跨界收購！*ST樂通保殼壓力大，擬收購核三力

連續(xù)兩年虧損后，這家公司發(fā)起了并購重組，保殼或是其重組的最大動力。

日前，*ST樂通(樂通股份)發(fā)布公告稱，公司正籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買湖南核三力技術(shù)工程有限公司(下稱“核三力”)100%的股權(quán)。

值得一提的是，此前公司曾有兩次重組失敗的經(jīng)歷。

跨界收購

據(jù)悉，核三力的法定代表人是郭虎，注冊資本6000萬元，1994年6月成立。該公司是一家產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的混合所有制的高科技型企業(yè)，長期致力于煙草工業(yè)通風(fēng)除塵技術(shù)、氣力輸送技術(shù)、電氣自控技術(shù)的開發(fā)應(yīng)用、工程設(shè)計、產(chǎn)品制造、設(shè)備成套、系統(tǒng)集成與安裝調(diào)試等專業(yè)化技術(shù)服務(wù)。公司具有中國煙草機械零配件網(wǎng)上交易資格，建筑業(yè)企業(yè)機電設(shè)備安裝專業(yè)承包資質(zhì)。

天眼查信息顯示，核三力的股東包括浙江啟臣科技有限公司、湖南納華大學(xué)資產(chǎn)經(jīng)營有限公司、戈玉華、戴石良、李國榮，持股比例分別為55%、35%、7.8%、1.2%、1%。

核三力官網(wǎng)顯示，核三力原隸屬于核工業(yè)第六研究所，2002年并入南華大學(xué)，2014年經(jīng)湖南省教育廳、財政廳批準，核工業(yè)衡陽三力技術(shù)工程公司、衡陽三力高科技開發(fā)公司合并、改制重組為核三力。

據(jù)了解，*ST樂通主營業(yè)務(wù)分為油墨制造業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)廣告營銷業(yè)務(wù)。在油墨制造方面，公司主要從事各類印刷油墨技術(shù)開發(fā)、生產(chǎn)、銷售，主要產(chǎn)品包括中高檔凹印油墨、柔印油墨、網(wǎng)印油墨等，廣泛應(yīng)用于飲料包裝、食品包裝及卷煙包裝，少量應(yīng)用于電子制品等行業(yè)?；ヂ?lián)網(wǎng)廣告營銷業(yè)務(wù)方面，公司主要是通過為廣告主提供互聯(lián)網(wǎng)平臺的媒介采買、精準投放、創(chuàng)新制作、設(shè)計方案、技術(shù)支持、代理推廣等服務(wù)，滿足廣大客戶營銷需求，協(xié)助廣告主完成品牌樹立規(guī)劃。

可以看出，*ST樂通與標的公司的業(yè)務(wù)并無明顯關(guān)聯(lián)性，本次收購應(yīng)屬于跨界收購。那么，公司收購核三力或許只是為了保殼?此次并購是否屬于盲目跨界并購?

需要指出的是，雖然近期并購重組規(guī)則有所放松，但證監(jiān)會對于支持經(jīng)濟發(fā)展、符合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的并購重組始終持支持態(tài)度，盲目跨界、忽悠或跟風(fēng)式的并購重組仍將受到嚴格監(jiān)管，尤其是并購重組的“三高”(高估值、高商譽、高業(yè)績承諾)問題。

屢屢受阻

近年來，*ST樂通曾多次試圖通過并購改善公司的經(jīng)營狀況，但均以失敗告終。

2015年5月，公司發(fā)布定增方案，募集不超過43.97億元。具體到募資用途，樂通股份擬使用8.71億元收購九域互聯(lián)100%的股權(quán)、普菲特100%的股權(quán);以共計25.35億元投入數(shù)據(jù)銀行管理平臺、移動數(shù)字營銷綜合服務(wù)平臺、“互聯(lián)網(wǎng)+”廣告交易平臺、媒體創(chuàng)意制作平臺、數(shù)字營銷基地建設(shè)等5個項目;以9.9億元償還銀行貸款及補充流動資金。

