行業(yè)低迷期難熬，ST中葡再次陷入危險(xiǎn)處境

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年納入統(tǒng)計(jì)局范疇的規(guī)模以上葡萄酒企業(yè)130家，其中虧損企業(yè)40個(gè)，企業(yè)虧損面為30.77%。1-12月，規(guī)模以上葡萄酒企業(yè)累計(jì)完成銷售收入100.21億元，與上年同期相比下降29.82%;累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2.59億元，與上年同期相比下降74.48%;虧損企業(yè)累計(jì)虧損額4.43億元，比上年同期增長(zhǎng)176.55%。

作為A股5家葡萄酒上市公司之一，ST中葡再次陷入危險(xiǎn)處境。

根據(jù)中信國(guó)安葡萄酒業(yè)股份有限公司(下稱“ST中葡”)披露的最新公告，由于預(yù)計(jì)2020年凈利潤(rùn)為負(fù)且營(yíng)收低于1億元，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》(2020年12月修訂)的相關(guān)規(guī)定，公司股票可能被上海證券交易所暫停上市，投資者應(yīng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

短短不到兩個(gè)月時(shí)間，這已經(jīng)是ST中葡第二次披露公司可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的風(fēng)險(xiǎn)提示。1月底該公司披露的預(yù)虧公告顯示，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2020年凈利潤(rùn)虧損5100萬元至6300萬元，扣非凈利潤(rùn)為-5600萬元到-6800萬元。

作為位于新疆烏魯木齊的葡萄酒上市企業(yè)，ST中葡旗下?lián)碛心嵫?、西域、新天等多個(gè)葡萄酒品牌，1997年7月，其前身新天國(guó)際上市，控股股東為中信國(guó)安集團(tuán)。近年來，該公司業(yè)績(jī)不容樂觀。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2018年，ST中葡扣非凈利潤(rùn)連續(xù)14年為負(fù)。在2019年歷經(jīng)短暫扭虧后，2020年該公司大概率再次陷入虧損，并將面臨暫停上市風(fēng)險(xiǎn)。

拉長(zhǎng)時(shí)間線不難發(fā)現(xiàn)，登陸資本市場(chǎng)近24個(gè)年頭，ST中葡此前曾多次“絕處逢生”，那么，這一次其能否逃過退市之劫?

再次面臨暫停上市風(fēng)險(xiǎn)

這并非ST中葡第一次面臨“危機(jī)時(shí)刻”。因2017年、2018年連續(xù)虧損，該公司自2019年4月26日起實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱由“中葡股份”變?yōu)?ldquo;*ST中葡”。2020年3月，ST中葡也曾對(duì)外披露，若2019年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)仍為負(fù)值，公司股票將于2019年年度報(bào)告披露之日起停牌，上交所將在公司股票停牌起始日后的15個(gè)交易日內(nèi)作出是否暫停公司股票上市的決定。

好在有驚無險(xiǎn)，根據(jù)2019年財(cái)報(bào)，其實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1491.94萬元，成功扭虧。不過，因公司持續(xù)盈利能力面臨較大壓力，且控股股東及其一致行動(dòng)人所持股權(quán)被100%凍結(jié)等，該公司股票將繼續(xù)在風(fēng)險(xiǎn)警示板交易，自2020年5月11日起，股票簡(jiǎn)稱由“*ST中葡”變更為“ST中葡”。

2020年三季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，ST中葡實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入6518.2萬元，同比驟減60.5%;凈利潤(rùn)為-3704.9萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。具體而言，其高檔酒營(yíng)收為2444.74萬元，同比下降45.31%;中低檔酒營(yíng)收為2616.71萬元，同比減少65.58%。此外，若按銷售區(qū)域劃分，除華北地區(qū)有著近10%的增長(zhǎng)外，ST中葡在其他地區(qū)銷售區(qū)域營(yíng)收均有所下降，大本營(yíng)新疆地區(qū)的降幅更是達(dá)到66.86%。

在財(cái)報(bào)中，ST中葡將業(yè)績(jī)不振的主要原因歸因于受疫情影響所致。一位葡萄酒行業(yè)觀察人士對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，除了疫情影響之外，自2012年以來，葡萄酒進(jìn)口量連年快速上升，同時(shí)平均進(jìn)口單價(jià)快速下降，國(guó)產(chǎn)葡萄酒面臨前所未有的沖擊。與張?jiān)！㈤L(zhǎng)城等頭部葡萄酒公司更為市場(chǎng)化的管理團(tuán)隊(duì)相比，ST中葡市場(chǎng)、營(yíng)銷、產(chǎn)品和渠道各方面對(duì)市場(chǎng)變化缺乏有效應(yīng)對(duì)。

根據(jù)歷年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2013年至2019年，ST中葡的年?duì)I收一直在3億元上下徘徊，未超過6億元。凈利潤(rùn)除2017年及2018年告虧之外，剩下年份則一直維持在1000萬元左右。

