有屋智能創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理 或?yàn)椤昂栂怠痹偬硪患疑鲜泄?/h1>

隨著現(xiàn)代科技的不斷發(fā)展，家居生活智能化成為時(shí)代趨勢(shì)。近日，青島有屋智能家居科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“有屋智能”)的創(chuàng)業(yè)板IPO資料獲深交所受理。公司招股說(shuō)明書(shū)顯示，該公司擬募資12.81億元，主要用于與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的募投項(xiàng)目，擬進(jìn)一步加碼智能家居賽道。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，有屋智能的實(shí)控人為海爾集團(tuán)，若IPO成功，或?yàn)?ldquo;海爾系”再添一家上市公司，有屋智能也有望借助資本力量成為智能家居領(lǐng)域的“領(lǐng)跑者”。

不斷創(chuàng)新突破用科技打造智慧生活

招股書(shū)顯示，有屋智能的前身為青島海爾廚房設(shè)施有限公司，其發(fā)展歷史可追溯至2001年。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，有屋智能的業(yè)務(wù)范圍從全屋定制到配套家具的設(shè)計(jì)、銷(xiāo)售、安裝全面覆蓋，為消費(fèi)者提供一體化、一條龍服務(wù)。與傳統(tǒng)定制行業(yè)相比，有屋智能致力于產(chǎn)品智能化、標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化，旗下?lián)碛?ldquo;有屋”、“博洛尼”、“海爾”等知名品牌。

值得一提的是，有屋智能第一大股東和第二大股東分別為青島有屋家居科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“有屋家居”)和青島海創(chuàng)合股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限伙伴)(簡(jiǎn)稱(chēng)“海創(chuàng)合”)，其持股份額分別為27.38%和16.43%。而有屋家居由海爾集團(tuán)實(shí)控，海創(chuàng)合又約定將其所持有的股份所對(duì)應(yīng)的全部表決權(quán)委托給海爾集團(tuán)，因此海爾集團(tuán)合計(jì)持有有屋智能43.81%股份的表決權(quán)，為該公司實(shí)控人。

隨著物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，有屋智能在家居方面，推出了衣柜精靈、智能衣桿、智能真鮮柜、櫥柜精靈等多款智能化產(chǎn)品。在應(yīng)用場(chǎng)景方面，消費(fèi)者還能根據(jù)不同生活方式，選擇不同的智能生活場(chǎng)景，真正實(shí)現(xiàn)用科技改變生活。下一步，有屋智能擬進(jìn)一步整合智能產(chǎn)品與定制家居產(chǎn)品，通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)智能互聯(lián)，這不僅有利于提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，還能全面提升用戶(hù)各類(lèi)場(chǎng)景的居住體驗(yàn)。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，有屋智能擁有資深的設(shè)計(jì)師隊(duì)伍和行業(yè)先進(jìn)的設(shè)計(jì)理念，研發(fā)和設(shè)計(jì)實(shí)力在國(guó)內(nèi)同行業(yè)中處于前列。報(bào)告期內(nèi)(2018年、2019年和2020年，下同)，公司研發(fā)投入分別為6927.14萬(wàn)元、1.09億元、1.16億元，呈逐年上升態(tài)勢(shì)，三年研發(fā)投入累計(jì)約3億元。

通過(guò)不斷的自我突破和創(chuàng)新探索，有屋智能取得了不俗的成績(jī)。近年來(lái)，有屋智能相繼獲得了中國(guó)質(zhì)量檢驗(yàn)協(xié)會(huì)頒發(fā)的全國(guó)質(zhì)量和服務(wù)誠(chéng)信優(yōu)秀企業(yè)、全國(guó)工商聯(lián)家居裝飾業(yè)商會(huì)頒發(fā)的質(zhì)量品牌5A示范企業(yè)等多個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)，并參與多個(gè)相關(guān)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定。截至2021年3月末，有屋智能共計(jì)獲得專(zhuān)利329項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利15項(xiàng)、實(shí)用新型專(zhuān)利217項(xiàng)、外觀(guān)設(shè)計(jì)專(zhuān)利97項(xiàng)。

加碼智能家居賽道年產(chǎn)定制家具或達(dá)百萬(wàn)套

有屋智能近年來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速。報(bào)告期內(nèi)，有屋智能實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為23.10億元、32.94億元和37.07億元，復(fù)合增速為26.66%;凈利潤(rùn)分別為1.23億元、1.67億元和1.91億元，復(fù)合增速為24.74%。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，隨著有屋智能市場(chǎng)步伐的加快，其全國(guó)性的銷(xiāo)售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)正逐漸構(gòu)成。

招股書(shū)顯示，目前有屋智能的銷(xiāo)售模式主要為大宗業(yè)務(wù)和經(jīng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)，其大宗業(yè)務(wù)模式主要是為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商等大宗客戶(hù)提供配套產(chǎn)品，經(jīng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)模式則主要是通過(guò)實(shí)體店銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)消費(fèi)者的需求。報(bào)告期內(nèi)，有屋智能大宗業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售收入分別為5.49億元、13.95億元和18.71億元;經(jīng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售收入分別為11.56億元，12.34億元和13.64億元，均呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。

