北京證券交易所業(yè)務(wù)規(guī)則：明確四類強(qiáng)制退市情形

北京證券交易所(以下簡稱“北交所”)的基本業(yè)務(wù)規(guī)則正在緊鑼密鼓地制定推進(jìn)中。9月5日晚間，北交所起草了《北京證券交易所股票上市規(guī)則(試行)》(征求意見稿)(以下簡稱《上市規(guī)則》)、《北京證券交易所交易規(guī)則(試行)》(征求意見稿)(以下簡稱《交易規(guī)則》)和《北京證券交易所會(huì)員管理規(guī)則(試行)》(征求意見稿)三件業(yè)務(wù)規(guī)則。其中，就上市公司及相關(guān)主體的監(jiān)管要求、證券交易制度等做出了明確安排，包括平移精選層上市標(biāo)準(zhǔn)，退市制度安排，連續(xù)停牌不超25個(gè)交易日，申報(bào)100股起，以1股為單位遞增等八大要點(diǎn)。

1　上市標(biāo)準(zhǔn)平移精選層規(guī)則

《上市規(guī)則》指出，北交所上市標(biāo)準(zhǔn)平移精選層的四套“財(cái)務(wù)+市值”條件。

具體來看，北交所上市標(biāo)準(zhǔn)與精選層的掛牌條件保持一致，設(shè)置了市值條件和財(cái)務(wù)條件的四套標(biāo)準(zhǔn)，具有較好的包容性。標(biāo)準(zhǔn)一側(cè)重財(cái)務(wù)指標(biāo)，市值起輔助作用;標(biāo)準(zhǔn)二側(cè)重關(guān)注市值標(biāo)準(zhǔn)，適應(yīng)盈利模式清晰、業(yè)務(wù)快速發(fā)展的企業(yè);標(biāo)準(zhǔn)三針對具有一定研發(fā)能力且研發(fā)成果已初步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入的企業(yè);標(biāo)準(zhǔn)四主要面向市場高度認(rèn)可、研發(fā)創(chuàng)新能力強(qiáng)的創(chuàng)新型未盈利企業(yè)。

全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)表示，目前精選層掛牌的66家公司，適用四套標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)層的都有，這套指標(biāo)顯示出了較好的適應(yīng)性。其中，多數(shù)企業(yè)以凈利潤標(biāo)準(zhǔn)要求進(jìn)入精選層。據(jù)其測算，目前創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層符合四套財(cái)務(wù)條件的公司數(shù)量充足，北交所后備上市企業(yè)儲(chǔ)備充分。

2　明確四類強(qiáng)制退市情形

“入口關(guān)”做出明確規(guī)定的同時(shí)，《上市規(guī)則》也對“出口關(guān)”做出了安排。

《上市規(guī)則》明確了主動(dòng)退市與強(qiáng)制退市安排，強(qiáng)制退市分為交易類、財(cái)務(wù)類、規(guī)范類和重大違法類等四類情形，構(gòu)建了多元豐富的指標(biāo)組合。其中，財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市考察期為兩年，指標(biāo)不交叉適用。

退市程序方面，即“怎么退”，《上市規(guī)則》規(guī)定了退市風(fēng)險(xiǎn)警示，作為強(qiáng)制退市的先導(dǎo)制度，既向市場充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，也保障投資者的交易權(quán)利;明確強(qiáng)制退市由上市委員會(huì)審議，確保退市決定的嚴(yán)肅性和審慎性。

獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤對北京商報(bào)記者表示，建立健全上市公司退市制度，暢通市場出口關(guān)，是提高上市公司質(zhì)量、提升市場活力韌性的重要保障。

3　設(shè)有重新上市環(huán)節(jié)

值得一提的是，北交所《上市規(guī)則》中有重新上市環(huán)節(jié)。

《上市規(guī)則》指出，北交所退市公司符合重新上市條件的，可以申請重新上市。

另外，《上市規(guī)則》也對上市公司退市去向做出了安排。北交所充分發(fā)揮與新三板市場一體發(fā)展的制度優(yōu)勢，對于退市公司，符合全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)基礎(chǔ)層掛牌條件或創(chuàng)新層條件的，鼓勵(lì)進(jìn)入相應(yīng)層級掛牌交易，繼續(xù)發(fā)展;存在重大違法等情形，不符合掛牌條件的，轉(zhuǎn)入退市公司板塊，體現(xiàn)了對退市風(fēng)險(xiǎn)“分類紓解、充分緩釋”的創(chuàng)新探索。

關(guān)鍵詞： 八大要點(diǎn) 北京證券交易所 業(yè)務(wù)規(guī)則 強(qiáng)制退市