對(duì)人民幣匯率波動(dòng)應(yīng)以平常心看待

對(duì)人民幣匯率波動(dòng)應(yīng)有平常心

下半年以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)加大，不少人對(duì)人民幣匯率走勢(shì)的悲觀情緒上升。不過(guò)，如果拉長(zhǎng)觀察的時(shí)間和空間，人們就會(huì)發(fā)現(xiàn)近期人民幣匯率波動(dòng)更多是受市場(chǎng)情緒的影響。因此，我們應(yīng)看清大局、把握大勢(shì)、保持定力，以平常心來(lái)看待人民幣匯率的波動(dòng)。

人民幣對(duì)美元匯率在近期接連走低，與上半年的連續(xù)走高形成了鮮明對(duì)比，這也是人們近期對(duì)人民幣走勢(shì)感受更強(qiáng)烈的原因之一。今年年初，人民幣匯率延續(xù)了去年底以來(lái)的升勢(shì)，在2月份一度達(dá)到6.29附近，較上年末升值近4%。6月中旬以來(lái)，人民幣匯率下行速度加快，從年初至今已經(jīng)下降了5.9%左右。

雖然人民幣對(duì)美元匯率看似跌了不少，但仍然是強(qiáng)勢(shì)貨幣。4月中下旬以來(lái)，全球多數(shù)貨幣對(duì)美元明顯貶值，與阿根廷貨幣35%的暴跌，土耳其、巴西貨幣動(dòng)輒10%以上的跌幅相比，人民幣對(duì)美元的匯率貶值幅度并不大。就連歐元和英鎊，也在美元這一輪升值中分別下跌了4.9%和4.6%，新興經(jīng)濟(jì)體平均貨幣指數(shù)下降了11%。

可以看出，最近一輪人民幣匯率波動(dòng)主要由外部環(huán)境和市場(chǎng)情緒變化引起。匯率是兩種貨幣的比價(jià)，此消彼長(zhǎng)。在美元升值的情況下，人民幣對(duì)美元出現(xiàn)一定幅度的貶值再正常不過(guò)。當(dāng)前，我國(guó)匯率形成機(jī)制市場(chǎng)化程度較高，雙向波動(dòng)是市場(chǎng)的常態(tài)，人民幣匯率也不可能只漲不跌，近期人民幣匯率下行也是市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮作用的結(jié)果。

尤其是在全球貨幣震蕩的行情之下，人民幣不可能置身事外。近期人民幣匯率的波動(dòng)受到美元加息、美元指數(shù)走強(qiáng)、國(guó)際金融市場(chǎng)擾動(dòng)及貿(mào)易摩擦等因素的共同影響。在此情況之下，市場(chǎng)情緒波動(dòng)較大，在市場(chǎng)力量的推動(dòng)下，人民幣匯率有所貶值。但與2015年下半年那一輪波動(dòng)相比，近期的波動(dòng)更多是市場(chǎng)情緒化的表現(xiàn)，不必過(guò)度反應(yīng)。

外來(lái)的擾動(dòng)雖不少，但都屬于短期沖擊。中長(zhǎng)期內(nèi)，人民幣匯率走勢(shì)取決于經(jīng)濟(jì)基本面。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行良好、外匯供求平衡的情況下，當(dāng)前及未來(lái)一段時(shí)間，人民幣匯率完全有條件、有能力保持在合理均衡水平上基本穩(wěn)定，對(duì)此我們應(yīng)有信心。

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然面臨壓力，但總體穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)沒(méi)變，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，隨著我國(guó)去杠桿取得一定成效，宏觀杠桿率增速放緩，經(jīng)濟(jì)內(nèi)在穩(wěn)定性有所提升。從金融體系來(lái)看，來(lái)自影子銀行等業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)大幅降低，運(yùn)行整體穩(wěn)健，金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控。今年國(guó)際收支大體平衡，外匯儲(chǔ)備充足。這都為人民幣匯率保持基本穩(wěn)定提供了支撐。

更重要的是，隨著我國(guó)匯率市場(chǎng)化改革穩(wěn)步推進(jìn)，當(dāng)前人民幣匯率的彈性明顯增大，我國(guó)應(yīng)對(duì)匯率過(guò)度波動(dòng)的工具“籃子”豐富，能夠根據(jù)形勢(shì)變化采取必要的、有針對(duì)性的措施。在基本面穩(wěn)健、工具充分的前提下，人民幣匯率完全有條件在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

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