華誼兄弟總市值112.35億元 距滑落“百億市值”僅一步之遙

夏至將至，北半球?qū)⒂瓉?lái)白晝時(shí)間最長(zhǎng)的一天，但對(duì)影視行業(yè)而言，2020年的冬天顯得格外漫長(zhǎng)，黑夜也遠(yuǎn)未結(jié)束。

6月10日，曾是網(wǎng)傳電影院復(fù)工的日子，但也是在這一天，52歲的博納影業(yè)副總裁黃巍從位于北京悠唐國(guó)際A座的博納影業(yè)北京公辦地點(diǎn)一躍而下，震驚整個(gè)行業(yè)。

次日，北京市西城區(qū)新增一例新冠肺炎確診病例，隨后疫情有擴(kuò)大趨勢(shì)。國(guó)家衛(wèi)生健康委員會(huì)迅速指導(dǎo)北京市做好疫情防控相關(guān)工作，并要求從防與治兩端發(fā)力，以堅(jiān)決果斷、有力有效的舉措，將疫情扼殺于成災(zāi)之前。

同時(shí)，文化體育、旅游、餐飲等行業(yè)亦需加強(qiáng)防控，細(xì)化完善防控工作方案。電影院、KTV等密閉式文娛場(chǎng)所暫不開放。

電影院復(fù)工再一次變得遙遙無(wú)期，影視行業(yè)上市公司眼下艱難依舊，比如華誼兄弟傳媒股份有限公司(下稱華誼兄弟，300027.SZ)。

賣房、賣畫、質(zhì)押股份

6月10日晚，《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，華誼兄弟副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理王忠磊及其妻子王曉蓉的微博主頁(yè)突然一片空白，顯示“這里還沒(méi)有內(nèi)容”，但已發(fā)微博數(shù)量并未歸零，引發(fā)眾多猜測(cè)。

王忠磊夫婦的微博曾一度顯示空白

資料來(lái)源：微博截圖

第二天，王忠磊夫婦的微博恢復(fù)正常，王曉蓉更是發(fā)了一條微博透露近況，“望大家安心”。

而華誼兄弟的另一位當(dāng)家人，董事長(zhǎng)王忠軍據(jù)悉擬以近2.2億港元(約合人民幣2億元)銷售其持有的位于香港中半山富匯豪庭2座高層A、B室相連豪宅，總面積3738平方呎(約348平方米)。對(duì)此，有媒體向華誼兄弟求證，對(duì)方表示，此為王忠軍個(gè)人財(cái)產(chǎn)，公司不進(jìn)行回應(yīng)。

消息指出，該房產(chǎn)雖然較2018年的2.88億港元折價(jià)23.6%，但仍比2010年1.32億港元的購(gòu)入價(jià)上漲8800萬(wàn)港元，升值約66%。

而早在2018年，王忠磊也以8900萬(wàn)港元(約合人民幣8100萬(wàn)元)出售了自己位于同一座樓的單戶房產(chǎn)，并較2012年的購(gòu)入價(jià)7980萬(wàn)港元升值11%。

不只是賣房。2019年8月，王忠軍在亞布力中國(guó)企業(yè)家論壇第十五屆夏季高峰會(huì)上表示，“我最近賣掉了一批藝術(shù)品，來(lái)解決自己的流動(dòng)性問(wèn)題”，他表示，為了公司的安全性，“我什么都可以賣掉”。

除了處置名下的個(gè)人財(cái)產(chǎn)，華誼兄弟及其子公司的股份也被質(zhì)押換取流動(dòng)性。

今年2月，面對(duì)民生銀行(600016,股吧)和招商銀行的授信到期，為了申請(qǐng)貸款展期，除原有的浙江東陽(yáng)浩瀚影視娛樂(lè)有限公司和華誼影城(蘇州)有限公司的股權(quán)，影片《八佰》相關(guān)發(fā)行合同項(xiàng)下應(yīng)收賬款、不超過(guò)六部影片收益應(yīng)收賬款、新圣堂(天津)文化傳播有限公司的股權(quán)繼續(xù)提供質(zhì)押擔(dān)保外，華誼兄弟還以子公司華誼兄弟影院投資有限公司100%股權(quán)和天津?yàn)I海新區(qū)華誼啟明東方暖文化發(fā)展有限責(zé)任公司58%的股份，提供補(bǔ)充質(zhì)押擔(dān)保。

5月6日，面對(duì)平安銀行(000001,股吧)的授信到期，華誼銀行再一次申請(qǐng)不超過(guò)6個(gè)月的貸款展期，并以持有的全資子公司北京華誼兄弟娛樂(lè)投資有限公司100%股權(quán)和三部影片收益應(yīng)收賬款提供質(zhì)押擔(dān)保。

6月5日，華誼兄弟發(fā)布了股東股份質(zhì)押及解押公告，王忠軍和王忠磊分別解除質(zhì)押1.37%和0.20%的公司股份，但隨后又分別質(zhì)押了1.36%和0.48%的公司股份，用于“償還債務(wù)”。

截至目前，王忠軍和王忠磊分別質(zhì)押了20.70%和6.02%的公司股份，分別占其所持公司股份的91.68%和99.98%。

王忠軍、王忠磊近期股權(quán)質(zhì)押情況

注：數(shù)據(jù)截至2020年6月5日資料來(lái)源：公司公告

《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，未來(lái)半年，王忠軍和王忠磊將有4.51億股質(zhì)押股份到期，占其所持股份的56.56%，占公司總股本的16.18%，對(duì)應(yīng)融資余額為9.55億元;未來(lái)一年(包含前述未來(lái)半年內(nèi)到期)，則將有7.45億股質(zhì)押股份到期，占其所持股份的93.43%，占公司總股本的26.72%，對(duì)應(yīng)融資余額為15.16億元。

就此，王忠軍、王忠磊累計(jì)質(zhì)押股份占其所持公司股份的比例超過(guò)80%，上市公司提示投資者注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。但也同時(shí)公司也表示，王忠軍、王忠磊的還款來(lái)源于自有及自籌資金，其資信狀況良好，具有相應(yīng)的償付能力。

退市概率加大

華誼兄弟到底有多缺錢?

