新三板打新資金分析：公募盯上新三板精選層打新 這些方面注意

新三板精選層開市進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，公募打新精選層已“箭在弦上”。為備戰(zhàn)新三板打新，首批5只新三板公募基金已經(jīng)提前結(jié)束募集，部分基金還參與了新三板精選層公司的戰(zhàn)略配售。

新三板精選層股票打新在即!

全國(guó)中小企業(yè)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官網(wǎng)顯示，自7月1日起，艾融軟件、穎泰生物、同享科技等多家企業(yè)將正式進(jìn)入發(fā)行承銷環(huán)節(jié)。首批公募新三板基金正在積極備戰(zhàn)打新，根據(jù)公開發(fā)行公告，已有公募基金參與了兩家企業(yè)的戰(zhàn)略配售，合計(jì)擬認(rèn)購(gòu)金額達(dá)到6000萬元。

多位公募業(yè)內(nèi)人士向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，初期會(huì)重點(diǎn)研究公司的基本面情況，積極把握精選層打新機(jī)會(huì)，精選層打新收益將會(huì)參考科創(chuàng)板打新的收益。

精選層打新下月開啟

自今年4月24日新三板精選層掛牌受理與審查工作開展以來，僅間隔2個(gè)月時(shí)間，就已有企業(yè)掛牌新三板精選層獲得受理，并即將公開認(rèn)購(gòu)。全國(guó)中小企業(yè)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官網(wǎng)顯示，截至6月22日，已有54家企業(yè)掛牌新三板精選層獲得受理。

根據(jù)最新發(fā)行公告，投資者將在7月初迎來首批精選層掛牌企業(yè)的發(fā)行承銷，艾融軟件、穎泰生物、同享科技、球冠電纜、佳先股份、方大股份這六家精選層掛牌企業(yè)將分別在7月1日至7月3日公開發(fā)行。其中，穎泰生物擬發(fā)行1億股，艾融軟件擬發(fā)行880萬股，其余4家均擬發(fā)行數(shù)千萬股。

目前首批即將公開發(fā)行的精選層公司均采用詢價(jià)方式。與A股不同的是，新三板股票公開發(fā)行并進(jìn)入精選層可以選擇直接定價(jià)、競(jìng)價(jià)和詢價(jià)三種定價(jià)方式。詢價(jià)發(fā)行下，滿足條件的網(wǎng)下投資者在詢價(jià)日采用競(jìng)價(jià)方式詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格和有效價(jià)格擬申購(gòu)單，詢價(jià)成功投資者可參與網(wǎng)下申購(gòu)，發(fā)行日網(wǎng)上、網(wǎng)下同時(shí)申購(gòu)，只能擇一參與。發(fā)行可設(shè)置戰(zhàn)投，發(fā)行后大股東及10%以上表決權(quán)持有者限售12個(gè)月，轉(zhuǎn)板上市可扣除。

據(jù)了解，新三板合格投資者參與精選層打新和投資的申購(gòu)方式為全額現(xiàn)金預(yù)繳，待獲配股數(shù)確定后再退回多繳款項(xiàng)。根據(jù)申萬宏源證券預(yù)測(cè)，精選層網(wǎng)上按比例配售，不足100股的部分集中起來后，分成每100股一份，按時(shí)間優(yōu)先分配。這幾乎是100%獲配，只有一種情況不獲配，即按比例分配后，所得不足100股，加上報(bào)價(jià)時(shí)間靠后，分配不到零股。

首批近百億元公募產(chǎn)品備戰(zhàn)

作為新三板精選層的投資者之一，首批獲批的6只公募新三板基金中，已經(jīng)有5只提前結(jié)束募集，積極備戰(zhàn)打新。

天天基金網(wǎng)顯示，華夏成長(zhǎng)精選6個(gè)月定開混合、富國(guó)積極成長(zhǎng)一年定開混合、招商成長(zhǎng)精選一年定開混合、萬家鑫動(dòng)力月月購(gòu)一年滾動(dòng)持有混合這4只新三板基金首募規(guī)模分別為29.88億元、14.86億元、9.42億元、12.88億元，匯添富創(chuàng)新增長(zhǎng)一年定開混合于6月18日提前結(jié)束募集，雖未達(dá)到首募30億元的上限，但首募規(guī)模也不會(huì)過低。如此計(jì)算，這5只新板三基金總規(guī)模預(yù)計(jì)接近百億元。另外一只新三板基金南方創(chuàng)新精選一年定開暫未發(fā)布開售公告。

吸引市場(chǎng)關(guān)注的是，已有數(shù)十億元的公募產(chǎn)品參與精選層戰(zhàn)略配售。根據(jù)艾融軟件公開發(fā)行意向書公告，富國(guó)積極成長(zhǎng)一年定開、信達(dá)證券參與本次發(fā)行戰(zhàn)略配售，參與配售金額分別為不超3000萬元、2000萬元，合計(jì)參與戰(zhàn)略配售比例不超過本次發(fā)行股份數(shù)量的20%，即不超過176萬股。戰(zhàn)略投資者最終配售股份數(shù)量以最終確定的發(fā)行價(jià)格為基礎(chǔ)確定。

