經(jīng)濟復(fù)蘇放緩引擔(dān)憂，報告稱加快微觀基礎(chǔ)修復(fù)很關(guān)鍵｜數(shù)讀中國 世界快播

在經(jīng)歷了一季度經(jīng)濟超預(yù)期復(fù)蘇后，近期宏觀經(jīng)濟指標全面回落，復(fù)蘇前景引發(fā)市場擔(dān)憂。

【資料圖】

中國人民大學(xué)中國宏觀經(jīng)濟論壇（CMF）近日發(fā)布的《中國宏觀經(jīng)濟分析與預(yù)測報告》（下稱《報告》）預(yù)計，二季度經(jīng)濟增速為7.7%，全年經(jīng)濟增速為5.7%。2023年中國宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)“在曲折中前進”的復(fù)蘇走勢，并高度依賴政策取向。

國家統(tǒng)計局原局長寧吉喆在《報告》發(fā)布會上表示，當(dāng)前經(jīng)濟恢復(fù)的基礎(chǔ)還不牢固，最主要的表現(xiàn)在于目前經(jīng)濟增長尚未回到正常區(qū)間?！昂暧^調(diào)控還要把握節(jié)奏，上半年快要結(jié)束了，最重要的是三季度，政策能早出的早出、能快出的快出?！?/p>

“展望下半年，中國經(jīng)濟有望在上半年實現(xiàn)恢復(fù)性增長的基礎(chǔ)上，加快微觀基礎(chǔ)的修復(fù)，并不斷改善市場預(yù)期，進而重返擴張性增長軌道?！薄秷蟾妗房偨Y(jié)稱。

破解“宏觀熱、微觀冷”

《報告》分析稱，經(jīng)歷三年疫情，中國經(jīng)濟復(fù)蘇需要三個階段：一是社會秩序與交易修復(fù)階段，以供給和需求各方面實現(xiàn)恢復(fù)性增長為主要特征；二是資產(chǎn)負債表修復(fù)階段，以企業(yè)利潤、居民就業(yè)、財政收入全面改善為主要特征；三是常態(tài)化擴展階段，以資產(chǎn)負債表擴張速度和經(jīng)濟增長速度重歸潛在增速為主要特征。

“復(fù)蘇已經(jīng)啟動，但不同于以往經(jīng)濟周期，在經(jīng)過三年疫情之后，我們正處于從第一階段轉(zhuǎn)向第二階段的關(guān)鍵期。這既是經(jīng)濟的恢復(fù)增長期，也是各種潛在風(fēng)險顯化期。”中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院教授劉曉光說。

《報告》稱，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟的回暖向居民就業(yè)和收入狀況的傳導(dǎo)、向企業(yè)績效狀況的傳導(dǎo)、向市場信心的傳導(dǎo)還存在明顯的時滯和阻礙，“宏觀熱、微觀冷”成為上半年中國經(jīng)濟另一突出特征。這使得對本輪中國經(jīng)濟復(fù)蘇更為關(guān)鍵的——微觀基礎(chǔ)和預(yù)期的改善，進而實現(xiàn)從恢復(fù)性增長向擴張性增長的轉(zhuǎn)變，依然面臨巨大挑戰(zhàn)。

短期風(fēng)險點包括，宏觀政策力度不足或提前回撤導(dǎo)致復(fù)蘇進程中斷的風(fēng)險；房地產(chǎn)市場和汽車市場共振造成較大中短期下行壓力的風(fēng)險；地方政府融資平臺債務(wù)壓力上揚的結(jié)構(gòu)性區(qū)域性風(fēng)險；全球經(jīng)濟放緩導(dǎo)致中國出口增速再次回落風(fēng)險；國際金融市場動蕩引發(fā)中國資本市場波動風(fēng)險。

《報告》特別談到，當(dāng)前經(jīng)濟復(fù)蘇的痛點和難點集中表現(xiàn)為“五個20%”，即青年群體調(diào)查失業(yè)率突破20%、工業(yè)企業(yè)利潤總額同比下降20%、地方土地出讓收入同比下降20%、房地產(chǎn)新開工面積同比下降20%、消費者信心指數(shù)的缺口高達20%。