《投資時(shí)報(bào)》研究員查閱該公司近年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2018年，華誼兄弟實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-10.93億元，2019年為-39.60億元，兩年合計(jì)為-50.53億元。而自2009年登陸創(chuàng)業(yè)板上市以來(lái)，2009—2017年華誼兄弟累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)48.55億元，也即其僅用兩年時(shí)間就虧掉了過(guò)去9年的歸母凈利潤(rùn)總和。

今年一季度，受新冠肺炎疫情影響，華誼兄弟繼續(xù)虧損，歸母凈利潤(rùn)為-1.43億元。截至一季度末，華誼兄弟流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)為29.70億元，其中預(yù)付款項(xiàng)15.39億元，存貨為7.82億元，剔除這兩項(xiàng)后，其賬面速動(dòng)資產(chǎn)只有6.49億元，其中貨幣資金更是只有2.68億元，再加上交易性金融資產(chǎn)0.2億元，該公司截至一季度末的泛貨幣資金儲(chǔ)備余額只有2.88億元。

在流動(dòng)資產(chǎn)捉襟見肘的同時(shí)，華誼兄弟的流動(dòng)負(fù)債也高得驚人。截至今年一季度末，該公司的流動(dòng)負(fù)債合計(jì)達(dá)47.99億元，其中僅短期借款就達(dá)20.75億元，另外其還有6.67億元的長(zhǎng)期銀行借款即將到期，華誼兄弟的流動(dòng)資產(chǎn)遠(yuǎn)不足以覆蓋其流動(dòng)負(fù)債，其速動(dòng)口徑的流動(dòng)性缺口達(dá)41.50億元。

而這一資金缺口是華誼兄弟2019年全年?duì)I收的近兩倍，甚至較該公司巔峰時(shí)期2017年全年39.46億元的總營(yíng)收還要高。也即，假如沒(méi)有外部資金注入，即便完全不考慮疫情的影響，華誼兄弟即便重回歷史巔峰狀態(tài)，也不可能依靠其自身經(jīng)營(yíng)來(lái)解決當(dāng)前的資金缺口。

正在這時(shí)，4月29日，華誼兄弟發(fā)布了一份規(guī)模近23億元的定增預(yù)案。該份定增方案的參與認(rèn)購(gòu)方相當(dāng)豪華，在參與認(rèn)購(gòu)的9家機(jī)構(gòu)中，既有老股東騰訊和阿里旗下的公司、也有復(fù)星系的豫園股份(600655,股吧)，更有國(guó)資背景的山東經(jīng)達(dá)等。不過(guò)雖然獲得了外部資金，但仍未能完全覆蓋華誼兄弟的資金缺口。

值得注意的是，華誼兄弟拒絕了來(lái)自陽(yáng)光人壽保險(xiǎn)股份有限公司的資金，表示公司與陽(yáng)光人壽雙方對(duì)部分具體合作內(nèi)容尚未完全達(dá)成一致，認(rèn)為雙方通過(guò)本次非公開發(fā)行股票建立戰(zhàn)略合作關(guān)系的時(shí)機(jī)尚不成熟。而據(jù)媒體報(bào)道，在股東大會(huì)上投出反對(duì)票的正是王忠磊。

眼看2020年半年報(bào)發(fā)布在即，如今電影院不知何時(shí)才能復(fù)工，上半年無(wú)一影片上映的華誼兄弟顯然無(wú)望交出一份盈利答卷。根據(jù)規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板股票如果連續(xù)三年出現(xiàn)虧損就會(huì)直接退市，已連虧兩年華誼兄弟如若不能在2020年剩下的半年時(shí)間里扭虧為盈，退市或是大概率狀況。

2019年最后一天，王忠磊發(fā)表了《致全體員工的一封信》，直言過(guò)去是“創(chuàng)業(yè)以來(lái)最為艱難的一年”。但成年人的世界里“沒(méi)有最難，只有更難”，全員信發(fā)完沒(méi)多久，新冠肺炎疫情就席卷全國(guó)，影視業(yè)從2019年的“寒冬”直接跨入了“冰封紀(jì)元”。今年初，王忠軍對(duì)外表示，“2020年，華誼無(wú)論如何都要打翻身仗。這是一個(gè)公司的生死存亡時(shí)刻，就是要扭虧。”

截至6月12日收盤，華誼兄弟報(bào)收4.03元/股，總市值112.35億元，昔日的“中國(guó)影視業(yè)第一股”距掉落“百億市值”只有一步之遙，留給華誼兄弟的時(shí)間不多了?！锻顿Y時(shí)報(bào)》研究員 卓瑪

華誼兄弟近一年股價(jià)走勢(shì)(元/股)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

關(guān)鍵詞： 華誼兄弟 百億市值