國臺酒業(yè)負債率高行業(yè)均值2倍 募資金額疑似虛高6.5億

數(shù)據(jù)顯示，2019年底，行業(yè)可比上市公司的平均資產(chǎn)負債率僅為32.34%。其中，部分公司的資產(chǎn)負債率甚至低于20%，如青青稞酒，資產(chǎn)負債率最高的老白干酒，也僅為52.55%。

對此，國臺酒業(yè)表示，2019年末，公司資產(chǎn)負債率小幅上升，主要系公司為推進懷酒酒業(yè)和國臺農(nóng)業(yè)收購計劃增加外部借款所致。

招股書披露，截至2019年末，國臺酒業(yè)有息負債余額為18.17億元，該年度支付的利息為1.13億元，并且這些負債將在未來3年內(nèi)陸續(xù)到期。而截止2019年12月31日，國臺酒業(yè)貨幣資金為10.22億元，相比于有息負債，還存在約8億的缺口。

此外，國臺酒業(yè)旗下金士酒業(yè)、國臺酒業(yè)有限、國臺酒莊下15項房屋建筑物已用于提供抵押擔保。

其中，國臺酒莊與長城國興金融租賃有限公司、天津大通融匯租賃有限公司簽署的《回租租賃合同》提供了抵押擔保，目前仍處于抵押擔保狀態(tài)。因房屋建筑物所在土地辦理了融資抵押而暫時無法辦理房屋所有權(quán)證書的房屋建筑物共4項，建筑面積合計約22，980.00m，占比為10.06%，賬面價值為0.90億元、占國臺酒業(yè)2019年末固定資產(chǎn)賬面價值的7.02%。

四，毛利率不及郎酒

2017年-2019年，國臺酒業(yè)主營業(yè)務(wù)毛利率分別為71.43%、73.21%、75.84%;郎酒主營業(yè)務(wù)毛利率分別為67.71%、75.38%和80.94%，以增長趨勢來看，顯然郎酒更勝一籌。

從可比上市公司來看，2019年郎酒毛利率僅次于老窖排名第五，而國臺酒業(yè)略高于皇臺酒業(yè)排名第八位。

招股書顯示，2017年、2018年和2019年，國臺酒業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為5.73億、11.77億和18.88億元;歸屬于母公司所有者的凈利潤各自約為0.71億、2.47億和3.74億元。

經(jīng)營情況方面，2017至2019年，郎酒股份營業(yè)收入分別為51.16億元、74.79億元和83.48億元，凈利潤分別為3.02億元、7.26億元和24.44億元。

以此來看，在營收方面在可比白酒上市公司中，國臺酒業(yè)排15名，郎酒排第8位;凈利潤方面國臺酒業(yè)排14名，郎酒排僅次瀘州老窖排名第5位。

國臺酒業(yè)能否穩(wěn)坐“醬酒第二股”，對此你怎么看?

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