立訊精密(002475.SZ)上周末宣布收購緯創(chuàng)在中國大陸的兩家工廠。周一開盤后,立訊精密股價一度上漲近7%,不過隨后震蕩下行,當(dāng)日收盤微漲0.96%,報55.69元/股。同日,緯創(chuàng)在臺北的股價下跌近8%,和碩下跌3.91%,鴻海下跌1.36%。
上周末,立訊精密發(fā)布公告稱,其控股股東擬以33億元人民幣價格收購緯創(chuàng)投資(江蘇)有限公司和緯新資通(昆山)有限公司100%股權(quán)。立訊精密計劃出資不超6億元。目前雙方已簽署《收購框架協(xié)議》,計劃于2020年底前完成交易,尚待有關(guān)部門的批準(zhǔn)。
緯創(chuàng)是蘋果三大iPhone組裝廠之一,近年來份額預(yù)計在5%至10%左右。另外兩家為富士康與和碩科技,市場份額均大于緯創(chuàng)。分析人士指出,這項收購是中國企業(yè)深入蘋果供應(yīng)鏈的又一舉措。
完成交易后,立訊精密也將成為蘋果iPhone的首家中國大陸代工廠商。中金公司7月20日將立訊精密目標(biāo)價格上調(diào)16%,稱公司及控股股東并購緯創(chuàng)兩家子公司,將提升立訊體系電子組裝實力,切入iPhone、電腦等組裝,加速沖擊全球性電子制造龍頭。
立訊精密是全球消費電子行業(yè)的元器件生產(chǎn)商,公司憑借“連接器—模組—整機”實現(xiàn)三步跨越,完成了產(chǎn)業(yè)鏈的延伸與品類的擴張。自2010年上市以來,公司股價穩(wěn)步上漲,最高漲幅曾一度超過40倍。截至今年6月底,立訊精密的市值已經(jīng)突破4000億元人民幣,超過富士康母公司鴻海集團。
收購緯創(chuàng)雖然不是立訊精密第一次涉足蘋果供應(yīng)鏈,但彰顯了立訊精密向蘋果供應(yīng)鏈擴張的雄心。早在2011年,立訊精密就收購了昆山聯(lián)滔,從而順利切入蘋果供應(yīng)鏈,成為了蘋果連接線的主要供應(yīng)商之一。
消費電子產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商自上而下分為元器件生產(chǎn)商、模組組件制造商和整機代工廠商。2016年立訊精密已經(jīng)發(fā)展成為重要的模組制造商。2017年7月,立訊精密取得了蘋果AirPods的代工資格,正式進入到整機代工領(lǐng)域。
雖然蘋果AirPods體積小,但里面卻有成千上萬個組件,代工廠需要精良的工藝和強大的精密制造能力。2017年12月,庫克訪華時還專程到立訊精密昆山工廠參觀,并且給予了很高的評價。
2019年,蘋果推出的新款降噪藍(lán)牙耳機AirPods Pro,由立訊精密100%代工。今年年初,有傳言稱立訊精密已經(jīng)切入到蘋果智能手機的整機制造領(lǐng)域。
收購了緯創(chuàng)的立訊精密,是否能撼動蘋果最大的代工廠富士康的龍頭地位?外界對此給予高度關(guān)注。盡管立訊精密市值超越鴻海,但是從公司業(yè)務(wù)體量和利潤來看,兩者的差距仍然很大。
2019年,鴻海集團營業(yè)收入超過1.2萬億元,凈利潤達(dá)到273億元。同期,立訊精密營業(yè)收入為625億元,凈利潤為47億元。
但立訊精密近年來收入和利潤增長都非常迅猛。今年4月立訊精密發(fā)布公司發(fā)布2020年第一季度財報顯示,公司實現(xiàn)營業(yè)收入165.13億元,同比增長83.10%,實現(xiàn)凈利潤9.82億元,同比增長59.40%,業(yè)績大大超出市場預(yù)期。
相比之下,富士康業(yè)績增長乏力。有意思的是,立訊精密的董事長王來春曾是出身富士康的打工妹,但庫克對其贊賞有加,稱她“打造了以人為本的卓越創(chuàng)新文化”。
立訊精密收購緯創(chuàng),也反映了傳統(tǒng)電子產(chǎn)品組裝廠面臨的挑戰(zhàn)。緯創(chuàng)在拿下iPhone訂單的三年時間里,營收止步不前,利潤更是連年下滑。2019年營收182億元,幾乎沒有增長;2019年利潤僅1444萬元,相比2018年的利潤跌了一半。
緯創(chuàng)在年報中指出,全球智能手機市場將出現(xiàn)衰退,盡管有更多5G手機上市,但是產(chǎn)品力不足,換機周期延長。
緯創(chuàng)一方面發(fā)展策略出現(xiàn)問題,始終未能打入高端機型產(chǎn)業(yè)鏈;另一方面業(yè)績沒有起色,市場遭遇低潮。這些因素也影響了緯創(chuàng)對昆山工廠的態(tài)度,策略發(fā)生轉(zhuǎn)變。緯創(chuàng)已經(jīng)計劃今年將iPhone的組裝重心轉(zhuǎn)移至印度,陸續(xù)加碼投資包括在東南亞的越南、印度等市場。
盡管如此,緯創(chuàng)的昆山工廠仍是其重金打造的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。相關(guān)資料顯示,2018年緯創(chuàng)集團加碼投資昆山后,開展新科技項目,把高端智能產(chǎn)品、新產(chǎn)品研制放在昆山,打造智能工廠。這為立訊精密的接盤提供了堅實的發(fā)展基礎(chǔ)。
關(guān)鍵詞: 緯創(chuàng)賣給立訊
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