劉曉光強調(diào)，這“五個20%”表明相關(guān)領(lǐng)域壓力已經(jīng)突破自我修復(fù)能力，在宏觀調(diào)控下集中治理好這“五個20%”也就牽住了中國經(jīng)濟復(fù)蘇的牛鼻子。

與此同時，《報告》也顯示，上半年，在前期積壓需求釋放、政策支撐和低基數(shù)效應(yīng)的共同作用下，中國宏觀經(jīng)濟恢復(fù)性增長態(tài)勢明顯，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力得到不同程度的緩解，呈現(xiàn)出“觸底反彈”的運行特征。

寧吉喆表示，無論是從一季度還是4、5月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，我國經(jīng)濟運行還是處在復(fù)蘇向好的狀態(tài)。餐飲、住宿、零售、旅游、文化娛樂等聚集性、流動性消費迅速反彈，實現(xiàn)強勁的恢復(fù)性增長，服務(wù)業(yè)的較快增長拉動了生產(chǎn)的增長。經(jīng)濟增長、就業(yè)、物價、外匯儲備四大宏觀指標總體穩(wěn)定，糧食安全得到保證，能源實現(xiàn)穩(wěn)價保供，從生產(chǎn)投資看，產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈保持了穩(wěn)定和韌性。

最大限度發(fā)揮政策綜合效應(yīng)

近期召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出，針對經(jīng)濟形勢的變化，必須采取更加有力的措施，增強發(fā)展動能，優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好。具備條件的政策措施要及時出臺、抓緊實施，同時加強政策措施的儲備，最大限度發(fā)揮政策綜合效應(yīng)。

上海財經(jīng)大學(xué)校長劉元春表示，當(dāng)前中國經(jīng)濟的復(fù)蘇與以往的周期性復(fù)蘇有著本質(zhì)性差別，如果采用傳統(tǒng)的逆周期調(diào)整方式，用短期宏觀經(jīng)濟政策應(yīng)對，當(dāng)前經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)不穩(wěn)固、內(nèi)生動力不扎實等問題可能難以得到有效解決，需要短期和中期兼顧的方法。

財政政策方面，報告指出，應(yīng)在已出臺政策舉措的基礎(chǔ)上，科學(xué)組合搭配一攬子政策，包括擴大消費刺激和收入補貼方案等。減稅降費要逐漸從生產(chǎn)端向收入分配改革過渡，從而調(diào)動消費的積極性。此外，積極應(yīng)對新一輪國際稅收競爭和新一輪國際減稅浪潮的挑戰(zhàn)，進一步挖掘減稅降費的空間。

貨幣政策方面，報告提到，靈活適度的穩(wěn)健貨幣政策，核心是加大降息降準的力度。不能夠沉迷于自己的精準滴灌、小步微調(diào)，關(guān)鍵時刻還是要加大行動的勇氣和魄力，這樣才能夠打破悲觀預(yù)期。與此同時，監(jiān)管政策也需要和逆周期政策相配合，重點在于市場秩序的建設(shè)而非松緊力度的搖擺，從而在防范風(fēng)險積累的同時避免造成市場預(yù)期的紊亂。

中國社會科學(xué)院副院長高培勇表示，目前中國經(jīng)濟面臨的矛盾和問題，既有周期性的，也有結(jié)構(gòu)性、體制性的。逆周期調(diào)節(jié)的擴張性宏觀政策不能“包打天下”，面對結(jié)構(gòu)性問題，特別是體制性問題上，很可能處于有心無力的狀態(tài)。三重壓力中最重要、最基礎(chǔ)、最關(guān)鍵的壓力來自于預(yù)期。要穩(wěn)定預(yù)期，政策可以起一定的作用，但最根本的依然要靠改革，要堅持“改革的歸改革，政策的歸政策”。

中國工業(yè)經(jīng)濟學(xué)會會長、中國社科院大學(xué)教授江小涓提到，中國經(jīng)濟處在發(fā)展階段轉(zhuǎn)換長周期和疫情影響短周期疊加的狀態(tài)，需要政策支持，更需要泛在新動能的出現(xiàn)。短期政策可能成本加大、邊際效應(yīng)降低，要利用好這個窗口期，堅定不移推進改革創(chuàng)新和開放，獲得泛在新動能，保持經(jīng)濟中長期高質(zhì)量發(fā)展。 制圖/蔣皓明

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