收購(gòu)?fù)侠燮整愂⑥D(zhuǎn)身賣殼 找人接盤的“算盤”能否打響？

公司業(yè)績(jī)?cè)谏鲜星昂蟪尸F(xiàn)出兩張“面孔”，這已不是什么罕見之事。

而這種公司常見的做法是，原本的主業(yè)經(jīng)營(yíng)不善時(shí)，會(huì)選擇外延式并購(gòu)來發(fā)展新的主營(yíng)業(yè)務(wù)，拓展業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。有些企業(yè)因此扭虧為盈，就此保住“殼”，如果收購(gòu)不能阻止業(yè)績(jī)下滑，另一條路或許是更好選擇。

本文的主角——普麗盛的經(jīng)歷會(huì)告訴你答案。

業(yè)績(jī)“變臉”

公開信息顯示，成立于2007年的普麗盛主要從事液態(tài)食品包裝機(jī)械和紙鋁復(fù)合無菌包裝材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品從屬于食品包裝產(chǎn)業(yè)，全稱為“上海普麗盛包裝股份有限公司”，2015年在深交所上市。

說起A股公司“變臉”的速度之快，普麗盛可以算得上是排名靠前的一個(gè)。

上市當(dāng)年，公司業(yè)績(jī)便出現(xiàn)了下滑。2015年，普麗盛實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.41億元，同比下滑7.05%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)5006.53萬元，較上一年跌去了44.88%。而就在上市前，公司的業(yè)績(jī)一直處于增長(zhǎng)狀態(tài)，其中營(yíng)業(yè)收入還保持著20%以上的增速。

一上市就“露餡”，普麗盛隨后開展了一系列的并購(gòu)動(dòng)作。

2015年底，普麗盛以共計(jì)3.57億元的價(jià)格受讓了陜西黑牛、黑牛食品(蘇州)有限公司以及安徽黑牛的部分機(jī)器設(shè)備;2017年5月，公司又以1750萬歐元的對(duì)價(jià)完成收購(gòu)了意大利乳品及飲料裝備供應(yīng)商CO.M.A.N.，還同時(shí)承擔(dān)了后者50萬歐元的債務(wù)，意圖進(jìn)軍海外市場(chǎng)并加快整合國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)資源。

然而，上述資本運(yùn)作并未給普麗盛業(yè)績(jī)“增色”。根據(jù)財(cái)報(bào)，2017年，公司扣非后歸母凈利潤(rùn)已由盈轉(zhuǎn)虧，為-376.45萬元;2018年，其營(yíng)業(yè)收入為5.8億元，同比下滑了16.52個(gè)百分點(diǎn)，歸屬股東凈利潤(rùn)-2.41億元，大幅下降2857.37%。

那么問題來了，為什么公司的業(yè)績(jī)不見好轉(zhuǎn)，反而不斷惡化?

據(jù)悉，除了普麗盛2015年從黑牛食品手中收購(gòu)的幾家公司表現(xiàn)不佳外，CO.M.A.N.在完成并表的第一年凈利就出現(xiàn)虧損;2018年，因銷售骨干與技術(shù)骨干流失，以及面向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的新產(chǎn)品交付延遲，CO.M.A.N.業(yè)績(jī)受到嚴(yán)重影響，上市公司對(duì)其以及普華盛共計(jì)提商譽(yù)減值1.04億元。

本欲通過并購(gòu)來提振業(yè)績(jī)的普麗盛，卻反被標(biāo)的資產(chǎn)所“拖累”。根據(jù)最新披露，2020年前三季度，公司收入3.13億元，較去年同期下滑25.51%;歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)-6188.09萬元，同比下降了426.68%。

大股東減持套現(xiàn)

需要指出的是，業(yè)績(jī)大幅“縮水”同時(shí)，公司在二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)也出現(xiàn)“腰斬”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2015年4月上市的普麗盛，股價(jià)在迎來幾個(gè)漲停板后一路上揚(yáng)，短短一個(gè)月的時(shí)間從19.17元的發(fā)行價(jià)上漲至176.41元，漲幅達(dá)到820.24%，總市值也突破了145億元。

如今看來，上漲只是“曇花一現(xiàn)”，普麗盛的股價(jià)之后開始一路回落。2019年1月，在上市的第五個(gè)年頭，公司股價(jià)跌至11.29元，已然跌破了發(fā)行價(jià)并較高峰期跌去了九成。截至最新收盤日，普麗盛股價(jià)收?qǐng)?bào)26.68元，總市值為27億元。