“公司這幾年一直處于微利和虧損邊緣，今年又是爭(zhēng)取留在市場(chǎng)的重要一年，公司堇事會(huì)為什么不增發(fā)股份收購(gòu)集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)?另外什么時(shí)候才合適重組?”記者留意到，3月初，有投資者在投資者關(guān)系平臺(tái)向ST中葡“發(fā)問”，但ST中葡并未給出實(shí)質(zhì)性回應(yīng)，僅稱，“公司如有上述情形發(fā)生，公司將依法依規(guī)履行信息披露義務(wù)，請(qǐng)以公司公告為準(zhǔn)。

3月9日，就公司目前經(jīng)營(yíng)狀況及資本市場(chǎng)的相關(guān)問題，《國(guó)際金融報(bào)》記者聯(lián)系ST中葡方面，不過截至發(fā)稿前，未得到進(jìn)一步回應(yīng)。

行業(yè)正處低迷期

根據(jù)多位業(yè)內(nèi)人士給到記者的說法，實(shí)際上，ST中葡目前所面臨的困境，可以視為是整個(gè)葡萄酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展的縮影。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年納入統(tǒng)計(jì)局范疇的規(guī)模以上葡萄酒企業(yè)130家，其中虧損企業(yè)40個(gè)，企業(yè)虧損面為30.77%。1-12月，規(guī)模以上葡萄酒企業(yè)累計(jì)完成銷售收入100.21億元，與上年同期相比下降29.82%;累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2.59億元，與上年同期相比下降74.48%;虧損企業(yè)累計(jì)虧損額4.43億元，比上年同期增長(zhǎng)176.55%。

《國(guó)際金融報(bào)》記者注意到，Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年前三季度，在申萬行業(yè)所列的5家葡萄酒上市公司業(yè)績(jī)都出現(xiàn)不同程度的下滑，且除龍頭張?jiān)外，另外4家企業(yè)凈利潤(rùn)均虧損。更為需要注意的是，上述5家公司中已有3家被ST。

相比ST中葡，因存在對(duì)實(shí)際控制人違規(guī)擔(dān)保的情形而被實(shí)施“其他風(fēng)險(xiǎn)警示”的ST通葡日子也不好過。1月29日晚間，ST通葡亦發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)2020年度凈利潤(rùn)將虧損約5000萬至7000萬元。

此外，ST威龍的虧損額也在攀升，該公司也曾在此前的2020年業(yè)績(jī)預(yù)告中稱，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2020年的凈利潤(rùn)與上年同期相比將出現(xiàn)虧損，虧損金額預(yù)計(jì)為2.3億元至2.7億元。

“中國(guó)葡萄酒近幾年增長(zhǎng)乏力，或者說呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，這并不是說中國(guó)葡萄酒不行了，而是葡萄酒行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)調(diào)整期，新的市場(chǎng)格局正在形成。”在葡萄酒行業(yè)浸潤(rùn)已久，寧夏西鴿酒莊董事長(zhǎng)張言志的體會(huì)更為直接，其在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)稱，無可否認(rèn)，中國(guó)葡萄酒這些年走了一些彎路，“重營(yíng)銷、輕品質(zhì)”的模式的確打造出很多知名品牌，但在進(jìn)口葡萄酒的競(jìng)爭(zhēng)中品牌優(yōu)勢(shì)不斷被削弱，導(dǎo)致市場(chǎng)端表現(xiàn)越來越乏力，“這是根本原因，即葡萄酒行業(yè)的發(fā)展，必須遵循葡萄酒行業(yè)的基本規(guī)律。這種情況在美國(guó)等新興葡萄酒市場(chǎng)都曾出現(xiàn)過，隨著他們本土葡萄酒企業(yè)對(duì)葡萄種植園、葡萄酒品質(zhì)的重視，他們又重新拿回來應(yīng)有的市場(chǎng)份額。所以葡萄酒市場(chǎng)下行不用過于擔(dān)心，把時(shí)間拉長(zhǎng)來看就會(huì)看到新的發(fā)展希望”。

“受疫情影響，中國(guó)葡萄酒行業(yè)歷經(jīng)了最艱難的時(shí)刻，不過我認(rèn)為目前這一時(shí)刻已經(jīng)挺過去了。”中國(guó)酒類流通協(xié)會(huì)葡萄酒專業(yè)委員會(huì)副秘書長(zhǎng)楊征建亦向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，自今年開始，中國(guó)葡萄酒行業(yè)正在處于緩慢的復(fù)蘇階段，“真正的復(fù)蘇可能還在2022年之后，該行業(yè)未來仍有較大發(fā)展空間”。

“葡萄酒的發(fā)展是基于葡萄園，就好比優(yōu)質(zhì)白酒的發(fā)展是基于窖池?cái)?shù)量，這是葡萄酒行業(yè)的基本規(guī)律，也是繞不過去的門檻。脫離葡萄園，去講葡萄品種和生產(chǎn)成本，是一條死胡同，走不通的。”在張言志看來，中國(guó)葡萄酒的未來格局，將會(huì)是“產(chǎn)區(qū)+品牌”的模式，“優(yōu)秀的產(chǎn)區(qū)會(huì)帶動(dòng)品牌的發(fā)展，優(yōu)質(zhì)的酒莊也會(huì)支撐起產(chǎn)區(qū)的市場(chǎng)定位，例如寧夏賀蘭山東麓產(chǎn)區(qū)”。

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