新基建強(qiáng)勢(shì)回歸 預(yù)計(jì)2020年底全國(guó)有望累計(jì)開通5G基站超55萬個(gè)

A股率先探底回升，周二脫離于全球恐慌氛圍，走出獨(dú)立行情。從板塊來看，5G、芯片及半導(dǎo)體等較為活躍，其中5G概念超30余只個(gè)股漲停，主要受益于基站將加快建設(shè)步伐。

數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)大舉買入深南電路、滬電股份、中環(huán)股份、大富科技等新基建概念股。陸股通席位也大舉買入中環(huán)股份、華天科技、滬電股份、深南電路、江豐電子等科技股。

WIND數(shù)據(jù)顯示，科技龍頭指數(shù)、消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)指數(shù)均出現(xiàn)100億元以上主力資金凈流入，中興通訊、亨通光電、中通國(guó)脈、中天科技、武漢凡股等主力資金單日凈流入超5億元。

東興證券認(rèn)為，5G基建，是全方位的萬億級(jí)基建，不僅包括5G基站、核心網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，還包括網(wǎng)絡(luò)云化、行業(yè)垂直應(yīng)用等的建設(shè)。預(yù)計(jì)5年內(nèi)5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的直接投資在1萬-1.5萬億元。同時(shí)，5G的垂直行業(yè)應(yīng)用將推動(dòng)企業(yè)內(nèi)部的網(wǎng)絡(luò)化、信息化改造，未來5年，僅網(wǎng)絡(luò)化改造部分的投資規(guī)模就大約有5千億元左右。中移動(dòng)發(fā)出今年基站首標(biāo)，2020年5G建設(shè)大幕已拉開。預(yù)計(jì)2020年底，全國(guó)有望累計(jì)開通5G基站超55萬個(gè)。

根據(jù)信通院測(cè)算，2020年，預(yù)計(jì)5G將創(chuàng)造約920億元的GDP，間接拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)將超過4190億元。到2030年，預(yù)計(jì)5G對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值的直接貢獻(xiàn)將超過2.9萬億元，間接拉動(dòng)的GDP將達(dá)到3.6萬億元。

招商證券認(rèn)為，當(dāng)前正處在新一輪的技術(shù)進(jìn)步上行期，科技基建的加碼有望借助于科技上行周期的力量，加速新科技消費(fèi)品的供給，從而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2020年也是十三五戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃最后一年，新興產(chǎn)業(yè)有望實(shí)現(xiàn)沖刺。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力隨著疫情的爆發(fā)而加大，加速布局新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)具有緊迫性。從新基建的細(xì)分領(lǐng)域來看，包括5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等七大“新基建”板塊，預(yù)計(jì)相關(guān)板塊將持續(xù)獲得政策支持。

5G基礎(chǔ)設(shè)施：5年合計(jì)2-2.5萬億

招商證券報(bào)告顯示，根據(jù)測(cè)算，預(yù)計(jì)未來5年新基建七大投資領(lǐng)域的投資規(guī)模將達(dá)到5-7萬億以上的規(guī)模，未來兩年復(fù)合增速保持30%以上。直接或間接拉動(dòng)的其他投資更大，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力。其中5G基礎(chǔ)設(shè)施的投資規(guī)模到2025年合計(jì)大致在2-2.5萬億之間，從產(chǎn)業(yè)鏈上下游以及各行業(yè)應(yīng)用投資的帶動(dòng)來看，例如對(duì)各類5G應(yīng)用的帶動(dòng)，在線教育、在線辦公、在線診療、政務(wù)信息化等領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，到2025年累計(jì)帶動(dòng)投資規(guī)?；?qū)⒊^3.5萬億。

大數(shù)據(jù)中心:至2024年新增投資將超過1100億元

招商證券認(rèn)為，從國(guó)內(nèi)來看，2018年國(guó)內(nèi)IDC業(yè)務(wù)市場(chǎng)總規(guī)模達(dá)1228億元，同比增長(zhǎng)29.8%，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的需求是推動(dòng)我國(guó)IDC發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力。而到2024年，中國(guó)IDC業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到2558億，相較于2019年新增1160億元，意味著從2020年至2024年中國(guó)數(shù)據(jù)中心的新增投資規(guī)模超過1100億元。

