈利潤等財務指標增速都有提升。營業(yè)收入和凈利潤增速，分別由2019年三季報的9%和7%升至15%和19%。其次，從行業(yè)上來看，家用電器、農(nóng)林牧漁、傳媒、電子等行業(yè)業(yè)績提升明顯，計算機、傳媒、通信、半導體等估值較高，銀行、農(nóng)林牧漁等估值較低。

新時代證券首席經(jīng)濟學家潘向東對《證券日報》記者表示，整體來看，2019年上市公司業(yè)績表現(xiàn)較好，整體盈利能力較強，主要有以下幾個原因：一是得益于過去幾年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，行業(yè)集中度提升，上市公司市場占有率提高，從而提高了公司盈利能力;二是經(jīng)過高效監(jiān)管，上市公司在2019年完成了大額計提商譽及資產(chǎn)減值準備，公司輕裝上陣，盈利出現(xiàn)了不同程度的增長;三是宏觀政策面持續(xù)發(fā)力，為上市公司盈利能力提升奠定了良好的基本面基礎。

“但是也要看到，部分影視、汽車等企業(yè)受產(chǎn)業(yè)鏈和消費需求的影響，業(yè)績出現(xiàn)較大波動，投資者需要關(guān)注不同行業(yè)業(yè)績對股價正面影響，減輕投資盲目性。”潘向東表示。

93家公司披露分紅計劃

據(jù)本報記者統(tǒng)計，截至3月16日，有93家公司年報披露分紅計劃，據(jù)最新股本計算，93家公司合計分紅金額為456.76億元。其中焦點科技、益生股份和海翔藥業(yè)3家已經(jīng)實施了分紅，分紅金額分別為1.76億元、5.77億元和4.67億元。

從分紅總金額來看，最高的是中國平安，公司擬每10股派13元(含稅)，以當下總股本計算，合計分紅金額高達237.64億元。從每股股利來看，最高的是拉卡拉，擬每10股轉(zhuǎn)增10股派20元(含稅)。

近日，國家發(fā)改委等23部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進消費擴容提質(zhì)加快形成強大國內(nèi)市場的實施意見》提出，穩(wěn)定資本市場財產(chǎn)性收入預期，完善分紅激勵制度，堅決查處嚴重損害中小投資者分紅派息權(quán)益的行為。

3月1日正式實施的新《證券法》亦對上市公司分紅有所規(guī)定。即上市公司應當在章程中明確分配現(xiàn)金股利的具體安排和決策程序，依法保障股東的資產(chǎn)收益權(quán)。上市公司當年稅后利潤，在彌補虧損及提取法定公積金后有盈余的，應當按照公司章程的規(guī)定分配現(xiàn)金股利。

“新《證券法》此條規(guī)定，主要想解決一些上市公司長期不分紅、分紅比例低等問題。”李湛表示。

“為了規(guī)范資本市場現(xiàn)金分紅制度，保護長期投資者利益，培育資本市場長期投資理念，新《證券法》鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅。”潘向東表示，這樣有助于引導上市公司建立科學的利潤分配管理機制，在不影響公司發(fā)展的同時，通過分紅實實在在地回報股東。同時，設立現(xiàn)金分紅的長期制度安排，也避免了A股“只送股不分紅”的現(xiàn)象，使得資本市場成為投資者長期資產(chǎn)配置的場所，降低市場波動，促進市場健康發(fā)展。

李湛表示，在分紅方面，上市公司需要注意幾個問題：一是分紅制度要充分聽取中小股東意見和訴求。在公司章程中明確和完善現(xiàn)金分紅具體安排和決策程序，避免出現(xiàn)損害中小投資者權(quán)益的問題。二是在具備現(xiàn)金分紅條件的情況下，上市公司不應長期不分紅或通過高送轉(zhuǎn)等其他利潤分配方式以代替現(xiàn)金分紅。三是一些公司存在實際分紅比例不符合公司章程分紅比例規(guī)定，或者未達到監(jiān)管相關(guān)法規(guī)規(guī)定的現(xiàn)象。李湛說：“這些問題都是監(jiān)管機構(gòu)不認可，上市公司需要自查整改的。”

A股分紅額將持續(xù)增長

現(xiàn)金分紅制度是資本市場的一項基礎性制度。近年來，監(jiān)管層采取多種措施，積極引導推動上市公司進行現(xiàn)金分紅。證監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示，A股股息率從2014年的1.8%增加到2018年的2.4%，已經(jīng)與美國標普500、道瓊斯工業(yè)指數(shù)大體相當。

東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，以分紅實施日計算，2017年、2018年和2019年，上市公司合計分紅金額分別為9755.15億元、1.15萬億元和1.22萬億元，分別同比增長17.86%、17.81%和6.49%。

“對于投資者來說，分紅是投資者從上市公司獲取投資收益的重要途徑，未來A股分紅額將持續(xù)增長。”潘向東表示，一是上市公司持續(xù)的現(xiàn)金分紅，表明上市公司未來盈利有良好的預期;二是有助于反映上市公司真實的經(jīng)營狀況，吸引更多長線投資者;三是為投資者制定相應的投資策略奠定了基礎。

李湛表示，今后A股分紅將呈現(xiàn)三大特征，首先，監(jiān)管機構(gòu)持續(xù)關(guān)注和監(jiān)督上市公司現(xiàn)金分紅情況，上市公司分紅的信息披露標準、分紅標準會越來越完善，合規(guī)要求越來越高。其次，在監(jiān)管層積極鼓勵現(xiàn)金分紅的政策引導下，近幾年A股上市公司的分紅數(shù)量和分紅率持續(xù)提升，未來這一趨勢會持續(xù)。最后，從行業(yè)來看，銀行一直是A股股息率最高的行業(yè)，汽車、地產(chǎn)、家電等行業(yè)的股息率也較高。股息率逐漸成為投資者關(guān)注的重要選股指標，高股息的股票組合長期也可以跑贏大盤。(吳曉璐)

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