據(jù)招股書(shū)披露，有屋智能通過(guò)招投標(biāo)、戰(zhàn)略合作、商務(wù)談判等多種方式，已發(fā)展和培育了中海、恒大、萬(wàn)科、融創(chuàng)等核心戰(zhàn)略客戶(hù)，并與全國(guó)主要地產(chǎn)客戶(hù)建立了緊密的合作關(guān)系。截至2020年末，有屋智能已發(fā)展經(jīng)銷(xiāo)商808個(gè)，經(jīng)銷(xiāo)門(mén)店1065家及26家直營(yíng)門(mén)店;目前公司已形成全國(guó)性的銷(xiāo)售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)布局，未來(lái)銷(xiāo)售渠道還將繼續(xù)覆蓋一二線(xiàn)城市，并逐漸向三四線(xiàn)城市下沉。

通過(guò)本次IPO，有屋智能擬在智能家居賽道再度加碼。據(jù)招股書(shū)顯示，有屋智能本次計(jì)劃募資12.81億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后分別用于博洛尼智能科技(深州)有限公司年增產(chǎn)8萬(wàn)套定制家具項(xiàng)目、濟(jì)南蟲(chóng)洞智能家居設(shè)施有限公司擴(kuò)建年產(chǎn)14萬(wàn)套全屋定制家具項(xiàng)目、博洛尼家居用品湖北有限公司年增產(chǎn)16萬(wàn)套全屋定制家具升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、青島有屋智能家居科技股份有限公司新建研發(fā)中心項(xiàng)目、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)及補(bǔ)充流動(dòng)資金，全部項(xiàng)目完成后，其生產(chǎn)能力將達(dá)到94萬(wàn)套/年。

有屋智能表示，未來(lái)公司將不斷提升自身品牌運(yùn)營(yíng)能力，全方位拓寬銷(xiāo)售渠道，在持續(xù)挖掘線(xiàn)下渠道的同時(shí)不斷提高線(xiàn)上銷(xiāo)售能力，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。同時(shí)，將進(jìn)一步推進(jìn)研發(fā)中心建設(shè)，進(jìn)一步提升公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

營(yíng)運(yùn)周期不斷增長(zhǎng)毛利率持續(xù)下滑

值得注意的是，隨著營(yíng)收規(guī)模的不斷擴(kuò)大，有屋智能的毛利率出現(xiàn)了一定程度下滑。此外，報(bào)告期內(nèi)其應(yīng)收賬款和存貨均不斷增長(zhǎng)，公司營(yíng)運(yùn)能力有所下降。

招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)有屋智能的毛利率分別為37.06%、32.64%及26.55%。有屋智能指出，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下降的原因是，公司在報(bào)告期內(nèi)進(jìn)行了一系列資產(chǎn)整合，資產(chǎn)規(guī)模及收入規(guī)模快速提升，但整合資產(chǎn)所生產(chǎn)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)不同，導(dǎo)致整體毛利率存在一定波動(dòng)。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者進(jìn)一步研讀招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，有屋智能的大宗業(yè)務(wù)毛利率長(zhǎng)期維持在較低水平，報(bào)告期內(nèi)分別為21.06%、18.35%和18.56%，而該業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比卻從2018年的24.30%增長(zhǎng)至2020年的52.13%。而毛利率較高的直營(yíng)業(yè)務(wù)(報(bào)告期內(nèi)其毛利率分別為53.99%、57.14%和51.63%)，其營(yíng)收占比則從2018年的24.22%減少至2020年的9.73%。不過(guò)，有屋智能預(yù)計(jì)，未來(lái)在行業(yè)政策未發(fā)生重大變化情況下，公司毛利率將持續(xù)增長(zhǎng)，并將保持較高毛利率和較強(qiáng)的盈利能力。

此外，有屋智能報(bào)告期內(nèi)的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為4.34億元、9.15億元和9.67億元，復(fù)合增速為49.28%;同期其存貨余額分別為4.39億元、8.22億元及8.78億元，復(fù)合增速為41.45%，超過(guò)同期營(yíng)收的增長(zhǎng)速度。與此同時(shí)，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)亦在不斷增長(zhǎng)，分別從2018年的67.58天和108.11天增長(zhǎng)到了2020年的91.36天和111.95天。在這樣的情況下，公司的營(yíng)業(yè)周期也從2018年的175.69天增長(zhǎng)至2020年的203.31天。

有屋智能對(duì)此提示風(fēng)險(xiǎn)稱(chēng)：“若公司未來(lái)不能進(jìn)一步拓展銷(xiāo)售渠道、合理控制存貨水平、優(yōu)化存貨管理能力，導(dǎo)致存貨積壓，將存在存貨跌價(jià)情形，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流產(chǎn)生不利影響。”(記者 謝碧鷺)

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