收入嚴(yán)重依賴愛奇藝
7月21日,江蘇稻草熊影業(yè)有限公司(以下簡稱:稻草熊影業(yè))向港交所主板遞交了招股書,這是其第二次謀求上市。受益于“吳奇隆+劉詩詩+趙麗穎”三大明星股東的加持,稻草熊影業(yè)此前備受資本市場青睞。
2016年,暴風(fēng)科技曾計劃以10.8億元收購其60%的股份,彼時恰逢吳奇隆與劉詩詩大婚,“10億元聘禮”的話題連續(xù)多日見諸報端。
如今,稻草熊影業(yè)欲再次走進(jìn)資本市場,新晉股東愛奇藝則成為其重要財務(wù)來源。今年一季度,公司收入完全來自愛奇藝。
艾德證券期貨持牌代表陳剛在接受《證券日報》記者采訪時表示,實際上,高度依賴單一客戶容易引發(fā)投資者對于業(yè)績不確定的擔(dān)憂,如果稻草熊影業(yè)失去與愛奇藝的業(yè)務(wù)關(guān)系,或者愛奇藝本身在長視頻市場的份額降低,都會給公司業(yè)績帶來較大的不利影響。除此之外,公司在銷售成本、廣告開支以及流動負(fù)債等數(shù)據(jù)上都顯示出了一定的壓力,會給市場造成盈利不足的預(yù)期。
明星股東光環(huán)加持
稻草熊影業(yè)成立于2014年6月份,法人代表為劉小楓,創(chuàng)始人為吳奇隆,但后者本身并不持有公司股份。2015年,稻草熊影業(yè)憑借《蜀山戰(zhàn)紀(jì)之劍俠傳奇》(以下簡稱:《蜀山戰(zhàn)紀(jì)》)一戰(zhàn)成名,在當(dāng)時以衛(wèi)視為主流劇第一選擇的環(huán)境下,《蜀山戰(zhàn)紀(jì)》以付費VIP獨播模式在愛奇藝全網(wǎng)試水獨播,深受好評。
同年底,吳奇隆的新婚妻子劉詩詩、趙麗穎分別以200萬元、10萬元的價格,受讓公司20%、1%股權(quán)。
三個月后,暴風(fēng)科技公開了一份收購案:以超15倍的溢價(10.8億元)收購稻草熊影業(yè)60%的股權(quán),該計劃最終未獲證監(jiān)會審核通過。證監(jiān)會認(rèn)為其盈利能力具有較大不確定性,不符合相關(guān)規(guī)定。當(dāng)時,稻草熊影業(yè)僅投資拍攝了《蜀山戰(zhàn)紀(jì)》和《不可能完成的任務(wù)》2部劇集。
四年后,暴風(fēng)集團(tuán)已在退市邊緣徘徊,而稻草熊影業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。
陳剛認(rèn)為,此前的收購案被否并不影響稻草熊影業(yè)在港股上市,“之前證監(jiān)會叫停(收購案)是由于稻草熊影業(yè)本身盈利弱,且高溢價收購等原因。而對港股主板市場上市來說,只要滿足三年財政年度營業(yè)記錄以及滿足三項財務(wù)準(zhǔn)則中的其中一項便可以申請上市”。
稻草熊影業(yè)之所以深受資本青睞,很大原因是有“吳奇隆+劉詩詩+趙麗穎”三大明星股東的加持,有券商分析師在接受《證券日報》記者采訪時表示:“明星股東是把雙刃劍,A股市場早有案例,有不少上市公司曾因與范冰冰深度綁定,受到資本追捧,但當(dāng)藝人出現(xiàn)負(fù)面新聞時,相關(guān)的公司自然也會受影響。”
收入嚴(yán)重依賴股東愛奇藝
除劉詩詩與趙麗穎外,稻草熊影業(yè)還有一位重要股東——愛奇藝。稻草熊影業(yè)IPO前股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示,其控股股東為劉小楓,通過Master Sagittarius持股58.41%,愛奇藝的子公司Taurus Holding則持有稻草熊19.57%股權(quán),是第二大股東。2018年和2020年,稻草熊分別獲得愛奇藝全資附屬公司Taurus Holding的A-1輪、A-2輪投資。
稻草熊影業(yè)的收入來源包括三部分:自制劇集播映權(quán)許可、買斷劇集播映權(quán)許可、定制劇集承制服務(wù)。2017年至2019年,稻草熊營收分別為5.43億元、6.79億元、7.65億元,對應(yīng)的凈利潤分別為6403萬元、1051.3萬元、5040萬元。今年一季度,公司營收為3.27億元,同比下降6.6%,凈利潤為4289.1萬元,同比增長115.8%。
從公開資料來看,愛奇藝是稻草熊影業(yè)的重要客戶。2017年,愛奇藝是其第二大客戶,2018年至今年一季度,愛奇藝為其單一最大客戶。數(shù)據(jù)顯示,2017年、2018年、2019年年度以及2020年一季度,稻草熊影業(yè)來自愛奇藝的收入分別為1.16億元、2.45億元、2.09億元、3.27億元,分別占同期總收入的21.4%、36%、27.2%及100%。
稻草熊影業(yè)在風(fēng)險提示中也表示,如果公司無法與愛奇藝維持業(yè)務(wù)關(guān)系,如果愛奇藝失去其領(lǐng)軍市場地位或不再受歡迎,則公司的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績可能受到重大不利影響。
此外,上述分析師還對記者表示,在過去一年的時間里,視頻平臺聯(lián)盟多次推動明星降薪,在目前“3+1”(愛奇藝、優(yōu)酷、騰訊、芒果TV)陣容長期博弈的預(yù)期下,有效縮減成本是視頻平臺的重要措施,這將會嚴(yán)重影響上游片方的收入。(記者 謝若琳)
來源:證券日報
關(guān)鍵詞: 江蘇稻草熊影業(yè)有限公司
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