為何買指數(shù)基金？如何判斷指數(shù)基金可以買入？

如果要判斷指數(shù)基金是便宜還是貴，我們就要利用好指數(shù)的估值信息。

所謂估值是指判斷一只指數(shù)基金當(dāng)前處于什么位置，可以幫助我們進行投資決策，解決何時買?買幾倍?買哪只?何時賣的一些列問題。

估值的方式有很多，沒有哪一種敢拍著胸脯說一定準(zhǔn)。所以，估值是一種模糊的正確，方向?qū)α耍涂梢粤恕?/p>

首先讓我們來看看都有哪些常見的估值指標(biāo)吧。

一、常見的估值指標(biāo)

對于新手來說，可能一下子接觸這么多估值指標(biāo)，比較難消化，那不妨就先記住一些結(jié)論，然后在實操過程中對照著這些結(jié)論，慢慢體會估值的用處。

1、市盈率PE

市盈率是最常用的一個估值指標(biāo)，P代表市值，表示我們買下這家公司理論上需要多少錢;E代表公司盈利。

市值是每天變化的，市值等于當(dāng)天股價總股本。盈利如果用上一年的盈利計算的PE就是靜態(tài)市盈率;如果用最近4個季度的盈利計算的PE就是滾動市盈率;如果用預(yù)估下一年度的盈利計算的PE就是動態(tài)市盈率。

市盈率PE=公司市值P/公司盈利E

而對于指數(shù)來說，指數(shù)的PE就是指數(shù)成份股的總市值除以成份股總利潤。

市盈率代表了什么意義呢?

市盈率就是從資產(chǎn)盈利的角度去評估資產(chǎn)，代表了我們愿意為獲取1元的凈利潤付出多少代價。

舉個例子：比如小明花100元買只柴雞，每年下的柴雞蛋可以賣12.5元，這只柴雞的PE=100/12.5=8，也就是說8年可以把當(dāng)初買柴雞的成本收回來。

同理，投資一只股票，如果是8倍市盈率，假設(shè)股價不漲不跌，盈利不增不減，相當(dāng)于我們投入的錢，理論上8年可以回本。所以，選擇股票時，市盈率越低越好!

市盈率的估值方法，有它的局限性。適用于流通性好，盈利穩(wěn)定的品種。而寬基指數(shù)基金大多符合這些特點，所以市盈率是可以用來為寬基指數(shù)基金估值的。

這里再介紹一個和市盈率關(guān)系緊密的指標(biāo)——盈利收益率。

盈利收益率

盈利收益率=公司盈利E/公司市值P

也就是說，盈利收益率等于市盈率的倒數(shù)。它是什么意思呢?假如我們把一家公司全部買下來，這家公司一年的盈利能夠帶給我們的收益率，就是盈利收益率了。

還是看上面那個例子，柴雞每年賣12.5元，除以100元的市值就等于12.5%，每年的回報率在12.5%。

2、市凈率PB

B代表公司凈資產(chǎn)，也就是資產(chǎn)減去負債，其代表的是全體股東共同享有的權(quán)益。

市凈率PB=公司市值P/公司凈資產(chǎn)B

市凈率PB適用于評估哪些企業(yè)呢?通常企業(yè)的資產(chǎn)如果是比較容易衡量價值的有形資產(chǎn)，并且是長期保值的資產(chǎn)時，我們就會用市凈率PB來估值。

例如一些強周期性行業(yè)及其指數(shù)基金，如證券、航空、能源、鋼鐵、水泥等。

比如買柴雞花了100元，但是其中50元是向他人借的。所以，凈資產(chǎn)=100-50=50，PB=100/50=2。如果沒向他人借錢，那么PB就是100/100=1。同理，PB越小越好。

3、凈資產(chǎn)收益率ROE

凈資產(chǎn)收益率ROE=公司凈利潤/公司凈資產(chǎn)

也就是說它表示的是公司這么多資產(chǎn)，可以創(chuàng)造多少利潤。它衡量的是企業(yè)資產(chǎn)運作的效率，是反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營的重要指標(biāo)。

通常ROE越高的企業(yè)，資產(chǎn)運作效率越高，相應(yīng)的市凈率也越高。

比如小明的ROE=12.5/(100-50)=25%，如果100元全是他自己的錢，他的ROE就是=12.5/100=12.5%，后者的資產(chǎn)運作效率就不如前者高。所以，現(xiàn)實生活中一般企業(yè)都會貸款經(jīng)營，能夠提高資產(chǎn)運作效率，但是貸款太多了，就有可能引發(fā)風(fēng)險。

4、股息率

股息率=一年總派息額/公司市值

派息也就是分紅，所以股息率衡量的是現(xiàn)金分紅的收益率。

股息率是挑選收益型股票的重要參考標(biāo)準(zhǔn)。一般在A股市場股息率較高的指數(shù)都是偏大盤藍籌的公司。

對同一個指數(shù)來說，往往股息率高的時候，其盈利收益率也高。這也很好理解，股息率高，說明企業(yè)派息多，那么企業(yè)只有在盈利多的時候才有條件派息。盈利收益率是盈利/市值，股息率是派息/市值，兩者自然正相關(guān)。

那我們又知道了盈利收益率是市盈率的倒數(shù)，也就是說股息率高的時候，往往是市盈率低的時候。這些規(guī)律都將成為我們下面判斷指數(shù)估值的方法。

二、如何通過估值挑選基金呢

下面我們具體看看這些指標(biāo)是怎么指導(dǎo)我們挑選基金的吧。

1、判斷盈利收益率

當(dāng)盈利收益率大于10%時，認(rèn)為指數(shù)基金低估，當(dāng)其小于6.4%時認(rèn)為高估。

指數(shù)特點：盈利穩(wěn)定

適用范圍：大盤股如上證50、H股指數(shù)、300價值、紅利指數(shù)、基本面指數(shù)等

2、判斷市盈率和股息率

當(dāng)市盈率處于歷史低位，股息率處于歷史高位時，即可認(rèn)為低估，反之高估。

指數(shù)特點：盈利增長性強

適用范圍：滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、消費、醫(yī)藥、養(yǎng)老指數(shù)等

3、市凈率

當(dāng)市凈率處于歷史低位時，即可認(rèn)為低估，反之高估。

指數(shù)特點：盈利不穩(wěn)定或呈周期變化

適用范圍：證券、金融、地產(chǎn)等

(本文整理自財富號文章)

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