此外，富國(guó)積極成長(zhǎng)一年定開還參與了穎泰生物的戰(zhàn)略配售投資，擬認(rèn)購(gòu)金額3000萬元。根據(jù)上述公告，戰(zhàn)略配售鎖定期一般在6個(gè)月，這也與公募新三板基金的封閉期契合。

招商成長(zhǎng)精選基金經(jīng)理萬億表示，初期會(huì)參加新股申購(gòu)，目前公司在投資研究、系統(tǒng)開發(fā)、運(yùn)營(yíng)清算等方面做了充分的準(zhǔn)備。

華夏成長(zhǎng)精選基金經(jīng)理顧鑫峰認(rèn)為，新三板精選層的潛在投資機(jī)會(huì)較大，會(huì)積極參與新三板精選層打新。會(huì)將擬上市的精選層個(gè)股分配給各個(gè)行業(yè)研究員，由研究員進(jìn)行覆蓋研究，給出詢價(jià)報(bào)告和投資建議，基金經(jīng)理會(huì)在研究員研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合自己的判斷和對(duì)市場(chǎng)的理解進(jìn)行打新投資決策。

萬家基金相關(guān)人士也表示，在精選層方面，初期會(huì)積極把握精選層網(wǎng)下打新等確定性較高的投資機(jī)會(huì)。

重點(diǎn)關(guān)注基本面和流動(dòng)性

截至6月2日，新三板合格投資者累計(jì)開戶數(shù)量已經(jīng)突破100萬戶，較精選層改革前夕增長(zhǎng)數(shù)倍。有業(yè)內(nèi)人士分析，預(yù)計(jì)市場(chǎng)會(huì)達(dá)到日均新增萬戶的規(guī)模。

對(duì)于是否每位投資者都能中簽，泰石投資董事總經(jīng)理韓瑋在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“起初參與申購(gòu)新三板的投資者每個(gè)人都能中簽，但并不意味著申購(gòu)多少股就能買到多少股，通常大多數(shù)投資者只能買到100股。”

韓瑋進(jìn)一步分析稱：“通常公募新三板基金是通過網(wǎng)下申購(gòu)新股，只要不出現(xiàn)操作層面的低級(jí)錯(cuò)誤，一般都可以成功申購(gòu)，中簽率主要與新股發(fā)行金額成正比和該股票的申購(gòu)金額成反比。由于新三板采取現(xiàn)金全額申購(gòu)，當(dāng)多只股票同時(shí)發(fā)行時(shí)，可能會(huì)出現(xiàn)資金扎堆某只股票導(dǎo)致其它股票被冷落的現(xiàn)象，從而導(dǎo)致新股中簽率出現(xiàn)大幅波動(dòng)。”

“打新中需要重點(diǎn)研究公司的基本面情況，關(guān)注市場(chǎng)流動(dòng)性情況，同時(shí)關(guān)注中簽率和漲跌幅變化。由于新三板交易制度相對(duì)比較靈活，可能導(dǎo)致中簽率和首日漲跌幅波動(dòng)較大，資金的進(jìn)出可能導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性變化較大，所以需要密切關(guān)注市場(chǎng)情況，謹(jǐn)慎報(bào)價(jià)，盡量避免破發(fā)情況，保護(hù)投資者利益。”萬億表示。

“新三板精選層打新不能盲目報(bào)價(jià)，流動(dòng)性依然是值得長(zhǎng)期持續(xù)關(guān)注的問題。”顧鑫峰認(rèn)為，交易方面，新三板精選層公司上市后，沒有鎖定期要求，上市后部分老股東可以賣出，這是新三板精選層跟科創(chuàng)板相比重要的不同。

打新之后公募的選擇眾多，韓瑋表示，公募打中精選層新股后，既可以等半年的鎖定期過后賣出，也可以等待轉(zhuǎn)到主板之后賣出，對(duì)于泡沫不大、成長(zhǎng)確定的股票則可以長(zhǎng)期持有。

對(duì)于新三板基金打新后的預(yù)期收益，韓瑋分析稱，打新成功后在新股上市之前一般按照成本估值，上市后在鎖定期內(nèi)通常把中簽新股的浮動(dòng)收益按照鎖定期逐步計(jì)入基金凈值。此外，新三板基金的收益還會(huì)受到大盤走勢(shì)、倉(cāng)位、重倉(cāng)股走勢(shì)等因素的影響。

萬億認(rèn)為，如果市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，新股中簽價(jià)格合理，精選層打新收益將會(huì)參考科創(chuàng)板打新的收益，對(duì)基金的投資收益增厚起到積極的影響。

(文章來源：國(guó)際金融報(bào))

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