《國(guó)際金融報(bào)》記者還注意到，幾位大股東在公司上市后不久便開始進(jìn)行減持套現(xiàn)。

早在2016年8月，Masterwell (HK) Limited(下稱“Masterwell”)、軟庫(kù)博辰創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(下稱“軟庫(kù)博辰”)及SBCVC Fund II-Annex (HK) Limited(下稱“Fund II-Annex”)表示將減持公司股份，但這一次減持計(jì)劃卻未能成行。

一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，股東一再推遲減持或與上市公司股價(jià)表現(xiàn)不佳有關(guān)。

2018年和2019年，上述股東密集地在二級(jí)市場(chǎng)實(shí)施減持，例如，Masterwell通過集中競(jìng)價(jià)方式共計(jì)減持了1.78%的股份，套現(xiàn)了2548.24萬元。據(jù)悉，Masterwell、軟庫(kù)博辰及Fund II-Annex系普麗盛變更為股份有限公司的發(fā)起人股東，且三家投資機(jī)構(gòu)均受同一控制。

除了機(jī)構(gòu)股東的退出計(jì)劃外，普麗盛持股5%以上的大股東也相繼開展了減持計(jì)劃。

根據(jù)公告，2020年8月以來，公司大股東周戰(zhàn)紅于二級(jí)市場(chǎng)減持了1.01%股份，套現(xiàn)1991.72萬元;任偉達(dá)分別在8月和9月通過大宗交易方式減持，約套現(xiàn)了3000萬元(按照20元/股的減持均價(jià)計(jì)算);大股東陳陽(yáng)也于同年9月減持了1.81%的股份，涉及金額為4217.3萬元。

值得一提的是，三位自然人股東減持后已退出了持有公司5%股份以上股東的行列。

借殼意圖

面臨當(dāng)下的狀況，普麗盛祭出了“大招”。

近日，普麗盛發(fā)布公告稱，“正在籌劃資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)事項(xiàng)，預(yù)計(jì)構(gòu)成重組上市”。

進(jìn)一步來看，本次事項(xiàng)主要包含三個(gè)部分：上市公司擬將其持有的全部資產(chǎn)、負(fù)債及業(yè)務(wù)來置換潤(rùn)澤科技100%的股權(quán);并以發(fā)行股票方式向交易對(duì)方按其各自持有潤(rùn)澤科技的股權(quán)比例購(gòu)買置入資產(chǎn)與置出資產(chǎn)的差額部分;同時(shí)采用詢價(jià)方式向特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。

雙方的意圖已然明了，此次交易是一起很明顯的借殼上市。截至目前，具體的資產(chǎn)作價(jià)和募集資金金額還暫未公布。

不過，根據(jù)公司發(fā)布的三季報(bào)，截至2020年9月30日，普麗盛總資產(chǎn)共計(jì)15.24億元，凈資產(chǎn)為6.57億元。

另一邊，此次擬置入的資產(chǎn)質(zhì)地如何?

據(jù)悉，潤(rùn)澤科技(全稱“潤(rùn)澤科技發(fā)展有限公司”)是一家專業(yè)從事互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)的互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)提供商，主要為客戶提供網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，旗下的潤(rùn)澤國(guó)際信息港系全國(guó)最大規(guī)模的數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)園。

記者從天眼查獲悉，潤(rùn)澤科技成立于2009年，實(shí)繳資本為5億元，最大股東為京津冀潤(rùn)澤(廊坊)數(shù)字信息有限公司(持股比例為99.6%)，兩家公司的最終受益人均為自然人周超男。

記者從公開信息獲悉，作為潤(rùn)澤科技創(chuàng)始人的周超男是一位不折不扣的“女強(qiáng)人”。根據(jù)坊間資料，周超男于不惑之年來到北京，看好通信行業(yè)的她開始了人生的第一次創(chuàng)業(yè)，成立了天童通信網(wǎng)絡(luò)有限公司，并在2009年成立了潤(rùn)澤科技。天眼查信息顯示，截至目前，周超男在27家公司中擔(dān)任高管，對(duì)49家企業(yè)擁有實(shí)際控制權(quán)。

那么，如今交易對(duì)手方已經(jīng)有了，普麗盛找人接盤的“算盤”能否最終打響?(記者 楊紫薇)

關(guān)鍵詞： 收購(gòu) 普麗盛