特高壓：“在建”+“待核準(zhǔn)”投資規(guī)模超2500億

目前處于在建和待核準(zhǔn)的特高壓工程共16條線路，具有明確投資規(guī)模的共7條，總投資規(guī)模1128億元，平均每條線路投資規(guī)模為161億，按照這樣的平均值來算，目前7條待核準(zhǔn)的線路和2條2019年開始開工建設(shè)線路投資規(guī)模預(yù)計(jì)共1449億元，加上目前在建的線路，總投資規(guī)模預(yù)計(jì)為2577億元，其中2020年開始增量貢獻(xiàn)規(guī)模至少1500億以上。

高鐵、城際軌交：2020年擬通車線路投資規(guī)模超6000億

在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，高鐵、城際軌交投資規(guī)模的加大將成為托底經(jīng)濟(jì)的有力手段之一。根據(jù)對(duì)線路的統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)，2020年擬通車線路共14條，其中專線250和專線350各7條，通車有望為3696公里，對(duì)應(yīng)投資規(guī)模為6207億元。

充電樁：至2025年新增投資規(guī)模達(dá)700-1100億

預(yù)計(jì)2020年充電樁規(guī)模上限/下限將達(dá)到177億元/140億元，2025年充電樁規(guī)模上限/下限將達(dá)到1290億元/770億元，2020-2025年累計(jì)規(guī)模CAGR達(dá)到48.8%/40%，2020-2025年新增規(guī)模CAGR達(dá)到50.3%/25%，因此從2020年至2025年新能源汽車充電樁新增投資規(guī)模達(dá)700-1100億。

人工智能：至2025年預(yù)計(jì)新增投資超2000億元

相關(guān)底層硬件和通用AI技術(shù)及平臺(tái)的基礎(chǔ)設(shè)施投資至2025年累計(jì)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)2000億元左右，其中AI芯片新增投資規(guī)模預(yù)計(jì)累計(jì)增加800億元左右，機(jī)器視覺領(lǐng)域新增投資規(guī)模累計(jì)增加250億元左右，因AI帶來的云平臺(tái)/數(shù)據(jù)服務(wù)/OS新增投資規(guī)模累計(jì)增加1000億元左右。

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：至2025年累計(jì)投資規(guī)模將超過6000億

若按照不同工業(yè)產(chǎn)值的省份對(duì)應(yīng)不同規(guī)模的投資于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，如超過萬億的省市政府每年投入15億元(共11個(gè)省市)，超過5000億但不足1000億的省市政府每年投入10億元(共10個(gè)省市)，年工業(yè)產(chǎn)值不足5000億的省份政府每年投入5億(10個(gè)省市)，則年政府補(bǔ)貼投入可達(dá)到315億元，按照30%的補(bǔ)貼比例，有望引導(dǎo)整體工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)年均投資規(guī)模達(dá)1050億元，若不考慮增長(zhǎng)，則2020年至2025年累計(jì)投資于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)的規(guī)模將達(dá)6300億左右。預(yù)計(jì)2020至2025年歷年新增投資規(guī)模合計(jì)在6000億-7000億之間。若按照2019年工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)6110億規(guī)模以及13.3%的復(fù)合增速來測(cè)算，2020年至2025年歷年新增投資規(guī)模合計(jì)約為6800億左右。

方正證券認(rèn)為，隨著疫情緩解，通信行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈整體復(fù)工情況良好。近期相關(guān)政策密集出臺(tái)，預(yù)計(jì)2020年運(yùn)營(yíng)商整體資本支出或?qū)⒊A(yù)期增長(zhǎng)。目前，中移動(dòng)已經(jīng)表示今年全年建設(shè)30萬5G基站目標(biāo)不變，中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信力爭(zhēng)前三季度完成全年25萬站的建設(shè)目標(biāo)。此外，近期全國(guó)廣電網(wǎng)絡(luò)整合工作進(jìn)入沖刺期，廣電網(wǎng)絡(luò)相關(guān)5G投資有望正式展開。5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的加速將帶動(dòng)整體鏈同步獲益，同時(shí)近期運(yùn)營(yíng)商招標(biāo)也將逐步展開，將直接帶動(dòng)對(duì)相關(guān)設(shè)備廠商的需求。建議重點(diǎn)關(guān)注5G板塊：①5G主設(shè)備廠商龍頭中興通訊;②光模塊業(yè)務(wù)增量較大的華工科技，天線核心供應(yīng)商碩貝德、盛路通信、通宇通訊和世嘉科技等;③5G站址資源補(bǔ)充華體科技。

興業(yè)證券建議，新基建關(guān)注七大行業(yè)及相關(guān)標(biāo)的。梳理了相關(guān)的新基建50組合，具體如下：

關(guān)鍵詞： 新基建 5G基站