其中，九域互聯(lián)主要提供精準投放數(shù)字營銷及移動APP推廣營銷兩類數(shù)字營銷服務(wù)，而普菲特是為來自金融、汽車、地產(chǎn)、展會等行業(yè)的客戶提供創(chuàng)意策劃等定制化營銷服務(wù)。

可以看出，樂通股份彼次募投項目多是著眼于公司的數(shù)字營銷新業(yè)務(wù)平臺。

彼時，“私募一哥”徐翔的母親也試圖參與公司的定增方案，但幾經(jīng)修改后，由于標的公司提出終止與公司簽署的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，本次并購未能成功。

2018年9月，公司再次發(fā)起并購，擬以24億元收購中科信維100%股權(quán)。

根據(jù)彼時的重組預(yù)案，中科信維在完成對PCPL的收購后，將主要從事大容量硬盤驅(qū)動器精密配件開發(fā)、生產(chǎn)加工、銷售及工廠自動化設(shè)備研發(fā)與制造。通過本次交易，上市公司將注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，擴大上市公司業(yè)務(wù)范圍，提升上市公司盈利水平。

但到了今年4月，公司卻決定終止本次重大資產(chǎn)重組事項，給出的原因是本次重大資產(chǎn)重組的標的公司中科信維位于武漢地區(qū)，目標公司PCPL總部及主要經(jīng)營實體位于新加坡、泰國等地區(qū)，主要供應(yīng)商及客戶位于北美及亞太地區(qū)，受到境內(nèi)外新型冠狀肺炎疫情、全球經(jīng)濟衰退預(yù)期以及中美貿(mào)易摩擦等因素影響，標的資產(chǎn)未來經(jīng)營發(fā)展存在不確定性。

保殼壓力大

資料顯示，樂通股份于2009年登陸A股市場，主業(yè)為化工油墨制造業(yè)務(wù)及互聯(lián)網(wǎng)廣告營銷業(yè)務(wù)。

《國際金融報》記者發(fā)現(xiàn)，上市第二年，樂通股份的凈利潤便出現(xiàn)下滑，2011年至2013年維持在2000萬元上下;2014年-2016年，公司的歸母凈利潤分別為546萬元、259萬元、88.2萬元，盈利能力每況愈下。

2018年，樂通股份迎來上市以來的首次虧損，歸母凈利潤為-3375萬元。

2019年財報顯示，公司全年實現(xiàn)營收3.83億元，同比下降21.41%，歸母凈利潤虧損擴大至2.91億元。公司解釋稱，一方面環(huán)保政策趨嚴、外部市場環(huán)境低迷，以及融資成本費用增加等原因?qū)е掠湍珮I(yè)務(wù)經(jīng)營虧損;另外，公司互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)銷售收入大幅度下滑，需對商譽計提減值準備。

由于2018年、2019年經(jīng)營業(yè)績連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損，樂通股份自4月28日復(fù)牌后被實行“退市風(fēng)險警示”處理。若公司2020年度經(jīng)審計的凈利潤繼續(xù)為負值，公司股票將自2020年年度報告公告之日起暫停上市。

今年一季度，*ST樂通再度出現(xiàn)645萬元的虧損。公司近日披露的2020年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計今年上半年實現(xiàn)凈利潤67萬元至100萬元，上年同期為虧損860萬元。

對于半年報業(yè)績預(yù)計扭虧為盈，*ST樂通方面解釋說，全資子公司鄭州樂通新材料科技有限公司停產(chǎn)后的安全費結(jié)余經(jīng)安監(jiān)局核準沖減當期損益;全資子公司鄭州樂通新材料科技有限公司停產(chǎn)節(jié)約了人工，租金等費用;油墨項目加強應(yīng)收貨款的回籠，導(dǎo)致壞賬準備的減少。

雖然今年上半年公司可能扭虧為盈，但這并不意味著公司的生產(chǎn)經(jīng)營已經(jīng)走出困境。因此，樂通股份如今試圖通過并購實現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)定增長來保殼。

關(guān)鍵詞： *ST樂通 核三力