擴(kuò)大銷售規(guī)模緩解資金壓力 年內(nèi)9家中小房企開啟赴港IPO之路

即使面對(duì)成功率不足25%的現(xiàn)實(shí)，近期，國內(nèi)中小房企仍沒有放緩赴港上市步伐，懷揣著邁向500億元、1000億元的規(guī)模之夢闖關(guān)IPO。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至4月20日記者發(fā)稿，今年以來已有金輝控股、領(lǐng)地集團(tuán)、實(shí)地集團(tuán)、上坤集團(tuán)、大唐地產(chǎn)等9家中小房企開啟赴港IPO之路。

一位不愿具名人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前境內(nèi)赴港上市房企已達(dá)170家，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、拓展低成本融資渠道“補(bǔ)血”、平衡規(guī)模發(fā)展訴求，尋求更大的市場份額是赴港上市房企的共同訴求。

3月30日，有消息稱實(shí)地地產(chǎn)集團(tuán)有限公司(以下簡稱“實(shí)地集團(tuán)”)近日計(jì)劃赴港上市。據(jù)公開資料顯示，實(shí)地集團(tuán)2016年銷售額破百億元，次年破200億元，2018年開始銷售額連續(xù)下滑，2019年行業(yè)排名降至153位。近兩年引入多位“明星經(jīng)理人”試圖在規(guī)模上發(fā)力，對(duì)資金的渴求可見一斑。

4月9日晚間，領(lǐng)地控股集團(tuán)有限公司(以下簡稱“領(lǐng)地集團(tuán)”)向港交所提交的招股書顯示，公司凈利率連續(xù)兩年下降至2019年的8.9%，經(jīng)營現(xiàn)金流連續(xù)三年為負(fù)，凈資產(chǎn)負(fù)債率攀升至140%，手中僅13.8億元現(xiàn)金難覆蓋短債，不難看出，六成以上項(xiàng)目位于四川的領(lǐng)地集團(tuán)急需赴港上市進(jìn)行“補(bǔ)血”。

“當(dāng)市場不好的時(shí)候，中小房企確實(shí)有資金壓力，通過上市可以緩解這種壓力。”同策咨詢研究中心總監(jiān)張宏偉向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

“目前未上市的中小房企主要通過債權(quán)融資。”匯生國際融資總裁黃立沖向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，若在中國香港成功上市，在境內(nèi)外貸款、發(fā)債等融資渠道都會(huì)相對(duì)容易，給企業(yè)充盈資金鏈提供了便利。

億翰智庫方面表示，從內(nèi)因來看，房企一旦發(fā)展到一定規(guī)模，為了可持續(xù)發(fā)展以及提升企業(yè)品牌形象，上市是一條切實(shí)可行的道路。外部環(huán)境來看，隨著資管新規(guī)的出臺(tái)，國家進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)險(xiǎn)資、信托的監(jiān)管力度，銀行的信貸政策也在細(xì)化房企指標(biāo)，房企均面臨著融資渠道進(jìn)一步收窄的現(xiàn)實(shí)。內(nèi)外雙重原因推動(dòng)下，房企紛紛尋求上市。

“目前著急赴港上市的多數(shù)房企都是負(fù)債率常年處于高位，資金鏈緊張的房企。”上述不愿具名人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者直言，在當(dāng)前市場銷售增速放緩的格局下，有些企業(yè)甚至到了如果不盡快上市，可能面臨規(guī)模萎縮，難以發(fā)展的境遇。

據(jù)悉，已向香港資本市場發(fā)起二次沖擊的大唐地產(chǎn)，在2016年至2018年出現(xiàn)連續(xù)3年凈負(fù)債率超過400%的情形。但截至2019年6月末，凈負(fù)債率暴降到185.6%。業(yè)內(nèi)稱，股東注資致使權(quán)益總額增加，拉低了凈負(fù)債比率，或是為了沖刺IPO做好準(zhǔn)備。

但這背后，是大唐地產(chǎn)于2018年提出在未來三年沖擊500億元的銷售目標(biāo)，而在2019年大唐地產(chǎn)將目標(biāo)上升至3年沖千億元規(guī)模。無獨(dú)有偶，領(lǐng)地集團(tuán)以目前近250億元銷售規(guī)模同樣在計(jì)劃沖擊千億元目標(biāo)。

“上市之后能夠獲得資本市場認(rèn)可，為全國化布局和規(guī)模擴(kuò)張做鋪墊。”易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，通過上市募集的資金有利于開發(fā)商增加土地儲(chǔ)備，調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，讓負(fù)債和規(guī)模擴(kuò)張達(dá)到某種平衡。

“無論是500億元還是1000億元的規(guī)模訴求目標(biāo)，通過自有資金推動(dòng)企業(yè)發(fā)展的力量有限，需要借助資本市場去擴(kuò)張。”張宏偉表示，規(guī)模訴求是中小企業(yè)上市的主要?jiǎng)恿?，所以這些企業(yè)上市之后一般會(huì)積極補(bǔ)充土地儲(chǔ)備，爭取更多市場份額地位，否則將會(huì)“不進(jìn)則退”。

張宏偉進(jìn)一步稱，從未來5年至10年的長遠(yuǎn)角度來看，規(guī)模越大的房企話語權(quán)越高，所以從戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)方面來講，這也是具有一定規(guī)模的中小房企借助資本市場做大的動(dòng)因。(記者 王麗新)

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