陜能股份平移主板IPO：募資翻三倍，建西北最大火電廠

21世紀經(jīng)濟報道記者 凌晨 西安報道

(資料圖片)

全民注冊制落地后，首批平移至交易所主板擬IPO企業(yè)引發(fā)諸多關(guān)注，其中包括因大幅提升募資額的百億傳統(tǒng)能源巨頭—陜能股份。

公開資料顯示，陜能股份于2021年12月首次向深交所遞交IPO申請。該公司此前兩版招股書顯示其募資額均為19億元，計劃用于投入“清水川能源電廠三期項目（2×1000MW）”。

而本次披露的申報稿顯示，公司募資額為60億元，其中42億元用于投入該項目，18億元用于補充流動資金。

事實上，作為陜西省屬大型能源企業(yè)，陜能股份募資額大幅上調(diào)的動因與企業(yè)營收情況、未來業(yè)務布局方向及市場預期聯(lián)系緊密。

“押注”火力發(fā)電

公開資料顯示，陜西能投主營業(yè)務為火力發(fā)電、煤炭生產(chǎn)和銷售，積極實施煤電一體化戰(zhàn)略，并開展熱電聯(lián)產(chǎn)及綜合利用業(yè)務，主要產(chǎn)品包括電力、熱力和煤炭等。

本次募資投資項目清水川能源電廠三期項目（2×1,000MW）（下稱：清水川三期項目）為電廠建設(shè)項目，是該公司核心主業(yè)重大建設(shè)項目之一，也是國家規(guī)劃的陜北-湖北±800kV 直流通道的配套電源點。

事實上，湖北電網(wǎng)是華中電網(wǎng)的主要負荷中心之一，湖北電網(wǎng)電力平衡結(jié)果表明，“十四五”期間湖北電網(wǎng)有較大的電力缺口，“陜電入鄂”是保障湖北能源需求的重大工程。

而清水川三期項目位于陜北煤電基地，是“陜電入鄂”的重要一環(huán)。目前，與該項目配套的陜北湖北±800kV 直流通道已建成投運。

21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，《陜西省發(fā)展和改革委員會關(guān)于府谷清水川煤電一體化電廠三期擴建工程項目核準的批復》顯示該公司募集資金投資項目清水川能源電廠三期項目的動態(tài)投資金額約 70.40 億元。

有機構(gòu)統(tǒng)計，2022年1-10月全國火電電源工程投資額達到640億元。

相比之下，一個火電廠投資額超70億在西北地區(qū)較為少見。

陜能股份則表示，本次募集資金投資項目清水川能源電廠三期項目建成投運后，清水川能源將形成 4,600MW 的裝機容量，成為西北最大的火力發(fā)電廠。

業(yè)績大幅波動

受益于高煤價，近兩年煤企業(yè)績一路高走。而作為典型的煤電一體化企業(yè)，陜能股份不僅沒有乘勢收獲“煤超瘋”紅利，反而業(yè)務風險卻逐步顯現(xiàn)。

招股書顯示，該公司2019 年至 2022 年 1-6 月各報告期，營業(yè)收入分別為 72.68 億元、97.09 億元、154.77 億元和 96.04 億元，凈利潤分別為 9.96 億元、12.82 億元、14.05 億元和 21.00 億元。

公司營收和凈利潤逐年增長，但相應的歸母凈利潤存在較大的波動，分別為 5.27 億元、7.44 億元、4.04 億元和 12.90 億元。

值得注意的是，2021 年公司歸母凈利潤同比下滑 45.72%。

對此，公司解釋稱，主要受當年煤炭市場供需持續(xù)偏緊，煤炭的市場價格持續(xù)大幅上漲影響，火電企業(yè)燃煤成本同比大幅增加，導致公司所屬電廠普遍虧損。

上述并非偶然現(xiàn)象。近兩年，由于煤炭市場供需持續(xù)偏緊，煤炭價格大幅上揚。受上游原材料價格上漲，火電企業(yè)普遍出現(xiàn)成本上升、凈利縮水現(xiàn)象，陜能股份便是其中一例。

21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，陜能股份主要通過下屬清水川能源、趙石畔煤電、商洛發(fā)電、麟北發(fā)電、渭河發(fā)電、吉木薩爾發(fā)電開展電力業(yè)務，同時通過下屬涼水井礦業(yè)、清水川能源、麟北煤業(yè)、趙石畔煤電開展煤炭開采業(yè)務。

