年內(nèi)369家公司IPO募資超4500億元 退市新規(guī)重塑資本市場生態(tài)

主持人于南：日前，中央經(jīng)濟工作會議再次重申“促進資本市場健康發(fā)展，提高上市公司質(zhì)量”，應(yīng)該說，上市公司質(zhì)量的優(yōu)劣，直接關(guān)系到資本市場能否健康發(fā)展。提高上市公司質(zhì)量愈發(fā)迫切。

12月16日至18日召開的中央經(jīng)濟工作會議提出，促進資本市場健康發(fā)展，提高上市公司質(zhì)量。

而在11月10日，中國證監(jiān)會召開貫徹落實《國務(wù)院關(guān)于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》動員部署會，提出了提高上市公司質(zhì)量的六方面舉措，把好“入口關(guān)”，為市場引入源頭活水;以及暢通“出口關(guān)”，抓好退市制度改革落地實施，是其中兩個方面的重點工作。

《證券日報》記者據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)梳理，截至12月20日，今年以來，共有369家公司登陸A股，合計IPO募資4504.48億元，同比增長81.23%。另外，從退市方面來看，年內(nèi)已有30家公司通過多元化渠道退市，刷新歷史新高，其中16家為強制退市。

近日，滬深交易所就退市新規(guī)征求意見。市場人士認為，退市新規(guī)為注冊制全面實行鋪平道路。退市制度的完善，有助于形成有進有出、優(yōu)勝劣汰的資本市場生態(tài)，提升存量上市公司質(zhì)量，促進市場估值更加合理，為維護資本市場健康生態(tài)提供保障。

注冊制下IPO募資占比超六成

隨著創(chuàng)業(yè)板注冊制改革的落地，今年以來，注冊制下IPO公司數(shù)量和首發(fā)募資規(guī)模迅速擴容，雙雙超過五成。

據(jù)記者梳理，上述369家IPO公司中，屬于科創(chuàng)板的有136家，IPO募資合計2134.71億元。注冊制下創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量達54家，IPO募資合計602.23億元。由此，注冊制下科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板IPO公司數(shù)量為190家，占比51.49%，首發(fā)募資合計2736.94億元，占比60.76%。

注冊制下，IPO包容度提升，一批創(chuàng)新型優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市融資，獲得發(fā)展。從行業(yè)(申萬一級)來看，一級市場資源逐漸向新興產(chǎn)業(yè)集中。年內(nèi)電子、醫(yī)藥生物和機械設(shè)備行業(yè)IPO募資金額較高，分別為1001.12億元、539.88億元和417.19億元，占比分別為22.22%、11.99%和9.26%。

萬博新經(jīng)濟研究院高級研究員李明昊對《證券日報》記者表示，電子、生物醫(yī)藥等新興企業(yè)IPO融資占比較高，符合當前經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級以及新興產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展的大趨勢。未來，隨著注冊制相關(guān)配套制度完善，會有更多新興企業(yè)在A股上市。

退市新規(guī)重塑資本市場生態(tài)

退市方面來看，據(jù)《證券日報》記者梳理，今年以來，已經(jīng)有30家上市公司退市，其中16家為強制退市(包括6家財務(wù)退、9家面值退和1家規(guī)范退)，14家為并購重組退市(重組上市7家、出清式資產(chǎn)置換6家、吸收合并1家)。

“過去10年間，港交所年均退市企業(yè)為70家左右，年平均退市企業(yè)占上市公司總數(shù)的比例在6%-8%，過去5年美股退市率在6%左右。而A股退市率遠低于成熟資本市場，因此退市制度的健全，是A股市場逐步走向成熟的必經(jīng)之路。”招商證券策略分析師陳剛對《證券日報》記者表示。

12月14日，滬深交易所就退市新規(guī)征求意見。此次全市場退市制度改革，進一步優(yōu)化退市指標，暢通退出渠道，并簡化退市流程，提高退市效率，加大市場出清力度。

東北證券研報認為，隨著注冊制在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板落地實施，后續(xù)注冊制向存量板塊全面推進也勢在必行。退市機制的進一步完善，將針對性解決注冊制實行過程中遇到的問題，為注冊制全面實行鋪平道路。

陳剛認為，未來退市新規(guī)實施后，資本市場生態(tài)或?qū)⒅厮?，有進有出、優(yōu)勝劣汰將成為常態(tài)，有利于建設(shè)IPO常態(tài)化后健康的融資環(huán)境。對于二級市場來看，短期內(nèi)市場對于殼公司的風險偏好將受到壓制。長期來看，退市新規(guī)將補充健全資本市場的制度體系、嚴肅市場化退出機制，有助于凈化市場環(huán)境和引導(dǎo)價值投資理念，這對市場來說是長期利好。

李明昊認為，過去A股IPO門檻高，審核時間長，從而導(dǎo)致企業(yè)上市難，退市亦難，嚴重破壞了股市優(yōu)勝劣汰的資源配置功能。此次退市制度改革后，預(yù)計將有效提高A股退市率，從而實現(xiàn)資本市場資源的有效配置，通過優(yōu)勝劣汰機制，提高上市公司質(zhì)量，保證資本市場健康發(fā)展。(記者吳曉璐)

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