鄭州銀行不良貸款率不降反升，營收質(zhì)量存瑕疵

“覆巢之下無完卵”。

2018年，在資本市場(chǎng)整體羸弱的大背景下，“血淋淋”的港股破發(fā)潮一波接著一波，A股新股也難以幸免。雖然還未出現(xiàn)諸如港股首發(fā)即破發(fā)的情況，但很多新股也在2,3個(gè)漲停之后便開板，較之以往10多個(gè)，甚至20多個(gè)漲停，孱弱之勢(shì)可見一斑。比如我們今天文章的主角鄭州銀行(06196-HK，002936-CN)，頭頂全國首家A+H上市城商行的光環(huán)，卻只收獲了三個(gè)漲停，被戲稱為“最不賺錢”的新股。

資本市場(chǎng)，股價(jià)即業(yè)績的放映。從10月22日鄭州銀行發(fā)布的2018年三季度業(yè)績報(bào)告來看，營收質(zhì)量確實(shí)存一些瑕疵。

鄭州銀行三季度業(yè)績報(bào)告存瑕疵

鄭州銀行成立于2000年，于2015年12月在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，2018年9月19日正式登陸深圳證券交易市場(chǎng)。經(jīng)過近20年發(fā)展，鄭州銀行市場(chǎng)競爭力和綜合實(shí)力顯著增強(qiáng)，在英國《銀行家》“2018年全球銀行1000強(qiáng)”榜單中，鄭州銀行一級(jí)資本排名第245位，較2017年上升77位，首次躋身前300強(qiáng)。

公開資料顯示，截止2018年1-9月，鄭州銀行共計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入80.07億元(人民幣，下同)，同比增長10.75%;歸屬母公司股東凈利潤34.36億元，同比增長2.51%。

大體來看，這樣的成績還是可以的，但期內(nèi)利息收入只有138.54億元，較上年同期減少7.82億元，利息支出則從上年同期87.41億元增加至92.41億元，導(dǎo)致凈利息收入只有46.13元，同比降低22%，凈利差只有1.47%。

對(duì)銀行而言，核心業(yè)務(wù)是存款與貸款，利差收入就成為利潤增長的主要來源。隨著吸引存款越來越難，該部分收入出現(xiàn)萎縮跡象將在很大程度上影響銀行的業(yè)績，如何拓寬收入渠道就成了一個(gè)問題。

凈利差，是指平均生息資產(chǎn)收益率與平均計(jì)息負(fù)債成本率之差。凈利差率則是衡量商業(yè)銀行凈利息收入水平最常用的標(biāo)準(zhǔn)，是傳遞銀行系統(tǒng)效率的重要指標(biāo)，凈利差回落往往意味著盈利能力弱化。

與此同時(shí)，財(cái)華社注意到鄭州銀行前九個(gè)月投資收益猛增，由去年同期的0.49億元大幅增加至15.39億，增幅高達(dá)3007%，投資凈收益占凈利潤比重接近45%。對(duì)于收益變動(dòng)較大的原因，鄭州銀行表示是因?yàn)榻衲昶饒?zhí)行了新金融工具準(zhǔn)則要求，將舊準(zhǔn)則中部分應(yīng)收款項(xiàng)類投資以公允價(jià)值計(jì)量，不再作為生息資產(chǎn)，持有期間收益計(jì)入投資收益。且不論準(zhǔn)則變更前應(yīng)收款項(xiàng)類投資的規(guī)模，這已經(jīng)折射出我國目前城市商業(yè)銀行的處境，向零售金融轉(zhuǎn)移已成為趨勢(shì)。

此外，鄭州銀行還面臨不良貸款率上升的問題。

“去杠桿”背景下，鄭州銀行不良貸款率不降反升

在2018年“去杠桿”、強(qiáng)監(jiān)管基調(diào)下，多數(shù)銀行不良貸款率都有所下降，但鄭州銀行卻逆勢(shì)而行，不良貸款率較2017年末1.5%增至三季度1.88%，增幅0.38百分點(diǎn)。

縱向來看，鄭州銀行不良貸款余額和不良貸款率呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)，從2013年末至2017年末，鄭州銀行不良貸款余額從3.31億元增加至約19億元，增幅近5倍，相應(yīng)的不良貸款率從0.53%升至1.5%，2018年前三季度進(jìn)一步擴(kuò)大至1.88%。

我國自2002年開始實(shí)行貸款五級(jí)分類制度，按照貸款的風(fēng)險(xiǎn)程度，將銀行信貸資產(chǎn)分為五類：正常、關(guān)注、次級(jí)、可疑、損失。不良貸款主要指次級(jí)、可疑和損失類貸款。鄭州銀行2018年前三季度次級(jí)、可疑、損失類貸款分別為21.16億元、7.58億元、0.089億元，不良貸款余額將達(dá)到28.8億元，相較凈利潤規(guī)模而言，確實(shí)有點(diǎn)兒高。

此外，就撥備覆蓋率數(shù)據(jù)而言，鄭州銀行有潤色利潤的嫌疑。

撥備覆蓋率，也稱為“撥備充足率”，是衡量商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備金計(jì)提是否充足的指標(biāo)。查閱公開資料，鄭州銀行撥備覆蓋率從2015年12月末的258.55%下降至2017年12月末的207.75%，2018年前三季度則進(jìn)一步將至157.75%。

撥備覆蓋作為趴在銀行賬上的一筆沉淀資金，下調(diào)就意味著釋放利潤。鄭州銀行連續(xù)下調(diào)撥備覆蓋率，予人一種為了增厚銀行利潤的感覺。而根據(jù)銀監(jiān)會(huì)《商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備管理辦法》，商業(yè)銀行貸款撥備率和撥備覆蓋率標(biāo)準(zhǔn)為2.5%、150%，鄭州銀行剛剛達(dá)到“及格線”。

在當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)增速放緩，下行壓力較大的背景下，各大銀行都在“絞盡腦汁”甩掉不良包袱，鄭州銀行加速風(fēng)險(xiǎn)出清更顯緊迫。

關(guān)鍵詞： 貸款率 鄭州 瑕疵