?？低昍OE跌破20%，分拆上市能否挽回頹勢？?|?公司觀察 今日聚焦

2022年業(yè)績負(fù)增長，今年一季度扣非凈利潤同比大跌近三成，“安防茅”?？低暤墓芾韺樱磥砟芊衽まD(zhuǎn)利潤下滑的頹勢？

【資料圖】

海康威視近期披露了2022年年報(bào)，業(yè)績出現(xiàn)了過去二十一年的首次負(fù)增長，凈資產(chǎn)收益率也首次跌破20%；另一方面，?？低曇补剂艘幌盗匈Y本運(yùn)作計(jì)劃，旗下創(chuàng)新業(yè)務(wù)公司的分拆上市進(jìn)程正在加速當(dāng)中。

“海康本身也到了一個(gè)轉(zhuǎn)折期，”?？低暩吖苋绱吮硎?。只是，這一次對(duì)?？低晛碚f，還能否靠資本運(yùn)作打開新的成長空間？

凈資產(chǎn)收益率跌破20%

能否達(dá)到20%以上的凈資產(chǎn)收益率，是巴菲特等價(jià)值投資者選股的重要原則之一，但?？低?022年的業(yè)績，跌破了這個(gè)水平。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年，海康威視實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入831.66億元，同比增長2.14%；凈利潤128.37億元，同比下跌23.59%；扣非凈利潤123.31億元，同比下跌25.02%。

同期，海康威視的凈資產(chǎn)收益率僅有19.62%，同比大跌9.37%個(gè)百分點(diǎn)，也是多年來首次跌破20%。2022年，該公司毛利率為42.29%，同比下降2.04個(gè)百分點(diǎn)。

?？低曄嚓P(guān)負(fù)責(zé)人稱：2022年海外主業(yè)收入220.32億元，同比增長16.41%，下半年北美、歐洲業(yè)務(wù)受通脹、地緣政治等方面的影響，業(yè)務(wù)出現(xiàn)負(fù)增長，但發(fā)展中國家繼續(xù)保持不錯(cuò)的增速。預(yù)期未來發(fā)展中國家的收入占比將會(huì)進(jìn)一步提升。

在2022年年報(bào)的《致股東》中，?？低暪芾韺尤绱吮硎荆骸?022年，是公司成立的第二十一年，是公司成立以來第一次出現(xiàn)利潤負(fù)增長。在復(fù)雜多變的環(huán)境下，公司正在經(jīng)歷很多新的挑戰(zhàn)。企業(yè)在成長和發(fā)展過程中，一定會(huì)遇到各種各樣的挑戰(zhàn)。”

2023年一季度，?？低曇廊怀霈F(xiàn)了收入和利潤齊跌。

今年一季度，?？低晫?shí)現(xiàn)營業(yè)收入162.01億元，同比下降1.94%；實(shí)現(xiàn)凈利潤18.11億元，同比下降20.69%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤15.54億元，同比下跌29.67%。

中原證券分析師喬琪認(rèn)為，2023年一季度，海康威視延續(xù)2022第四季度營收下滑的趨勢，但降幅有所縮窄；由于2023年更注重有效益的增長，部分業(yè)務(wù)質(zhì)量向好，另一方面加大降本力度，使得2023年第一季度毛利率達(dá)到45.17%，同比提升1.45%，環(huán)比提升 3.04%。

“現(xiàn)在不論是新經(jīng)濟(jì)還是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，毛利率都在下降。怎么減少毛利率的波動(dòng)，企業(yè)能做的事情就是創(chuàng)新，技術(shù)創(chuàng)新是影響毛利率的主要因素。”?？低暪芾韺痈顿Y者交流時(shí)表示，在經(jīng)濟(jì)弱勢的情況下，盡力爭取營收增長，部分低毛利的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)拉低了整體毛利。今年一季度，該公司毛利回歸到45.17%，一方面是部分業(yè)務(wù)質(zhì)量向好，另一方面是公司加大降本力度。

分拆上市能不能重拾增長動(dòng)能？

創(chuàng)新業(yè)務(wù)本身雖然有較快收入增速，但因?yàn)橄啾仍邪卜罉I(yè)務(wù)的基數(shù)并不高，無法改變?？低晿I(yè)績下滑的頹勢，?？低暡扇〉霓k法是分拆上市。

海康威視在《致股東》中稱，螢石網(wǎng)絡(luò)（688475.SH）成功上市，是公司內(nèi)部創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的一個(gè)里程碑，是公司探索保持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活力的階段性成績。

中原證券分析，2022年公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入150.70億元，同比增長22.81%，其中智能家居業(yè)務(wù)營收為40.77億元，同比增長3.26%，機(jī)器人業(yè)務(wù)營收為39.16億元，同比增長41.81%，熱成像業(yè)務(wù)營收為27.90億元，同比增長 26.01%，汽車電子業(yè)務(wù)營收為19.05億元，同比增長33.06%，存儲(chǔ)業(yè)務(wù)營收為16.16億元，同比增長16.7%。

2023年3月7日，杭州?？禉C(jī)器人股份有限公司收到深交所出具的《關(guān)于受理杭州?？禉C(jī)器人股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)文件的通知》，交易所認(rèn)為申請(qǐng)文件齊備，決定予以受理。

此前的2月15日，?？低暥聲?huì)同意全資子公司石家莊森思泰克智能科技有限公司（以下簡稱“石家莊森思泰克”）新增注冊(cè)資本23.98億元，其中?？低晹M增資13.45億元，持有石家莊森思泰克不低于56.1%股權(quán)；同時(shí)，石家莊森思泰克擬以公開掛牌方式，引入一個(gè)或多個(gè)戰(zhàn)略投資者投資金額共計(jì)10.53億元，獲得石家莊森思泰克不超過43.9%股權(quán)。

關(guān)于人工智能，?？低曄嚓P(guān)負(fù)責(zé)人稱，最近幾年在人工智能領(lǐng)域，大模型是一個(gè)比較明確的技術(shù)發(fā)展趨勢，因此研究院在幾年前就開始研發(fā)視覺大模型技術(shù)?，F(xiàn)在大模型技術(shù)已經(jīng)到了多模態(tài)大模型的研發(fā)階段，多模態(tài)大模型包括視覺、語音、文本等多模態(tài)信號(hào)的融合訓(xùn)練及處理。

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