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協(xié)鑫集成(002506.SZ)今年上半年預(yù)虧1.5億-2.2億元

時(shí)間:2020-07-15 15:11:37    來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)    

協(xié)鑫集成(002506.SZ)今日發(fā)布2020年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告,預(yù)計(jì)虧損1.5億-2.2億,上年同期,協(xié)鑫集成實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1815.83萬(wàn)。

今年一季度,協(xié)鑫集成歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)虧損達(dá)到1.39億,意味著第二季度協(xié)鑫集成繼續(xù)虧損。

對(duì)于如此慘淡的業(yè)績(jī),協(xié)鑫集成給出了幾點(diǎn)理由:第一,受全球新冠疫情的影響,協(xié)鑫集成公司、子公司及上下游企業(yè)復(fù)工延遲,公司生產(chǎn)所需原材料運(yùn)輸供應(yīng)及產(chǎn)品銷售受阻,公司產(chǎn)品銷量比去年同期下降。

第二,全球主要光伏市場(chǎng),特別是歐洲及北美等公司主力供貨市場(chǎng),受到較大程度的影響,戶用、工商業(yè)及重要公用事業(yè)市場(chǎng)的光伏項(xiàng)目亦受到不同程度的沖擊,上半年光伏新增裝機(jī)同比去年同期下降 20%左右,組件產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌。

第三,2020年宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩,外部融資環(huán)境未明顯改善,公司的資金壓力未得到緩解。為克服困境,公司積極調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略,在訂單交付保障上,主動(dòng)選擇高毛利訂單,同時(shí)提升受托加工規(guī)模,導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入同比下降。

最后,受疫情影響,國(guó)內(nèi) EPC 項(xiàng)目招標(biāo)較晚,公司 EPC 業(yè)務(wù)中標(biāo)規(guī)模及開工情況均晚于預(yù)期。

不過(guò),這幾個(gè)理由未必能夠徹底解釋協(xié)鑫集成的慘淡業(yè)績(jī)。

首先,在產(chǎn)品產(chǎn)能和銷售方面,盡管國(guó)內(nèi)企業(yè)上半年受到疫情影響,但自二季度復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐漸恢復(fù)以來(lái),各企業(yè)的產(chǎn)能已經(jīng)迅速回升。以同樣在7月14日發(fā)布財(cái)報(bào)的另一家光伏企業(yè)晶澳科技(002459.SZ)為例,晶澳科技就在上半年實(shí)現(xiàn)了光伏電池組件產(chǎn)品的出貨量同比增加,上半年預(yù)計(jì)盈利6.5億元-7.3億元,同比增長(zhǎng)64.83%-85.11%。

其次,在海外市場(chǎng)方面,此前亦有光伏上市公司的高管曾告訴第一財(cái)經(jīng)記者,雖然全球市場(chǎng)都受到疫情不同程度的沖擊,但美國(guó)的光伏大型項(xiàng)目受到的影響反而沒(méi)有那么明顯,美國(guó)市場(chǎng)今年的容量會(huì)與往年相比保持平穩(wěn),或者略有增加。而歐洲市場(chǎng)現(xiàn)在處于恢復(fù)期,對(duì)疫情控制得也比較好,目前還是處于一個(gè)比較理想的狀態(tài)??傮w上來(lái)講,海外市場(chǎng)受到一些影響,但是整個(gè)中國(guó)市場(chǎng)又彌補(bǔ)了海外市場(chǎng)的部分。

事實(shí)上,在疫情之前,協(xié)鑫集成就早已面臨危機(jī)。2019年,協(xié)鑫集成實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入86.84億元,同比減少22.41,;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)5555.64萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)23.13%。然而值得注意的是,2019年協(xié)鑫集成扣非后歸母凈利潤(rùn)為-2.6億元,同比大幅減少843.22%,也就是說(shuō),公司2019年業(yè)績(jī)之所以能夠盈利,完全依靠非經(jīng)常性損益,而這筆非經(jīng)常性損益主要來(lái)源為收到政府補(bǔ)貼及出售子公司部分股權(quán)等。

同時(shí),根據(jù)協(xié)鑫集成2019年年報(bào),其組件的毛利率只有8.72%,而在同行業(yè)內(nèi)進(jìn)行對(duì)比,隆基股份(601012.SH)的太陽(yáng)能組件毛利率達(dá)到25.18 %,晶澳科技(002459.SZ)的太陽(yáng)能組件毛利率為21.02%,東方日升(300118.SZ)的組件毛利率為18.23%,均遠(yuǎn)高于協(xié)鑫集成的毛利水平。

廣證恒生的分析師曾在研報(bào)中指出,協(xié)鑫集成的傳統(tǒng)主業(yè)光伏組件業(yè)務(wù)處于產(chǎn)業(yè)鏈的低毛利率環(huán)節(jié),為提升公司的利潤(rùn)水平,公司以光伏扶貧為突破口大力發(fā)展光伏EPC業(yè)務(wù),EPC業(yè)務(wù)已成為公司目前主要利潤(rùn)來(lái)源。(胡婳溦)

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