具體來看，電力業(yè)務是該公司的主要收入來源，其占比超過 60%，煤炭業(yè)務收入占比在 30% 左右。

在煤炭價格長期波動的情況下，該公司電力業(yè)務原材料成本風險正逐步顯現(xiàn)。

同時，21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，作為陜能股份的控股子公司與本次募資投資項目母公司，陜西清水川能源股份有限公司因環(huán)保污染相關(guān)問題受到當?shù)丨h(huán)保局多次處罰。

陜西當?shù)啬茉雌髽I(yè)人士對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，環(huán)保問題對于多數(shù)能源企業(yè)而言是普遍情況。雖然日常及時整改便可，但若是正在業(yè)務高速擴張的能源企業(yè)中出現(xiàn)重大環(huán)保問題，有可能直接影響企業(yè)生產(chǎn)，甚至傳導到下游企業(yè)產(chǎn)生諸多麻煩。

招股書顯示，陜能股份預計到 2024 年末，公司在役火電裝機規(guī)模將達到 1118 萬千瓦，煤炭產(chǎn)能將達到 2400-2800 萬噸/年。

在碳達峰、碳中和戰(zhàn)略目標下，如何平衡火電產(chǎn)能擴張與環(huán)保問題頻出依然是陜能股份需要解決的問題。

傳統(tǒng)能源仍是主方向

陜西當?shù)啬茉雌髽I(yè)人士對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，未來實現(xiàn)碳達峰關(guān)鍵在于促進新能源發(fā)展，促進新能源發(fā)展關(guān)鍵在于消納，保障新能源消納關(guān)鍵在于電網(wǎng)接入、調(diào)峰和儲能等。由于新能源發(fā)電具有波動性、間歇性和不可預測性，新能源高比例接入電網(wǎng)后，增加了電網(wǎng)調(diào)峰、調(diào)頻的壓力，給電網(wǎng)安全運行帶來巨大壓力。

上述人士認為，隨著新能源裝機、電力負荷持續(xù)增長，電力系統(tǒng)調(diào)峰需求將進一步加大。

陜能股份表示，儲能和可再生能源技術(shù)取得重大突破前，電力系統(tǒng)向以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)轉(zhuǎn)變是一個逐步適應、調(diào)整的長期過程。因此，在碳達峰前后相當長一段時間里，煤電仍將為我國的主體電源。

公開數(shù)據(jù)顯示，陜能股份擁有電力裝機總規(guī)模為 1118 萬千瓦，其中在役電力裝機規(guī)模為 918 萬千瓦。參與陜西省內(nèi)電力市場的在役電力裝機規(guī)模586萬千瓦，在陜西省屬企業(yè)中位列第一。

而陜西是我國重要的能源基地，煤炭產(chǎn)量穩(wěn)居全國第三，同時，西電東送、陜電外送是國家和陜西能源發(fā)展的重要戰(zhàn)略。

作為陜西省重要的發(fā)電企業(yè)，陜能股份旗下數(shù)個項目分布在陜電外送、西電東送的重要環(huán)節(jié)，承擔著能源保供的重要角色。在此背景下，未來傳統(tǒng)能源依然是該公司主要發(fā)展方向與布局領(lǐng)域。

21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，作為陜能股份的控股股東和實際控制人，陜投集團旗下近40家子公司業(yè)務覆蓋煤炭、火電、風電、光伏、水電等多個傳統(tǒng)能源及新能源領(lǐng)域。

上述行業(yè)人士認為，陜能股份本身有電力、煤炭板塊專業(yè)化運營優(yōu)勢和煤電協(xié)同優(yōu)勢。同時陜投集團還有煤炭行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈與核心技術(shù)先天稟賦。若未來有意轉(zhuǎn)向?qū)η鍧嵞茉匆簿哂幸欢ǖ目砂l(fā)展空間。

而陜能股份在招股書中表示：未來將持續(xù)依托陜西及西北煤炭資源優(yōu)勢，致力于煤炭清潔高效綠色開采， 實施煤電一體化戰(zhàn)略，開展熱電聯(lián)產(chǎn)及綜合利用業(yè)務。

關(guān)鍵詞： 投資項目 綜合利用 熱電聯(lián)產(chǎn)